报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月25日焦煤2601合约收盘1234.5，上涨0.98%，现货端唐山蒙5精煤报1366，折盘面1146；宏观上中蒙三大主要进口口岸10月1 - 7日闭关，10月8日恢复通关；基本面矿端和独立洗煤厂产能利用率回升，进口累计增速连续3个月下降，库存中性；技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] - 9月25日焦炭2601合约收盘1760.0，上涨2.00%，现货端焦炭二轮提降落地后部分焦企提涨50 - 55元/吨；宏观上广东发布台风防御通知；基本面需求端铁水产量高位震荡，焦炭库存较同期偏高，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损17元/吨；技术上日K位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] 各目录总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1234.50元/吨，环比+10.00元；J主力合约收盘价1760.00元/吨，环比+30.00元 [2] - JM期货合约持仓量907095.00手，环比-17976.00手；J期货合约持仓量53441.00手，环比+822.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-115319.00手，环比+5854.00手；焦炭前20名合约净持仓-5802.00手，环比-216.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差93.50元/吨，环比+6.00元；J5 - 1月合约价差140.00元/吨，环比-1.00元 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比0.00；焦炭仓单1690.00张，环比0.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1038.00元/吨，环比-2.00元；唐山一级冶金焦1665.00元/吨，环比0.00元 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货151.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00元 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1630.00元/吨，环比0.00元；天津港一级冶金焦1570.00元/吨，环比0.00元 [2] - 京唐港山西产主焦煤1750.00元/吨，环比70.00元；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00元 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1270.00元/吨，环比0.00元；J主力合约基差 - 95.00元/吨，环比-30.00元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1080.00元/吨，环比0.00元；JM主力合约基差35.50元/吨，环比-10.00元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.50万吨，环比+0.70万吨；314家独立洗煤厂精煤库存310.70万吨，环比+6.30万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比+0.01%；原煤产量39049.70万吨，环比+951.00万吨 [2] - 煤及褐煤进口量4274.00万吨，环比+713.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量194.00万吨，环比+4.10万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存515.32万吨，环比+48.97万吨；焦炭18个港口库存260.80万吨，环比+2.49万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存940.41万吨，环比+56.87万吨；独立焦企全样本焦炭库存66.41万吨，环比-1.43万吨 [2] 全国产业情况 - 247家钢厂炼焦煤库存790.34万吨，环比-3.39万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存644.67万吨，环比+11.38万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.74天，环比-0.07天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.42天，环比+0.13天 [2] - 炼焦煤进口量1016.22万吨，环比+55.50万吨；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，环比-34.00万吨 [2] - 炼焦煤产量4089.38万吨，环比+25.00万吨；独立焦企产能利用率75.87%，环比-0.05% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 17.00元/吨，环比-52.00元/吨；焦炭产量4259.70万吨，环比+74.20万吨 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比+0.15%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.38%，环比+0.18% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比-228.96万吨 [2] 行业消息 - 9月24日部分焦企提涨50 - 55元/吨，主流焦企计划25日对焦炭价格首轮涨价，焦钢企业博弈加剧 [2] - 当地时间9月24日美国将欧盟进口汽车关税下调至15%，追溯至8月1日生效 [2] - 9月23日印尼190家采矿公司因未按规定提供复垦和遵循生产配额被行政处罚，多数为长期停产煤矿，对当前印尼煤炭生产及出口影响有限 [2] - 工信部等多部门发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，严格水泥玻璃产能调控，严禁新增产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [2] 重点关注 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月29日焦煤2509合约收盘759.0，下跌3.98%，现货端蒙5原煤报736，下跌4元/吨；宏观上第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动；基本面供应宽松，矿山生产持稳，本期精煤库存延续增加；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] - 5月29日焦炭2509合约收盘1332.0，下跌1.62%，现货端第二轮降价落地；中央气象台发布南方降雨提示；基本面原料端供应宽松拖累成本支撑，铁水产量高位回落；本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损15元/吨；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JM主力合约收盘价759.00元/吨，环比降20.00；J主力合约收盘价1332.00元/吨，环比降6.50 [2] - JM期货合约持仓量634111.00手，环比增19342.00；J期货合约持仓量59538.00手，环比降882.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-50247.00手，环比增6477.00；焦炭前20名合约净持仓1449.00手，环比增930.00 [2] - JM1 - 9月合约价差19.00元/吨，环比增3.00；J1 - 9月合约价差18.00元/吨，环比降6.00 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比持平；焦炭仓单430.00张，环比持平 [2] - JM主力合约基差291.00元/吨，环比增20.00；J主力合约基差188.00元/吨，环比降48.50 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤755.00元/吨，环比降5.00；唐山准一级冶金焦1520.00元/吨，环比降55.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货117.50美元/湿吨，环比持平；唐山二级冶金焦1525.00元/吨，环比降55.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1220.00元/吨，环比降170.00；天津港一级冶金焦1440.00元/吨，环比降50.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1300.00元/吨，环比持平；天津港准一级冶金焦1340.00元/吨，环比降50.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1050.00元/吨，环比持平；内蒙古乌海产焦煤出厂价1050.00元/吨，环比降40.00 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存310.98万吨，环比降5.50；精煤库存222.07万吨，环比增7.33 [2] - 110家洗煤厂开工率61.55%，环比降0.81；原煤产量38930.60万吨，环比降5127.60 [2] - 煤及褐煤进口量3783.00万吨，环比降90.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.80，环比降1.80 [2] - 16个港口进口焦煤库存535.49万吨，环比降9.98；焦炭18个港口库存276.68万吨，环比降4.70 [2] 产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤总库存865.73万吨，环比降19.20；独立焦企全样本焦炭库存103.25万吨，环比增8.94 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存798.75万吨，环比增7.54；全国247家样本钢厂焦炭库存660.59万吨，环比降3.21 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.70天，环比增0.12；247家样本钢厂焦炭可用天数11.89天，环比降0.12 [2] - 炼焦煤进口量889.34万吨，环比增25.97；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，环比降21.00 [2] - 炼焦煤产量4161.47万吨，环比持平；独立焦企产能利用率75.87%，环比增0.17 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-15.00元/吨，环比降22.00；焦炭产量4160.00万吨，环比增30.60 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率83.67%，环比降0.46；247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.30%，环比降0.44 [2] - 粗钢产量8601.90万吨，环比降682.24 [2] 行业消息 - 普京提出结束乌克兰战争条件，包括西方书面承诺停止北约东扩，乌克兰保持中立，取消部分制裁，解决被冻结主权资产问题 [2] - 中国副总理张国清调研平台企业，要求平台企业把流量用于支持高质量产品和服务，遵循公开公平原则制定规则，遏制“劣质低价”竞争 [2] - 特朗普政府下令美国半导体设计软件企业停止向中国企业出售服务 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月27日焦煤2509合约收盘799.5，下跌0.12%，现货端蒙5原煤报755；宏观面第三轮第四批中央生态环保督察启动；基本面供应宽松，矿山生产持稳，本期精煤库存延续增加；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] - 5月27日焦炭2509合约收盘1364.0，下跌0.94%，现货端第二轮降价落地；中央气象台提示南方将出现强降雨；基本面原料端供应宽松拖累成本支撑，铁水产量高位回落；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损15元/吨；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价799.50元/吨，环比持平；J主力合约收盘价1364.00元/吨，环比下跌11.00元 [2] - JM期货合约持仓量605676.00手，环比增加1802.00手；J期货合约持仓量59216.00手，环比增加786.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-50932.00手，环比增加6482.00手；焦炭前20名合约净持仓769.00手，环比增加333.00手 [2] - JM1 - 9月合约价差15.50元/吨，环比增加2.00元；J1 - 9月合约价差24.00元/吨，环比增加8.50元 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比减少2900.00张；焦炭仓单430.00张，环比减少660.00张 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤755.00元/吨，环比下跌5.00元；唐山准一级冶金焦1575.00元/吨，环比持平 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货117.50美元/湿吨，环比持平；唐山二级冶金焦1580.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1230.00元/吨，环比持平；天津港一级冶金焦1490.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港山西产主焦煤1300.00元/吨，环比持平；天津港准一级冶金焦1390.00元/吨，环比持平 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1050.00元/吨，环比持平；J主力合约基差211.00元/吨，环比增加11.00元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1090.00元/吨，环比持平；JM主力合约基差250.50元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存316.48万吨，环比增加10.97万吨；110家洗煤厂精煤库存214.74万吨，环比增加11.48万吨 [2] - 110家洗煤厂开工率62.36%，环比增加0.28%；原煤产量38930.60万吨，环比减少5127.60万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3783.00万吨，环比减少90.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量193.60万吨，环比减少7.00万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存535.49万吨，环比减少9.98万吨；焦炭18个港口库存276.68万吨，环比减少4.70万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存865.73万吨，环比减少19.20万吨；独立焦企全样本焦炭库存103.25万吨，环比增加8.94万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存798.75万吨，环比增加7.54万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存660.59万吨，环比减少3.21万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.70天，环比增加0.12天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.89天，环比减少0.12天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量889.34万吨，环比增加25.97万吨；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，环比减少21.00万吨 [2] - 炼焦煤产量0.00万吨，环比减少4161.47万吨；独立焦企产能利用率75.87%，环比增加0.17% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-15.00元/吨，环比减少22.00元；焦炭产量4160.00万吨，环比增加30.60万吨 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.67%，环比减少0.46%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.30%，环比减少0.44% [2] - 粗钢产量8601.90万吨，环比减少682.24万吨 [2] 行业消息 - 宁夏将加大化石能源供应能力，推动煤矿项目开工，加快在建煤矿进度，力争2025年煤炭产量突破1.05亿吨 [2] - 5月26日，河北、天津地区主流钢厂提出焦炭第二轮降价，湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，5月28日零点执行 [2] - 第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，8个督察组将对山西、内蒙古等5省（区）及3家央企开展督察，进驻约1个月 [2] - 今年1 - 4月30个代表城市中，20个城市120平方米以上住宅成交套数占比同比提升，南京等5城提升幅度超8% [2]