迈克尔·伯里对英伟达及AI行业的看空观点 - 知名投资者迈克尔·伯里近期持续批评英伟达等人工智能巨头，并宣布正在做空英伟达和Palantir [4] - 伯里认为人工智能股票正处于泡沫之中，并将当前AI热潮比作互联网泡沫，称英伟达类似于当年的思科，是泡沫破裂的前兆 [4][13] - 伯里旗下基金Scion Asset Management在9月底已持有针对英伟达和Palantir的看跌期权，此前披露的空头头寸名义总值达11亿美元，但每笔期权的成本仅约1000万美元 [13] 对英伟达公司备忘录的批评 - 伯里批评英伟达近期发给华尔街分析师的备忘录“令人失望”，并认为其充斥着“稻草人谬误”，整份备忘录“读起来几乎像一场骗局” [4][7] - 伯里驳斥了备忘录中关于他质疑英伟达故意延长不动产、厂房及设备折旧年限的说法，强调其并非关注英伟达自身的折旧问题 [8][9] - 伯里也驳斥了英伟达关于旧一代芯片仍在使用的说法，表示其真正担忧的是新一代芯片可能在2026至2028年间面临功能性淘汰 [9][10] 核心争议：折旧会计与行业风险 - 伯里的主要关切之一是人工智能公司如何进行折旧会计处理，指出若企业将相关成本分摊到五六年而非三年内，能在短期内提升利润，但可能导致未来出现巨额资产减记 [12] - 伯里援引微软CEO萨提亚·纳德拉的言论，称其曾因担心技术迭代导致设施不兼容而放缓数据中心建设，暗示大规模投资可能面临资源浪费与投资损失的风险 [12] - 伯里指出，超大规模云服务商为折旧核算而延长芯片和服务器的使用年限，同时却投入数千亿美元采购图形芯片，而这些芯片的计划淘汰速度正不断加快 [13] 对人工智能行业供需的担忧 - 伯里警告，对于人工智能的最终真实需求远低于当前所呈现出来的规模，并指责各大科技巨头对自己的营收作出了不实陈述 [14] - 伯里认为人工智能领域存在灾难性的过度供应和需求不足问题 [13] - 受投资者对人工智能公司过度支出以及估值过高的担忧影响，英伟达股价已自11月3日高点下跌约14% [15]

迈克尔·伯里的核心观点与行动 - 迈克尔·伯里宣布做空英伟达和Palantir，并持有这两家公司的看跌期权[1][5][6] - 伯里批评英伟达处于人工智能泡沫中，并将当前AI热潮称为“一场壮丽的荒唐之举”，类比互联网泡沫时期的思科[1][7] - 伯里认为英伟达对华尔街分析师的回应备忘录“令人失望”，并指责其充斥着“稻草人谬误”，整份备忘录“读起来几乎像一场骗局”[1][2][3] 对英伟达的具体批评 - 伯里驳斥英伟达关于其延长不动产、厂房及设备折旧年限的指控，强调自己从未暗示英伟达故意延长折旧年限，并指出英伟达主要是一家芯片设计公司，资本支出极少[5] - 伯里澄清其真正担忧是新一代芯片可能在2026至2028年间面临功能性淘汰，而非英伟达回应的旧一代芯片仍在使用的问题[5] - 伯里批评英伟达的备忘录通过“稻草人谬误”歪曲其观点，即通过反驳一个虚假论点来回避真实主张[3][4] 人工智能行业的风险 - 伯里指出企业通过将资产折旧年限延长至五六年而非三年，短期内提升利润并抬高账面资产价值，但可能导致未来出现巨额资产减记[5] - 伯里引用微软CEO萨提亚·纳德拉的采访，说明超大规模云服务商为适配当前芯片大规模建设数据中心，但新一代芯片的功耗和冷却需求可能使现有设施难以兼容，造成资源浪费与投资损失[6] - 伯里强调AI领域存在灾难性的过度供应和需求不足问题，认为对于人工智能的最终真实需求远低于当前所呈现的规模[7] 市场影响与股价表现 - 受投资者对AI公司过度支出及估值过高的担忧影响，英伟达股价自11月3日高点下跌约14%[7] - 伯里旗下Scion Asset Management在9月底持有针对英伟达和Palantir的看跌期权，空头头寸名义总值达11亿美元，但每笔期权的成本仅约1000万美元[6]