报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游钢厂铁水产量下跌，煤焦需求放缓，焦炭生产加快，库存和可用天数增加；中游焦化企业盈利好转，生产加速但出货困难，库存增加；上游矿山生产平稳，供应压力增大，焦煤库存大幅增加；整体现货市场炼焦煤竞拍不佳，价格下跌，基本面供强需弱，预计期价震荡偏弱走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE螺纹钢收盘价3110元/吨，涨跌21，涨跌幅0.68%，总成交量6312460手，总持仓量2463988手 - SHFE热卷收盘价3302元/吨，涨跌7，涨跌幅0.21%，总成交量1917388手，总持仓量876319手 - DCE铁矿石收盘价794.0元/吨，涨跌3.5，涨跌幅0.44%，总成交量1179508手，总持仓量414346手 - DCE焦煤收盘价1067.0元/吨，涨跌 - 29.5，涨跌幅 - 2.69%，总成交量5442929手，总持仓量862195手 - DCE焦炭收盘价1574.5元/吨，涨跌 - 58.0，涨跌幅 - 3.55%，总成交量122587手，总持仓量48293手 [3] 行情评述 - 下游：钢厂铁水产量下跌，煤焦需求放缓，上周钢厂盈利率37.66%，环比降1.30个百分点，同比降16.89个百分点；日均铁水产量236.28万吨，环比降0.60万吨，同比增0.48万吨；焦炭日均产量46.32万吨，环比增0.1万吨，产能利用率85.42%，环比增0.19%；焦炭库存625.52万吨，环比增3.18万吨，可用天数11.29天，环比增0.24天 [5] - 中游：焦化企业盈利好转，全国平均吨焦盈利46元/吨，环比增27元/吨；上周产能利用率72.95%，环比增0.07%；焦炭日均产量63.76万吨，环比增1.09万吨，焦炭库存73.76万吨，环比增6.47万吨 [6] - 上游：矿山生产平稳，供应压力增大，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率86%，环比降0.9%；原煤日均产量191.3万吨，环比降2.1万吨，原煤库存451.9万吨，环比增17.4万吨；精煤日均产量76.4万吨，环比增0.6万吨，精煤库存223.9万吨，环比增38万吨 [6] - 整体：现货市场炼焦煤竞拍不佳，价格下跌，上游供应稳定但库存大增压制煤价，焦企盈利开工提升，焦炭供应增加但下游需求弱，出货放缓库存累计，焦企补库意愿不强，下游钢材进入淡季，铁水减少，高炉原料需求不佳，基本面供强需弱，预计期价震荡偏弱 [1][6] 行业要闻 - 11月我国制造业PMI为49.2%，比上月升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，比上月降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月降0.3个百分点 [10] - 今年供暖季能源供需平衡，截至11月26日全国统调电厂存煤超2.3亿吨，可用约35天，正推动基础设施REITs扩围 [10] - 10月规模以上工业企业利润同比降5.5%，前10个月采矿业降27.8%，制造业增7.7%，电力等行业增9.5% [10] 相关图表 - 包含焦炭焦炭基差走势、钢材期货及月差走势、日均产量、产能利用率、库存、焦炭可用天数、吨焦利润、炼焦煤产能利用率和库存等图表 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月18日焦煤2509合约收盘790.5，下跌0.57%，现货端蒙5原煤报701；焦炭2509合约收盘1375.0，上涨0.62%，现货端焦炭第3轮提降落地 [2] - 宏观面各国央行对黄金预期持续向好；基本面炼焦煤矿山产能利用率连续5周回落，进口累计增速下降，供应有边际改善迹象，精煤库存延续增加；技术上4小时周期K线位于20和60均线之间，焦煤和焦炭操作上均以震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JM主力合约收盘价790.50元/吨，环比+1.00；J主力合约收盘价1375.00元/吨，环比+9.50 [2] - JM期货合约持仓量700071.00手，环比-6625.00；J期货合约持仓量56080.00手，环比+839.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-47200.00手，环比-11166.00；焦炭前20名合约净持仓-1525.00手，环比-962.00 [2] - JM1 - 9月合约价差25.00元/吨，环比+7.50；J1 - 9月合约价差28.00元/吨，环比+5.50 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比0.00；焦炭仓单90.00张，环比0.00 [2] - JM主力合约基差189.50元/吨，环比-1.00；J主力合约基差70.00元/吨，环比-9.50 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤701.00元/吨，环比0.00；俄罗斯主焦煤远期现货110.00美元/湿吨，环比-6.50 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1230.00元/吨，环比0.00；京唐港山西产主焦煤1230.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦980.00元/吨，环比0.00；内蒙古乌海产焦煤出厂价980.00元/吨，环比0.00 [2] - 唐山准一级冶金焦1445.00元/吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1270.00元/吨，环比0.00 [2] - 天津港一级冶金焦1370.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1270.00元/吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存336.13万吨，环比+8.72；110家洗煤厂精煤库存251.47万吨，环比+6.41 [2] - 110家洗煤厂开工率57.36%，环比-3.23；原煤产量40328.00万吨，环比+1397.40 [2] - 煤及褐煤进口量3604.00万吨，环比-179.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量187.80，环比-2.10 [2] - 16个港口进口焦煤库存544.73万吨，环比-1.00；焦炭18个港口库存258.69万吨，环比-8.16 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存798.07万吨，环比-20.85；独立焦企全样本焦炭库存125.71万吨，环比-1.30 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存773.98万吨，环比+3.07；全国247家样本钢厂焦炭库存642.84万吨，环比-2.96 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.32天，环比+0.06；247家样本钢厂焦炭可用天数11.62天，环比+0.04 [2] - 炼焦煤进口量889.34万吨，环比+25.97；焦炭及半焦炭出口量68.00万吨，环比+13.00 [2] - 炼焦煤产量3926.16万吨，环比-235.31；独立焦企产能利用率73.96%，环比-1.40 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-46.00元/吨，环比-27.00；焦炭产量4238.00万吨，环比+78.00 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.39%，环比-0.15；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.56%，环比-0.07 [2] - 粗钢产量8655.00万吨，环比+53.10 [2] 行业消息 - 6月17日国务院国资委党委委员、副主任李镇表示国资国企要注重规划引领，系统衔接国家重点产业发展战略，科学制定国资国企“十五五”规划，避免“内卷式”竞争和盲目多元化 [2] - 以色列对伊朗发动袭击后部分船东远离霍尔木兹海峡，运费飙升24% [2] - 欧盟委员会提案2027年底前逐步淘汰从俄罗斯进口的管道天然气和液化天然气，停止进口俄罗斯石油 [2]