市场对日元走势的普遍预期 - 市场日益猜测日本央行将在本月加息，但参与者仍押注日元兑美元将继续走弱 [1] - 即使在日本央行行长植田和男暗示可能很快加息后，投资者依然坚守看跌日元的押注 [1] - 普遍共识仍倾向于日元走弱，瑞银集团将其年底日元汇率预测从152日元兑1美元下调至158日元，美国银行预计到2026年初日元将跌破160日元关口 [3] 投资者的仓位与市场情绪 - 投资者的仓位布局反映了对日元走弱的押注，花旗集团的日元“痛苦指数”仍远低于零，表明市场悲观情绪持续存在 [1] - 对冲基金押注美元兑日元上涨的仓位已逐步减少，但大多数基金仍持有该头寸 [2] - 投机性仓位偏向于美元兑日元上涨，但自11月下旬以来该头寸略有解除 [2] - 期权市场显示，在植田讲话后的第二天，美元兑日元的看涨期权交易量比看跌期权高出约40% [2] 影响市场预期的核心逻辑 - 市场逻辑在于，即便日本央行可能采取行动，日本的收益率预计仍将大幅低于美国，这将支撑美元 [1] - 日元仓位反映了投资者的观点，即尽管通胀远高于日本央行目标，但日本的货币政策在中长期内似乎仍呈鸽派倾向 [2] - 掉期市场目前定价12月加息25个基点的概率约为91%，高于11月底的58% [2] 日元疲软的可能影响与未来关注点 - 日元若进一步走弱，会推高进口成本，加剧本已处于高位的通胀，并可能使首相减轻生活成本危机对家庭影响的计划复杂化 [1] - 定于周一公布的日本劳动现金收入数据可能会提供线索，表明工资增长的速度是否支持日本央行在12月加息的理由 [2] - 上周五，日元收报155.33日元兑1美元 [3]

日本央行货币政策动向 - 日本央行前理事门间一夫表示，日元近期走软提升了日本央行下月加息的可能性 [1]

日本政府就日元汇率发出强烈警告 - 日本财务大臣片山皋月就近期日元剧烈波动发出最强警告，明确将干预列为应对选项，以遏制日元持续下跌 [1] - 财务大臣表示政府将针对无序的外汇波动采取适当行动，包括在必要时应对投机驱动的波动 [1] - 财务大臣形容近期外汇波动“极度单边且迅速”，并对此深感担忧 [1] 市场关注与日元贬值压力 - 市场参与者正紧盯美元兑日元160这一关键关口，日本当局去年曾多次在该区间入市干预 [3] - 日元面临多重压力，包括市场猜测日本首相高市早苗的刺激政策可能使日本央行短期内不愿加息，而市场对美联储降息的押注已明显降温 [3] - 澳大利亚国民银行外汇策略师指出，日元正变成一种极具投机性的工具，市场对日本官员言论逐渐失去敏感度 [4] - 该策略师认为，除非伴随财政或货币纪律，否则干预只会给做空日元提供机会，并指出如果日本央行不加息，美元兑日元突破160只是时间问题 [4] 潜在干预时机与规模 - 法国农业信贷银行首席日本经济学家会田卓认为，日本可能比市场普遍认为的更接近干预，且可能在日元触及160前就采取行动 [5] - 会田卓指出，高市早苗政府坚信日本财政稳健，因此在必要时有更充足的底气动用充裕的外汇储备 [5] - 去年，日本四次干预市场以支撑日元汇率，耗资约1000亿美元，自2022年以来，干预行动已耗资约1730亿美元 [9] 政府经济刺激计划 - 日本首相高市早苗预计将公布一揽子超出预期的措施，以应对通胀并解决国家安全相关担忧 [4] - 这些措施将由17.7万亿日元（约合1120亿美元）的追加预算提供资金支持，这是日本缩减疫情时期刺激措施以来规模最大的一次追加预算 [4] - 会田卓认为高市早苗仍会争取在明年春季或初夏推出另一项经济刺激计划，可能需要在3月年度预算通过后再编制一项追加预算 [5] 日本央行政策前景与市场反应 - 法国农业信贷银行经济学家会田卓表示，若日本央行在1月上调借贷成本，随后可能会暂停加息周期约一年，以与政府的促增长立场保持一致，之后最终会继续收紧政策，直至利率达到约2%的终端水平 [5] - 日本10年期国债收益率已升至1.8%，为2008年以来的最高水平，会田卓表示这一上升反映了市场对日本经济的乐观态度，而非投资者抛售日本 [5][6] - 澳大利亚国民银行策略师指出，通胀远高于日本央行目标，但央行仍不愿加息，日本央行的信誉正面临考验 [4] 官方干预策略与沟通话术 - 日本官员通常否认设定了具体干预防线，而是强调只有当市场出现突发性、无序性或投机性波动时才会采取行动 [9] - 今年9月，美日财长在联合声明中重申让市场决定汇率的基本立场，并同意在特定情况下保留干预空间，以应对外汇市场的过度波动或无序走势 [9] - 在实施直接干预前，官员会通过精心设计的措辞向市场发出层层递进的警告，暗示距离实际行动的接近程度 [10] - 当官员表态从描述市场状况转向提及采取行动时，往往是其进入高度警戒状态的关键信号 [11] - 官方沟通话术会随着担忧程度升级而变化，从“密切关注”到“深表关切”，再到“将采取适当行动”和“不排除使用任何手段” [12]

中国文旅部发布赴日旅游提醒 - 文化和旅游部发布消息，提醒中国游客近期避免前往日本旅游 [1] 中国游客在日本旅游市场的重要性 - 2025年1月至9月，来自中国内地的赴日游客数量约748.72万，位居榜首，较上年同期增长42.7% [2] - 来自中国香港的赴日游客数量约182.27万 [2] - 中国内地及香港游客合计占赴日外国游客数量的30% [1][2] - 入境旅游产品销售仍然依赖于中国游客 [2] 对日本旅游及消费类公司股价的直接影响 - 日本多支旅游和消费股于11月17日大幅下跌 [1] - 资生堂股价下跌超过9% [1] - 优衣库母公司迅销集团股价下跌超过4% [1] - 三越伊势丹控股、高岛屋等百货公司股票下跌6%至11% [1] - 东京迪士尼度假区运营商日本东方乐园公司股价下跌约5% [1] - 全日空控股等航空运输股以及西武控股等铁路股遭到抛售 [1] 对日本旅游收入及宏观经济的潜在影响 - 野村证券首席货币策略师指出，若中国赴日游客数量短期内降至零，日本旅游收入每月可能减少近2000亿日元（约合人民币91.87亿元） [1] - 如果中国游客数量降至零的情况持续，日元可能会走弱 [1] - 冲绳县旅游官员担忧此事将对当地酒店和免税店生意造成显著冲击 [1]