公司IPO进程与最新业绩 - 公司于近日重新递交并更新了港交所IPO申请文件，此前于2025年5月首次递表 [1] - 最新招股书更新了2025年上半年业绩，总营收为10.5亿元人民币，较2024年同期大幅增长98% [1] - 公司已于2025年11月将名称由“上海林清轩生物科技有限公司”更名为“上海林清轩化妆品集团有限公司”，以更契合其高端国货护肤品牌的定位 [1] 市场定位与竞争格局 - 公司定位为中国高端国货护肤品牌，核心产品定价在200至800元人民币区间 [2] - 根据灼识咨询资料，按2024年零售额计，公司在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，并且是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [2] - 中国高端护肤品市场相对集中，前15大品牌占据了66.1%的市场份额 [2] 产品结构与财务表现 - 公司业绩高度依赖精华油大单品，该品类贡献的营收在2025年上半年达到45.5%，在2024年贡献了4.48亿元人民币收入，占总收入37%，且占比呈上升趋势 [2] - 公司毛利率表现亮眼，2025年上半年达到82.4%，2024年同期为81.9% [3] - 2024年全年，公司营收为12.09亿元人民币，净利润为1.87亿元人民币 [7] 营销投入与品牌建设 - 公司认为其持续增长及成功很大程度上取决于品牌的声誉及市场认知度 [4] - 销售及分销开支快速增长，从2024年上半年的2.901亿元人民币增加100.2%至2025年上半年的5.806亿元人民币，主要由于营销推广活动及销售人员增加 [4] 股权结构与资本化历程 - 上市前，创始人孙来春直接及间接合计持有公司约79.27%的股份，为第一大股东 [5] - 外部投资者包括雅戈尔时尚（持股4.49%）、碧桂园创投（通过旗下基金合计持股3.95%）、吴晓波关联的头头是道投资基金（持股3.59%）以及江南春持股的远隆发展（持股0.9%）等 [5] - 公司资本化始于2021年，先后完成A轮和B轮融资 [5] - 2025年5月IPO前，发生多起股权变动，上海凯辉创美等机构收购股份，交易总额超2.25亿元人民币，据此估算公司IPO前估值约38.46亿元人民币 [6] - 上海凯辉创美由凯辉基金、欧莱雅集团及上海市静安区政府联合设立，意味着欧莱雅集团已间接成为公司股东 [6] 行业趋势与同业比较 - 近一两年，赴港上市成为国货美妆企业重要资本选择，继毛戈平后，自然堂、珀莱雅及公司相继向港交所递表 [7] - 国货品牌扎堆赴港上市旨在应对市场竞争、引入资本活水、为出海铺路并迈向品牌全球化 [7] - 与同业相比，公司营收规模相对较小，但凭借高端定位毛利率处于更高区间：2024年珀莱雅营收107.78亿元，自然堂营收46.01亿元，公司营收12.09亿元 [7] 行业前景展望 - 分析师指出，化妆品市场热度曾集中在成分迭代，植物精油赛道当前国内消费者有明确需求，未来几年有望迎来供需两热的局面 [8]

公司近期动态与财务表现 - 林清轩已于近期重新递交并更新了港交所IPO申请文件，首次递表时间为2025年5月 [1] - 2025年上半年公司总营收为10.5亿元人民币，较2024年同期大幅增长98% [1] - 公司名称已由“上海林清轩生物科技有限公司”更名为“上海林清轩化妆品集团有限公司”，以更契合其高端国货护肤品牌的定位，更名于2025年11月完成 [2] 公司定位与产品策略 - 公司成立于2003年，聚焦于抗皱紧致类护肤品，核心产品定价在200至800元区间，强调高端定位 [3] - 根据灼识咨询资料，按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [3] - 公司业绩高度依赖精华油大单品，该品类贡献的营收占比呈上升趋势：2023年为31.5%，2024年为37%（收入4.48亿元），2025年上半年进一步提升至45.5% [3] 盈利能力与运营特点 - 公司毛利率处于高水平，2025年上半年为82.4%，2024年同期为81.9% [4] - 销售及分销开支增长迅猛，从2024年上半年的2.901亿元增加100.2%至2025年上半年的5.806亿元，主要由于营销推广活动及销售人员增加 [4] - 公司认为其持续增长及成功很大程度上取决于品牌的声誉及市场认知度 [4] 股权结构与资本化进程 - 上市前，创始人孙来春直接及间接合计持有公司约79.27%的股份，为控股股东 [6] - 外部投资者包括雅戈尔时尚（持股4.49%）、碧桂园创投（通过两支基金合计持股3.95%）、吴晓波关联的头头是道基金（持股3.59%）以及江南春持股的远隆发展（持股0.9%）等 [6] - 公司资本化始于2021年，先后完成A轮和B轮融资 [6][7] - 2025年5月IPO前，公司发生多起股权变动，上海凯辉创美等机构收购股份，交易总额超2.25亿元，据此估算IPO前公司估值约38.46亿元 [7] - 上海凯辉创美由凯辉基金、欧莱雅集团及上海市静安区政府联合设立，意味着欧莱雅集团已间接成为林清轩的股东 [7] 行业趋势与竞争格局 - 近一两年，国货美妆品牌扎堆赴港上市，包括毛戈平、林清轩、自然堂、珀莱雅等 [8][9] - 国货品牌赴港上市旨在应对市场竞争、引入资本活水、为出海铺路，并迈向品牌全球化 [9] - 中国高端护肤品行业集中度较高，前15大品牌占据了66.1%的市场份额 [3] - 2024年，珀莱雅营收107.78亿元，为首个破百亿的国货美妆企业；自然堂营收46.01亿元；林清轩营收12.09亿元 [9] - 行业分析师指出，植物精油赛道当前国内消费者有明确需求，未来几年有望迎来供需两热的局面 [10]

公司IPO进程与最新业绩 - 林清轩已重新递交并更新了港交所IPO申请文件 最新招股书更新了2025年上半年业绩 [1] - 2025年上半年公司总营收为10.5亿元人民币 同比2024年上半年大幅增长98% [1] - 公司已于2025年11月将名称由“上海林清轩生物科技有限公司”更名为“上海林清轩化妆品集团有限公司” 以更契合其高端国货护肤品牌的定位 [1] 市场定位与竞争格局 - 公司定位为中国高端国货护肤品牌 根据灼识咨询资料 按2024年零售额计 林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一 也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [2] - 中国高端护肤品行业相对集中 前15大品牌占据了66.1%的市场份额 [2] 产品结构与财务表现 - 公司业绩高度依赖单一精华油品类 该品类贡献的营收在2025年上半年占到45.5% 在2024年贡献了4.48亿元收入 占总收入37% 且该比例从2022年的31.5%升至2023年的35.3% 呈现明显上升趋势 [2] - 高端定位与大单品策略带来了高产品溢价能力 公司毛利率表现亮眼 2025年上半年达到82.4% 2024年同期为81.9% 处于国货美妆行业高水平 [2] - 公司销售及分销开支快速增长 由2024年上半年的2.901亿元增加100.2%至2025年上半年的5.806亿元 主要由于营销推广开支及销售人员人力成本增加 [4] 股权结构与资本化历程 - 上市前 创始人孙来春直接及间接合计持有公司约79.27%的股份 [5] - 外部投资者包括雅戈尔时尚(持股4.49%) 碧桂园创投(通过旗下基金合计持股3.95%) 吴晓波关联的头头是道投资基金(持股3.59%) 分众传媒董事长江南春持股的远隆发展(持股0.9%)等 [5] - 公司资本化始于2021年 先后完成A轮和B轮数亿元融资 [5] - 2025年5月IPO前 公司发生多起股权变动 上海凯辉创美 张家港星翰啓承和厦门沃美达通过收购分别持股约2.75% 2.63% 0.52% 交易总额超2.25亿元 据此估算IPO前公司估值约38.46亿元 [6][7] - 上海凯辉创美由凯辉基金 欧莱雅集团及上海市静安区政府于2025年3月联合设立 意味着欧莱雅集团已间接成为林清轩股东 [7] 行业趋势与同业比较 - 近一两年 赴港上市成为国货美妆企业重要资本选择 继毛戈平后 林清轩 自然堂 珀莱雅等品牌相继启动港股上市日程 [8] - 从2024年营收规模看 珀莱雅以107.78亿元居首 自然堂为46.01亿元 林清轩为12.09亿元 林清轩体量相对较小但凭借高端定位毛利率处于更高区间 [8] - 行业分析师指出 植物精油赛道当前国内消费者有明确需求 未来几年有望迎来供需两热的局面 [9]