技术的兴起正深刻重塑金融的形态与边界，科技与金融的融合，不仅推动了金融领域的技术 更新，金融也为科技创新提供着有力的服务，为实体经济中的前沿探索源源不断地输送"活 水"。二者的双向互动正在拓展"科技金融"的边界，催生出一系列新趋势、新模式与新生 态。 在此背景下，新浪财经推出《科技金融Talk》系列访谈，深度对话金融机构高管、行业专家 与一线从业者，探寻科技金融的真实落地路径与未来可能性。本期《科技金融Talk》对话国 家金融与发展实验室副主任、中国社科院金融所支付清算研究中心主任杨涛。 在数字化与新技术逐步融入金融活动的背景下，现实世界资产（RWA）的通证化正成为行 业热议话题。通证化的英文名称为Tokenization，也被译为代币化。通俗来讲，就是将现实 里的资产比如房产、债券、艺术品，"映射"到区块链上，用一个数字凭证来代表。 在本期对谈中，杨涛指出，当前讨论RWA，更多应聚焦于流动性较低的标准化金融资产、 非标金融资产以及现实中的非金融实体资产。RWA通证化能否真正彰显链上价值，依赖于 现实世界资产是否具有清晰的产权且价值稳定。 虽然资产上链仍处于行业发展初期，全球监管对其风险认识也处于早期阶段。杨 ...

核心财务表现 - 收入14.56亿港元，同比增长23.4% [1] - 净利润1.01亿港元，同比增长118.6% [1] - 公司拥有人应占溢利1.02亿港元，同比增长146.77% [1] - 毛利率44.1%，同比提升1.4个百分点 [1] - 净利率7%，同比提升3.0个百分点 [1] - 2018年至2024年营收复合增长率达65% [1] 业务板块分析 - 增值服务收入8.46亿港元，同比增长33.3%，占总收入58.1% [3] - 订阅服务收入6.10亿港元，同比增长11.8%，占总收入41.9% [3] - 北美市场收入7.25亿港元，同比增长26.8%，占比49.8% [4] - 中国市场收入7.27亿港元，同比增长20.1%，占比49.9% [4] - YouTube平台用户覆盖量近1200万 [4] 技术平台建设 - 2024年12月发布数字内容资产贸易平台Vobile MAX [2] - 2025年3月发布集成音视频创作平台DreamMaker [2] - Vobile MAX平台已完成市场测试，具备处理大规模RWA资产的高并发能力 [2] - DreamMaker平台率先面向美国地区专业创作者开放 [9] AI技术赋能 - AI工具爆发推动二创内容激增，直接赋能增值业务 [3][6] - Rights ID业务实现自动化内容识别与分账技术 [7] - 公司从被动版权保护转向主动内容运营 [7] - 成为连接原创作者、二次创作者、平台方和消费者的交易枢纽 [7] RWA战略布局 - 数字内容资产成为RWA领域重要发展方向 [12] - 通过VDNA数字指纹与水印技术构建内容识别系统 [12] - Vobile MAX平台实现"确权上链-自动化分账-多平台分发-交易流通"全链条服务 [12] - 有望参与资产交易佣金、链上治理及生态激励等多维收益分配 [12] 行业地位与估值 - 当前市销率约6.5倍，低于同业公司 [10] - 天鸽互动市销率超过60倍，美图公司市销率高于14倍 [10] - 被重新定义为AI与RWA交汇领域的数字资产基础设施龙头 [13] - 被视为数字内容领域的"卖水人"，核心能力持续受益于技术演进 [13] 区域发展策略 - 落户粤港澳大湾港深科创园，加强区域布局 [4] - 参与重大版权保护与交易平台项目 [4] - 成功助力微短剧等新兴内容形态出海 [4] - 深度参与区域版权生态与数字资产流通机制建设 [4]