报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周来到“九三”关键窗口期，指数走势由情绪驱动，9月以来共识兑现市场预期降温，长端利率下行，期货贴水提前反映；各板块价值回归，部分行业回调部分上涨，杠杆资金净流出，宽基指数缩量下跌，大盘指数跑赢中小盘指数；美国制造业困境但关税价格波动减退，劳动力市场降温，9月降息确定性抬升；基差方面，8月末以来贴水走阔后本周部分回升，IH和IF基差略走弱，IC和IM基差回升，贴水倒挂解除，期现正套策略收益兑现 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 股指期货基差情况 - 相比于上周，本周IH和IF基差略有走弱，IC和IM基差回升，年化贴水分别位于8%和9.5%附近，IC和IM贴水倒挂解除，当前各品种期限结构近端偏高，以近端对冲为主，各合约基差基本回归常规位置，期现正套策略收益得以兑现 [4] - 展示了IF、IH、IC、IM不同合约的上周基差、本周基差、基差变动和指增年化收益情况，指增年化收益中期货保证金率按20%计算，现金理财收益率按2%计算 [1] - 展示了考虑分红后沪深300、上证50、中证500、中证1000不同合约的收盘价、考虑分红后的基差、预期总分红点数和年化升贴水幅度 [5] 对冲盈亏 - 展示了IF、IH、IC、IM不同合约的上周对冲盈亏和本周对冲盈亏情况 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周时间处于“九三”关键窗口期，指数走势由情绪驱动，9月共识兑现市场预期降温，长端利率下行，期货贴水提前反映；各板块价值回归，部分前期炒作概念回调，部分板块上涨；杠杆资金净流出，宽基指数缩量下跌，大盘指数相对抗跌；美国制造业困境但价格波动减退，劳动力市场降温，9月降息确定性抬升；基差方面贴水持续走阔后有所回升，各品种期限结构近端偏高，期现正套策略收益兑现；本周模型预测下周IH、IF基差走强，IC、IM基差走弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 本周回顾 - 本周处于“九三”关键窗口期，指数走势由情绪驱动，9月共识兑现市场预期降温，长端利率下行，期货贴水8月末提前反映 [2] - 各板块价值回归，融资和机构资金集中行业回调，光模块、国防军工概念回调大，电池、储能板块上涨 [2] - 杠杆资金连续净流出，融资余额9月1日见顶后回落，宽基指数缩量下跌，终结周线四连阴，小盘股破位，大盘指数抗跌，上证50、沪深300周线跌幅1%左右，中证1000跌幅2.6%，科创50跌超5% [2] - 美国ISM制造业PMI连续六个月萎缩，制造业困境但价格波动减退，就业指数疲弱，劳动力市场降温，9月降息确定性抬升 [2] - 基差方面8月末以来贴水持续走阔后有所回升，本周JH和IF基差略走弱，IC和IM基差回升，年化贴水分别位于8%和9.5%附近，IC和IM贴水倒挂解除，各品种期限结构近端偏高，期现正套策略收益兑现 [2] 下周预测 - 本周模型对下周IH、IF、IC、IM基差运动方向判断分别为走强、走强、走弱、走弱 [3]