报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅方面，上一交易日沪铅主力收盘下跌，基本面铅精矿加工费易涨难跌但未实质影响炼厂开工，部分原生铅炼厂检修开工有波动，再生铅开工恢复至50%以上，需求端有所增量，但因铅价高位下游采买积极性走弱，炼厂开工回升供给偏紧改善，铅价上方承压，建议前期空单继续持有 [1] - 锌方面，上一交易日沪锌主力合约上涨，基本面炼厂原料备库充足，加工费回涨，炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，需求暂无显著好转，海外结构性风险减弱锌价上行动力不足，关注沪伦比值回升交易机会，中期四季度矿端收紧或扰动供给，锌价下方有支撑，可等待短期回调后布多 [1] 根据相关目录分别总结 铅 - 价格数据：SMM1铅锭平均价格17300元/吨较前日持平，期货主力合约收盘价17440元/吨较前一日下跌0.37%，沪铅基差 -140元/吨较前日增加65元/吨等 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量30855手较前日减少2.96%，持仓量55107手较前日减少6.16%，成交持仓比0.56较前日增加4.02% [1] - 库存：LME铅库存226725吨较前日无变化，沪铅仓单库存23769吨较前日无变化，11月11日LME铅库存增加24525吨或12.13%至226725吨 [1] - 资讯：11月10日【LME0 - 3铅】贴水12.3美元/吨，持仓151524手减1470手 [1] 锌 - 价格数据：SMM1锌锭平均价格22590元/吨较前日上涨0.40%，期货主力合约收盘价22675元/吨较前一日上涨0.02%，沪锌基差 -85元/吨较前日增加85元/吨等 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量81702手较前日减少22.10%，持仓量107475手较前日减少2.96%，成交持仓比0.76较前日减少19.72% [1] - 库存：LME锌库存35300吨较前日无变化，沪锌仓单库存70518吨较前日增加0.93% [1] - 资讯：11月10日【LME0 - 3锌】升水176.55美元/吨，持仓220666手减750手；安徽省有色金属产业优化升级实施方案提出推动铅锌合金化发展等 [1]