报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游钢厂铁水产量下跌，煤焦需求放缓，焦炭生产加快，库存和可用天数增加；中游焦化企业盈利好转，生产加速但出货困难，库存增加；上游矿山生产平稳，供应压力增大，焦煤库存大幅增加；整体现货市场炼焦煤竞拍不佳，价格下跌，基本面供强需弱，预计期价震荡偏弱走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE螺纹钢收盘价3110元/吨，涨跌21，涨跌幅0.68%，总成交量6312460手，总持仓量2463988手 - SHFE热卷收盘价3302元/吨，涨跌7，涨跌幅0.21%，总成交量1917388手，总持仓量876319手 - DCE铁矿石收盘价794.0元/吨，涨跌3.5，涨跌幅0.44%，总成交量1179508手，总持仓量414346手 - DCE焦煤收盘价1067.0元/吨，涨跌 - 29.5，涨跌幅 - 2.69%，总成交量5442929手，总持仓量862195手 - DCE焦炭收盘价1574.5元/吨，涨跌 - 58.0，涨跌幅 - 3.55%，总成交量122587手，总持仓量48293手 [3] 行情评述 - 下游：钢厂铁水产量下跌，煤焦需求放缓，上周钢厂盈利率37.66%，环比降1.30个百分点，同比降16.89个百分点；日均铁水产量236.28万吨，环比降0.60万吨，同比增0.48万吨；焦炭日均产量46.32万吨，环比增0.1万吨，产能利用率85.42%，环比增0.19%；焦炭库存625.52万吨，环比增3.18万吨，可用天数11.29天，环比增0.24天 [5] - 中游：焦化企业盈利好转，全国平均吨焦盈利46元/吨，环比增27元/吨；上周产能利用率72.95%，环比增0.07%；焦炭日均产量63.76万吨，环比增1.09万吨，焦炭库存73.76万吨，环比增6.47万吨 [6] - 上游：矿山生产平稳，供应压力增大，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率86%，环比降0.9%；原煤日均产量191.3万吨，环比降2.1万吨，原煤库存451.9万吨，环比增17.4万吨；精煤日均产量76.4万吨，环比增0.6万吨，精煤库存223.9万吨，环比增38万吨 [6] - 整体：现货市场炼焦煤竞拍不佳，价格下跌，上游供应稳定但库存大增压制煤价，焦企盈利开工提升，焦炭供应增加但下游需求弱，出货放缓库存累计，焦企补库意愿不强，下游钢材进入淡季，铁水减少，高炉原料需求不佳，基本面供强需弱，预计期价震荡偏弱 [1][6] 行业要闻 - 11月我国制造业PMI为49.2%，比上月升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，比上月降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月降0.3个百分点 [10] - 今年供暖季能源供需平衡，截至11月26日全国统调电厂存煤超2.3亿吨，可用约35天，正推动基础设施REITs扩围 [10] - 10月规模以上工业企业利润同比降5.5%，前10个月采矿业降27.8%，制造业增7.7%，电力等行业增9.5% [10] 相关图表 - 包含焦炭焦炭基差走势、钢材期货及月差走势、日均产量、产能利用率、库存、焦炭可用天数、吨焦利润、炼焦煤产能利用率和库存等图表 [9]