经营业绩表现 - 2021年至2025年第一季度主营业务收入分别为47,545.72万元、41,254.61万元、85,086.09万元、63,278.54万元、12,331.87万元，净利润分别为1,042.57万元、-4,581.54万元、11,348.51万元、1,270.49万元、-870.80万元，经营活动现金流量净额分别为13,392.04万元、-2,567.81万元、3,064.27万元、-18,096.02万元、-1,490.83万元，显示业绩存在较大波动 [1] 业绩下滑因素分析 - 前五大客户收入变动主要受军方采购季节性、特定维修协议到期等非持续性因素影响，整体收入持续下滑风险较小 [2] - 机载设备研制业务2024年收入下滑因部分项目未按原计划交付，但市场广阔且与可比公司航新科技无重大差异 [2] - 航空维修业务收入稳步上涨，与可比公司无重大差异且市场广阔 [2] - 测控及保障设备研制业务2024年收入下滑因军品交付及收入确认问题，2025年上半年业绩良好且与华力创通波动一致 [2] - 军品业务2024年收入及在手订单下滑与行业趋势一致，但2025年上半年好转且订单储备充足 [2] - 民品业务收入及在手订单稳步增长，受益于民航机队增长 [2] - 最近一年一期净利润下滑主要因收入下降和研发费用增加，非跌价或减值大幅增加所致 [2] 现金流状况 - 2024年经营活动现金流净额为负主要因经营性应收项目增加及应付项目减少 [3] - 应收账款增加因部分军品客户未完成审价或交付，但客户信誉好且2025年6月末余额下降 [3] - 应收票据增加因四季度接收票据多未到期承兑，承兑风险低 [3] - 应付票据及应交税费减少因采购支付方式变化及收入下降 [3] - 存货周转率下降因部分设备未实现收入确认，但未发生明显不利变化 [3] - 2025年1-6月经营活动现金流入增长且净额大幅好转，现金流持续恶化风险较小 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.73亿元 同比增长7.03% 第二季度单季营收9.91亿元 同比增长0.7% [1] - 归母净利润6324.54万元 同比增长18.68% 第二季度单季净利润3891.71万元 同比增长20.86% [1] - 扣非净利润5295.64万元 同比增长16.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率34.75% 同比下降0.34个百分点 [1] - 净利率5.88% 同比下降7.79个百分点 [1] - 每股收益0.15元 同比增长25% [1] 资产与负债状况 - 货币资金8.36亿元 同比增长0.73% [1] - 应收账款26.9亿元 同比增长1.76% 占最新年报归母净利润比例达2805.59% [1][2] - 有息负债24.93亿元 同比增长24.68% 有息资产负债率达29.78% [1][2] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流-0.08元 同比下降147.54% [1] - 三费总额3.75亿元 占营收比22.4% 同比下降3.38个百分点 [1] - 货币资金/流动负债比例为74.58% 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为17.45% [2] 投资回报与历史对比 - 2024年ROIC为3.35% 净利率4.89% 投资回报一般 [1] - 上市以来ROIC中位数为11.38% 2024年为历史最低水平 [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.61亿元 每股收益均值0.37元 [2] 机构投资者关注 - 被明星基金经理杨谷持有并加仓 该基金经理在2024年证星公募基金经理顶投榜排名第三 [3] - 基金经理现任基金总规模51.33亿元 累计从业19年193天 擅长价值股和成长股挖掘 [3]

核心财务表现 - 营业总收入8.79亿元，同比下降30.92% [1] - 归母净利润4439.13万元，同比上升44.56% [1] - 扣非净利润3819.51万元，同比大幅增长89.76% [1] - 净利率4.63%，同比增幅达145% [1] 季度数据 - 第二季度营业总收入5.63亿元，同比下降5.97% [1] - 第二季度归母净利润1364.72万元，同比上升4.08% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.44亿元，占营收比16.42%，同比增幅39.75% [1] - 财务费用激增181.98%，主要因汇兑损失增加 [4] - 销售费用下降36.37%，反映新签订单减少 [4] - 毛利率9.87%，同比下滑30.54% [1] 资产负债变动 - 货币资金8.57亿元，同比增长33.95% [1] - 应收账款4.32亿元，同比下降36.26%，因大项目回款增加 [1][2] - 有息负债19.06亿元，同比增长28.89% [1] - 合同负债大幅增长134.42%，显示项目收款增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.17元，同比恶化17.57% [1] - 投资活动现金流净额改善119.68%，因购建固定资产减少 [4] - 筹资活动现金流净额下降236.23%，因借款减少 [4] 特殊项目说明 - 所得税费用变动-13074.95%，因部分境内公司亏损 [4] - 公允价值变动收益增长274.36%，来自非流动金融资产价值变动 [4] - 信用减值损失激增1393.72%，与大项目应收账款回款相关 [4]

fuboTV Inc 股价表现 - 8月8日公司股价上涨约5% 因管理层在开盘前公布了第二季度财务业绩 [1] Crude Value Insights 服务内容 - 该投资服务专注于石油和天然气行业 强调现金流分析和具备实际增长潜力的公司 [1] - 订阅用户可使用包含50多只股票的投资组合模型 获取油气勘探开发公司的深度现金流分析 并参与行业实时讨论 [2]

财务分析模板设计原则 - 目标导向原则：模板设计需围绕企业财务分析目标，初创企业关注现金流和成本控制，成熟企业侧重盈利能力和资产运营效率 [2] - 数据准确性与完整性原则：确保数据来源可靠，涵盖资产负债、收入成本、现金流量等关键环节数据 [3] - 简洁直观原则：采用柱状图、折线图、饼图等可视化方式呈现数据，便于快速理解关键财务信息 [3] - 灵活性与可扩展性原则：模板需能根据企业战略调整、业务拓展或政策变化快速修改分析指标和维度 [4] 财务分析模板核心模块 - 偿债能力分析模块：包含流动比率（合理值2）、速动比率（合理值1）、资产负债率（合理值40%-60%）等指标，评估企业财务风险 [6][9] - 盈利能力分析模块：包含毛利率、净利率、净资产收益率（ROE）等指标，反映企业盈利水平和竞争力 [7][9] - 营运能力分析模块：包含应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标，衡量资产运营效率 [8][9] - 现金流分析模块：关注经营活动、投资活动、筹资活动现金流量，评估企业资金流动性和持续经营能力 [8][9] - 成本费用分析模块：分析成本结构（按产品、部门拆分）和费用明细（销售、管理、财务费用），找出成本控制重点 [10] 财务分析模板分析方法 - 趋势分析法：对比连续会计期间财务数据，判断企业经营状况发展方向，如分析近三年销售收入趋势 [12] - 比率分析法：运用偿债能力、盈利能力、营运能力等指标，评价企业财务状况和行业地位 [12] - 结构分析法：计算财务指标占总体的比重，分析资产配置、负债结构及利润影响因素 [13] - 对比分析法：将财务数据与同行业平均水平、竞争对手或预算目标对比，发现企业优劣势 [14] 财务分析模板应用要点 - 数据更新与维护：建立定期数据采集和录入机制，保证分析结果的时效性和准确性 [16] - 结合业务深入分析：财务数据需结合市场环境、产品竞争力、销售策略等业务因素，找出问题根源 [17] - 注重分析报告撰写：报告应突出重点问题，提出针对性建议，以图表与文字结合方式呈现分析结果 [18]

营业收入 - 2024年营业收入为10.85亿元，较2023年的9.58亿元增长13.21% [2] - 电力行业收入占比98.78%，达10.72亿元，同比增长12.75%；其他行业收入占比1.22%，达1325.87万元，同比增长67.91% [2] - 330kV-500kV电缆连接件产品收入4349.35万元，同比增长70.27%；GIL产品及系统服务收入2.32亿元，同比增长52.60%；智慧模块化变电站收入3.79亿元，同比增长20.02% [2] - 中低压电缆连接件产品收入873.99万元，同比下降44.50%；智能电力系统服务收入7901.66万元，同比下降53.03%；智慧海绵光储充系统服务收入614.12万元，同比下降49.29% [2] 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元，较2023年的2.05亿元减少10.50% [3] - 扣除非经常性损益的净利润为1.53亿元，较2023年的1.66亿元下降7.90% [3] - 非经常性损益合计3025.11万元，主要来源于委托投资损益2614.86万元和金融资产公允价值变动损益892.69万元 [3] 每股收益 - 基本每股收益为1.12元/股，较2023年的1.25元/股下降10.40% [4] - 扣非每股收益为0.93元/股，呈下降态势 [4] 费用 - 销售费用为4490.29万元，较2023年的5126.56万元减少12.41%，主要因差旅费和业务招待费减少 [5] - 管理费用为5759.32万元，较2023年的4985.37万元增长15.52%，主要因折旧摊销和职工薪酬增加 [5] - 财务费用为132.34万元，较2023年的714.17万元大幅减少81.47%，主要因利息支出减少和融资收益增加 [5] - 研发费用为5663.24万元，较2023年的6465.85万元下降12.41%，主要因研发材料和技术服务费减少 [5] 研发投入与人员 - 研发投入金额为5663.24万元，占营业收入比例为5.22%，低于2023年的6.75% [6] - 研发人员数量为231人，较2023年的146人增加58.22%，研发人员占比从19.08%提升至25.38% [6] 现金流 - 经营活动现金流量净额为1.74亿元，较2023年的8584.59万元大幅增加102.57%，主要因销售收款增加和税费支付减少 [6][7] - 投资活动现金流量净额为-7861.09万元，较2023年的1.67亿元减少146.96%，主要因固定资产购置和其他投资支付增加 [7] - 筹资活动现金流量净额为-7223.99万元，较2023年的-3.49亿元增加79.29%，主要因借款增加和债务偿还减少 [7] 董监高报酬 - 2024年支付董事、监事、高级管理人员报酬合计366.21万元，其中董事长陈晓凌税前报酬37.44万元，董事王春梅42.72万元，董事兼副总经理钟鸣84.01万元 [9]

财务造假的常见手段 - 虚构收入：通过空壳公司、关联方或真实客户伪造交易合同、出库单、发票等，虚增收入，例如绿大地通过员工亲属注册空壳公司伪造销售记录 [2] - 利用阴阳合同虚增金额：公开合同金额1亿元，实际仅5000万元交易，虚增收入5000万元 [3] - 海外客户造假：伪造合同或虚增价格，利用跨境核查难度掩盖虚假交易 [4] - 提前或延后确认收入：在未完成履约义务时提前确认收入，例如房地产企业滥用完工百分比法 [5] - 虚增资产或漏列负债：虚增存货、固定资产或应收账款，例如蓝田股份虚增水产存货 [7] - 操纵现金流：伪造银行对账单或构建资金循环，例如通过关联方多次划转资金制造"真实"流水 [9] 识别IPO财务造假的主要方法 - 财务逻辑分析：收入虚增通常伴随应收账款、存货或货币资金的异常变动，若收入增长但现金流未同步增加，可能涉及虚构交易 [11] - 毛利率异常：毛利率显著高于行业平均水平且无合理商业解释时，可能通过虚增收入或压低成本造假，例如某装潢材料企业毛利率高于同行10%但采购成本却低15%~20% [11] - 行业惯例比对：通过行业特定指标（如水电单耗、运输半径）验证财务数据合理性，例如某企业收入增长但运输费用下降，与其产品仅能通过汽车运输的行业特征矛盾 [14] - 存贷双高：货币资金充足却大额举债，可能涉及资金体外循环 [17] - 关联方交易：供应商与客户重叠，例如高德信通过7家关联公司虚增收入4.5亿元 [18] 现金流异常与财务造假的关联 - 经营活动现金流（CFO）异常：净利润高增长但CFO持续为负或低增长，例如瑞幸咖啡虚增订单量导致营收增长但现金流入未同步上升 [32] - 投资与筹资活动现金流（CFI/CFF）异常：虚构在建工程或并购交易转移资金，例如某农业企业以"生态基地建设"名义向关联方支付大额预付款，实则资金体外循环 [33][34] - 现金流结构合理性检验：健康模式为CFO > 净利润 > 0且CFO + CFI > 0，若CFO < 0.8 * 净利润则预警经营性现金流不足 [37] - 现金流与业务数据匹配性分析：制造业收现比正常区间为1.1-1.3，若营收增长30%但收现比从1.2骤降至0.7，可能虚构应收账款 [38] IPO财务造假典型案例 - 高德信：通过伪造用户数据和关联交易虚增收入4.5亿元，现金流通过关联方资金划转和伪造凭证实现，成为北交所欺诈发行第一案 [51][52][53] - 欣泰电气：虚构应收账款和收入虚增利润1.5亿元，现金流通过伪造银行单据和关联方资金划转实现，成为A股首家因欺诈发行退市的企业 [54][55][56] - 康得新：账面货币资金150亿元却违约10亿元债券，2015年至2018年累计虚增利润达119亿元，利用关联方资金往来掩盖真实资金流向 [63][64] - 雅百特：伪造海外工程合同虚增收入5.8亿元，现金流通过虚构业务和伪造回款实现，公司与巴基斯坦木尔坦发展署无任何经济关系 [60][61]