能源政策 - 特朗普政府取消阿拉斯加国家石油储备区开采限制，涉及区域面积2300万英亩，解禁约87亿桶可开采石油储量 [1] 大豆供应与压榨 - 预计2025/26年度巴西大豆产量达1.776016亿吨，同比增加611.99万吨，增幅3.6%；播种面积达4906.34万公顷，同比增加171.69万公顷，增幅3.6% [1] - 美国10月大豆压榨量预计飙升至历史最高水平，NOPA成员压榨量预估为2.09522亿蒲式耳，较9月的1.97863亿蒲式耳增加5.9%，较2023年10月增长4.8% [2][3] - 截至10月31日，NOPA成员豆油库存预计达12.57亿磅，为三个月高点，较9月底的12.43亿磅增加1.1%，较去年同期10.74亿磅大幅增加17.0% [3] 棕榈油市场动态 - 马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为448,328吨，较上月同期出口的495,415吨减少9.5% [1] - 马来西亚棕榈油产量预计2025年首次超过2000万吨，超越2015年1996万吨的纪录，高于去年1934万吨的产量 [1] - 2024/25销售年度（截至10月）印度棕榈油进口量同比下降15.9%至758万吨，为自2019/20年度以来最低水平；10月单月进口量环比下降27.7%至602,381吨，为五个月最低 [2] - 印度豆油进口量在2024/25销售年度激增59%至创纪录的547万吨；10月单月豆油进口量环比下降17.2%至454,619吨 [2] 油菜籽与菜油市场 - 截至11月9日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少35.67%至12.12万吨；自2025年8月1日至11月9日，累计出口量为154.44万吨，较上一年度同期的336.46万吨减少54.1% [3] - 中加贸易关系缓和推动市场看涨情绪，国内菜油01合约突破10000点整数关口，菜油与豆油价差本周大幅走阔逾300点，逼近1700点 [5] 豆油现货价格 - 多个市场豆油现货价格出现小幅下跌，例如沧州、天津、北京等地报价下跌10元/吨，全国均价为8563元/吨，较前日下跌6元/吨 [4]

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2025 年 8 月 22 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 华东三级菜油 8 月 OI2601+130，9 - 10 月 OI2601+200，8 - 9 月 OI601+160(非转)；华东转一级菜油 8 月 OI2601+180 [7] - 华东市场豆油基差价格，一豆现货 01+170，8 - 9 月 Y2601+190，10 - 11 月 Y2601+240，10 - 1 月 Y2601+260，2 - 5 月 Y2605+180；三豆 01+120；东莞各厂 24 度 01 - 50 [7] 操作建议 - 油脂单边可能面临上行压力，套利建议多菜油空豆油 [8] 行业要闻 - 印尼 6 月毛棕榈油产量环比增长 15.8%至 482 万吨，上半年产量 2789 万吨，同比增长 6.5%；6 月出口 361 万吨，环比增长 35.4%，6 月底库存环比下降 13%至 253 万吨 [8][9] - 8 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比增加 0.3%，其中鲜果串单产环比下降 2.12%，出油率环比增加 0.46% [10] - 截止 8 月 19 日，8 月船期采购 917.1 万吨，进度 100%；9 月船期采购 843.9 万吨，周度增加 12.9 万吨，进度 99.22%；10 月船期采购 547.8 万吨，周度增加 125.3 万吨，进度 68.48%；11 月船期采购 72.4 万吨，周度增加 19.6 万吨，进度 11.14%；12 月船期采购 6.6 万吨，进度 1.47%；2026 年 2 月船期采购 178.2 万吨，周度增加 26.8 万吨，进度 18.76%；2026 年 3 月船期采购 554.4 万吨，周度增加 46.2 万吨，进度 46.2% [10] 数据概览 - 包含华南 24 度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5 价差、P5 - 9 价差、P9 - 1 价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][12][16]