氧化铝期货市场表现 - 近期氧化铝期货震荡走弱，主力合约期价在2750元/吨一线附近徘徊 [1] - 预计后期氧化铝期货将以震荡筑底行情为主，主力合约下方支撑位参考2700元/吨 [6] 铝土矿供应情况 - 9月中国铝土矿产量为488.21万吨，同比下滑2.32% [1] - 受雨季影响，山西、河南等地铝土矿开采活动未恢复，供应整体偏紧 [1] - 9月中国铝土矿进口量为1588.06万吨，环比下降13.17%，但同比增长38.26% [1] - 几内亚为第一大进口来源国，9月进口铝土矿1049.26万吨，环比减少14.87%，同比增长58.23% [1] - 几内亚雨季影响发货，截至10月10日周度出港量为266.83万吨，较前一周下降40.58万吨 [1] - 国内铝土矿港口库存持续攀升，主因澳大利亚进口矿源稳定补充 [6] 氧化铝生产与供应 - 9月中国冶金级氧化铝产量为760.37万吨，环比增长1.52%，同比增加10% [2] - 截至10月17日，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行产能9715万吨，较前一周下降140万吨 [2] - 全国氧化铝开工率小幅下滑至84.8% [2] - 行业利润自8月以来持续收窄，北方已有个别企业采取减产措施 [2] - 国内氧化铝自5月底启动累库，截至10月10日总库存达463.9万吨，周度增加6.3万吨，同比增加72.1万吨 [2] - 受国内产量高位与进口窗口开启影响，供应过剩压力明显 [6] 氧化铝贸易与价格 - 氧化铝贸易结构持续由净进口向净出口转变 [2] - 9月氧化铝进口量为5.998万吨，环比下降36.43%，同比增长61.68% [2] - 9月氧化铝出口量为24.642万吨，环比增长36.52%，同比增幅达82.26% [2] - 海外氧化铝产量上升带动价格回落，西澳FOB价格较7月高点下跌15%至323美元/吨 [3] - 国内氧化铝进口窗口自9月初以来保持开启，截至10月20日进口利润为79.8元/吨 [3] - 氧化铝进口来源多元化，扩展至印尼、越南、印度等国 [3] 电解铝生产情况 - 9月国内电解铝产量为361.48万吨，同比增长1.14%，环比减少3.18% [4] - 9月国内电解铝厂铝水比例环比增长1.2个百分点至76.3% [4] - 9月铸锭量同比减少8.67%至约85.7万吨 [4] - 截至9月底，国内电解铝建成产能为4584万吨，运行产能为4406万吨 [4] - 运行产能及开工率环比小幅增长，得益于跨省置换及技改项目投产 [4] - 预计10月铝水比例回升1个百分点至77.3% [4] 市场供需基本面 - 原料端铝土矿价格重心下移，国产矿价格以持稳为主 [6] - 供应端过剩压力明显，部分高成本企业已接近盈亏平衡线 [6] - 需求端电解铝厂氧化铝原料库存较高，现货采购积极性低，多采取压价、按需采购策略 [6] - 大规模减产可能在11月启动 [6]