报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月3日焦煤2601合约收盘1070.5，下跌2.19%，底部震荡，短期多空反复，产业面矿山产能利用率回落，中上游库存连续4 - 5周增加，中下游库存有季节性回升趋势，日K位于20和60均线下方，短期震荡运行 [2] - 12月3日焦炭2601合约收盘1624.5，上涨0.40%，现货首轮提降落地，需求端铁水产量下降，焦炭库存较同期偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利46元/吨，日K位于20和60均线下方，短期震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1070.50元/吨，环比降26.00；J主力合约收盘价1624.50元/吨，环比降5.00 [2] - JM期货合约持仓量848358.00手，环比增5949.00；J期货合约持仓量46528.00手，环比降755.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 - 97300.00手，环比增13619.00；焦炭前20名合约净持仓283.00手，环比降63.00 [2] - JM5 - 1月合约价差94.00元/吨，环比增11.00；J5 - 1月合约价差127.00元/吨，环比降8.00 [2] - 焦煤仓单600.00张，无环比变化；焦炭仓单2070.00张，无环比变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1000.00元/吨，无环比变化；唐山一级冶金焦1830.00元/吨，无环比变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货162.00美元/湿吨，无环比变化；日照港准一级冶金焦1620.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1510.00元/吨，无环比变化；天津港一级冶金焦1720.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1670.00元/吨，无环比变化；天津港准一级冶金焦1620.00元/吨，无环比变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，无环比变化；J主力合约基差205.50元/吨，环比增5.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1350.00元/吨，无环比变化；JM主力合约基差539.50元/吨，环比增26.00 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.10万吨，环比增0.50；314家独立洗煤厂精煤库存321.40万吨，环比增16.10 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.37%，无环比变化；原煤产量40675.00万吨，环比降475.50 [2] - 煤及褐煤进口量4174.00万吨，环比降426.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.30万吨，环比降2.10 [2] - 16个港口进口焦煤库存465.00万吨，环比增8.10；焦炭18个港口库存247.20万吨，环比降6.20 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1010.30万吨，环比降27.89；独立焦企全样本焦炭库存71.76万吨，环比增6.47 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存801.30万吨，环比增4.22；全国247家样本钢厂焦炭库存625.52万吨，环比增3.18 [2] 产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数13.01天，环比增0.04；247家样本钢厂焦炭可用天数11.29天，环比增0.24 [2] - 炼焦煤进口量1059.32万吨，环比降33.04；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比增19.00 [2] - 炼焦煤产量4231.51万吨，环比增255.59；独立焦企产能利用率72.95%，环比增1.24 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利46.00元/吨，环比增27.00；焦炭产量4189.60万吨，环比降66.00 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率81.07%，环比降1.10；247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.96%，环比降0.60 [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比降149.31 [2] 行业消息 - 截至12月2日全国地方政府债券发行规模约10.1万亿元 [2] - 六家国有大行全面停售5年期大额存单产品 [2] - 联合国贸发会议预计2025年全球经济增长放缓至2.6% [2] - 经合组织预估2025年全球经济增长3.2%，中国经济增长5% [2]