公司近期动态与财务表现 - 林清轩已于近期重新递交并更新了港交所IPO申请文件，首次递表时间为2025年5月 [1] - 2025年上半年公司总营收为10.5亿元人民币，较2024年同期大幅增长98% [1] - 公司名称已由“上海林清轩生物科技有限公司”更名为“上海林清轩化妆品集团有限公司”，以更契合其高端国货护肤品牌的定位，更名于2025年11月完成 [2] 公司定位与产品策略 - 公司成立于2003年，聚焦于抗皱紧致类护肤品，核心产品定价在200至800元区间，强调高端定位 [3] - 根据灼识咨询资料，按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [3] - 公司业绩高度依赖精华油大单品，该品类贡献的营收占比呈上升趋势：2023年为31.5%，2024年为37%（收入4.48亿元），2025年上半年进一步提升至45.5% [3] 盈利能力与运营特点 - 公司毛利率处于高水平，2025年上半年为82.4%，2024年同期为81.9% [4] - 销售及分销开支增长迅猛，从2024年上半年的2.901亿元增加100.2%至2025年上半年的5.806亿元，主要由于营销推广活动及销售人员增加 [4] - 公司认为其持续增长及成功很大程度上取决于品牌的声誉及市场认知度 [4] 股权结构与资本化进程 - 上市前，创始人孙来春直接及间接合计持有公司约79.27%的股份，为控股股东 [6] - 外部投资者包括雅戈尔时尚（持股4.49%）、碧桂园创投（通过两支基金合计持股3.95%）、吴晓波关联的头头是道基金（持股3.59%）以及江南春持股的远隆发展（持股0.9%）等 [6] - 公司资本化始于2021年，先后完成A轮和B轮融资 [6][7] - 2025年5月IPO前，公司发生多起股权变动，上海凯辉创美等机构收购股份，交易总额超2.25亿元，据此估算IPO前公司估值约38.46亿元 [7] - 上海凯辉创美由凯辉基金、欧莱雅集团及上海市静安区政府联合设立，意味着欧莱雅集团已间接成为林清轩的股东 [7] 行业趋势与竞争格局 - 近一两年，国货美妆品牌扎堆赴港上市，包括毛戈平、林清轩、自然堂、珀莱雅等 [8][9] - 国货品牌赴港上市旨在应对市场竞争、引入资本活水、为出海铺路，并迈向品牌全球化 [9] - 中国高端护肤品行业集中度较高，前15大品牌占据了66.1%的市场份额 [3] - 2024年，珀莱雅营收107.78亿元，为首个破百亿的国货美妆企业；自然堂营收46.01亿元；林清轩营收12.09亿元 [9] - 行业分析师指出，植物精油赛道当前国内消费者有明确需求，未来几年有望迎来供需两热的局面 [10]