行业整体观点 - 电池价格上升周期预计将在2024年持续 [1] - 尽管中国电动车行业需求较弱，但市场对储能系统需求的预期已显著上调 [1] - 部分潜在利好因素已阶段性反映在相关股份的股价表现中 [1] 金属与材料板块偏好排序 - 对铝和铜价格持续看涨，基于供应受限及长期需求前景 [1] - 中国各行业“反内卷”政策执行进展不一，导致钢铁及水泥价格与利润率低于预期 [1] - 对材料板块的偏好依次为：铝、铜、电池、黄金、电池材料、煤炭、水泥及钢铁 [1] 产业链与公司观点 - 在产业链各环节及锂板块经历上涨后，宁德时代仍提供最佳的风险回报 [1] - 预计农历新年后行业需求重启时，看法将更趋正面 [1] - 对锂价短期升势仍抱审慎看法 [1]

行业表现 - 万得中国锂电池指数过去60个交易日上涨约40% 显著跑赢沪深300指数18%的涨幅 [1] 电池价格前景 - 尽管短期电池市场供应紧张 对电池价格可持续上升保持审慎观点 [1] - 敏感度分析显示每加价10%可带来明年盈利30%至60%的上望空间 [1] - 电池股近期股价上涨已反映明年平均售价上升2%至5%的预期 [1] 公司偏好 - 偏好宁德时代和国轩高科 认为两者受益于周期性复苏及估值吸引力 [1] - 国轩高科、中创新航及亿纬锂能对电池价格敏感度相对较高 [1] - 对宁德时代A股目标价为369元 H股目标价为470港元 [1] - 对国轩高科目标价为54.8元 [1]