智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2026年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业 趋势下，有望出现结构行情。创新药产业链仍是主线，除观察二代IO、减重、ADC板块的临床数据 外，尤其关注小核酸技术方向的加速发展；同时关注CXO、上游、原料药中具备景气度与业绩兑现的 公司。此外，院内外医疗需求有望温和复苏，关注医疗器械板块的业绩改善与海外放量，及服务、药 房、中药的个股机会。 招商证券主要观点如下： 药品板块：创新药是主线，BD是线索，重点关注小核酸等技术方向 创新及药品产业链 院内外医疗消费 医疗服务：2025年整体承压，观察2026年基数与DRGs政策稳定后刚需医疗的温和复苏、消费型医疗服 务与产品需求恢复与竞争格局优化，关注药企转型医美产品的机会，关注：爱尔眼科、通策医疗、固生 堂、海吉亚医疗等。中药：展望2026年企稳向上，看好中药OTC恢复和中药处方药创新转型，关注华润 三九、羚锐制药、众生药业、方盛制药、康缘药业等。血制品:供需关系短期波动、价格影响有望在基 数端逐步消化。药房：行业规范化整治加速集中度提升，持续探索新零售业态，关注业绩改善节奏：益 丰药房、大参林等。 风险提示：研发 ...

港股通创新药ETF表现 - 港股通创新药ETF（159570）涨超2%，盘中成交额突破15亿元，近6日净流入超13亿元 [1] - 该ETF最新规模超119亿元，刷新历史纪录，规模和流动性领跑同类 [1] - 标的指数成分股多数上涨：石药集团涨超5%，康方生物涨超3%，中国生物制药、荣昌生物涨超2%，药明生物、三生制药涨超1% [3] 创新药政策支持 - 医保局制定"新上市药品首发价格机制"，支持创新药在上市初期取得与高投入高风险相符的收益回报 [3] - 对高水平创新药设置价格稳定期，并优化挂网流程，实行"联审通办"模式以加速新药上市 [3] - 政策导向从"控费主导"转向"鼓励高质量创新"，近期《支持创新药高质量发展的若干措施》正式发布 [3] 创新药行业动态 - 国产创新药竞争力提升，BD出海加速，恒瑞医药与GSK达成协议，首付款5亿美金，里程碑金额120亿美金 [6] - 石药集团与Madrigal签署最高约21亿美元授权协议，大额BD交易持续催化行情 [6] - 集采政策优化，第十一批集采初步确定55种药品，部分品种因竞争格局未纳入，医保局强调不再以最低价为主要参考 [6] 机构观点 - 招商证券看好创新药产业链，重点关注新一代免疫疗法、ADC、TCE双抗、GLP-1产业链 [5] - 国泰海通证券指出海内外重磅BD和并购交易推进，如阿斯利康潜在150亿美金交易，PD(L)1*VEGF赛道热度攀升 [6] 指数与ETF特性 - 港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，剔除CXO后纯度达100% [7] - 该指数2025年初至今涨超109%，领跑港股医药类指数 [7] - 标的指数近5年涨幅分别为88.80%（2020）、-21.59%（2021）、-25.60%（2022）、-22.80%（2023）、-10.50%（2024） [8]