整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入24.11亿元，同比增长1.98%，但归母净利润为3.92亿元，同比下降9.30% [1] - 2025年第三季度业绩显著改善，单季度收入达10.20亿元，同比增长13.79%，归母净利润为2.02亿元，同比增长8.93% [1] - 前三季度公司归母净利率同比下降2.02个百分点至16.27%，第三季度归母净利率同比下降0.89个百分点至19.81% [3] 分渠道业绩 - 线上渠道增长强劲，前三季度线上收入6.31亿元，同比增长60.27%，第三季度线上收入2.23亿元，同比增长60.56% [2] - 线下渠道前三季度收入17.64亿元，同比下降10.35%，但第三季度出现复苏，收入7.90亿元，同比增长4.47% [2] - 公司经销商网络持续扩张，前三季度净增加261家经销商，总数达到3278家 [2] 分品类业绩 - 第三季度火锅调料收入3.79亿元，同比增长24.96%，表现突出 [2] - 菜谱式调料是收入主要来源，前三季度收入13.39亿元，同比增长5.26% [2] - 香肠腊肉调料前三季度收入1.58亿元，同比下降27.87%，第三季度收入1.45亿元，同比下降22.20% [2] - 其他品类第三季度收入0.48亿元，同比大幅增长121.14% [2] 分地区业绩 - 东部地区增长最快，前三季度收入6.46亿元，同比增长35.56%，第三季度收入2.66亿元，同比增长45.57% [2] - 南部地区前三季度收入2.45亿元，同比增长4.92%，第三季度收入1.01亿元，同比增长20.91% [2] - 西部、北部和中部地区前三季度收入分别为8.14亿元、1.57亿元和5.32亿元，同比分别下降3.71%、13.14%和14.75%，但第三季度均有所改善 [2] 盈利能力与费用 - 第三季度毛利率同比提升1.63个百分点至40.46%，带动前三季度毛利率提升0.16个百分点至39.44% [3] - 销售费用率显著上升，前三季度同比增加1.77个百分点至13.65%，第三季度同比增加3.09个百分点至10.90%，对净利率造成拖累 [3] - 管理费用率和研发费用率有所下降，前三季度分别同比下降0.21和0.32个百分点 [3] 战略发展与未来展望 - 公司于2025年9月收购一品味享55%股权，旨在补齐即食酱产品线，切入复合调味酱赛道 [4] - 预计借助一品味享的研发能力、生产经验和销售渠道，与现有业务形成协同效应 [4] - 公司预测2025-2027年收入分别为36.17亿元、38.89亿元、41.65亿元，对应增长率分别为4%、8%、7% [4] - 预计归母净利润2025年同比下降5%至5.94亿元，2026年和2027年均同比增长9% [4]