银行资产处置规模与特征 - 京东资产平台搜索热词显示银行直供房成为焦点，四川农信系统挂牌2.4万套、广东农信1.2万套、辽宁农信1.1万套 [1] - 四川农信单家银行处置规模达2.4万套，相当于中型房企两年的开发量 [5] - 银行抵债资产处置率首次超越不良贷款率成为核心KPI，房产从零星抵押物升级为需系统性消化的不良资产包 [3] 资产分布与价格趋势 - 银行直供房区域分布中新一线城市占比38%为重灾区，沈阳、成都等地商业物业占比高达62% [5] - 三四线城市以住宅为主但配套缺失，如海南澄迈某度假房入住率不足10% [5] - 银行直售渠道的均价降幅为25%，远低于法拍市场38%的降幅，显示金融机构采取以价换量策略 [9] - 核心地段优质资产被银行惜售，如北京CBD写字楼成交价较评估值上浮12% [9] 债务链条与风险传导 - 2024年以房产为抵押物的对公不良贷款同比激增217% [6] - 股份制银行收回的住宅类抵押物中负资产（未还贷额超过市价）占比已达19% [8] - 出现房价下跌→断供增加→银行抛售→房价再跌的恶性循环案例，如郑州某购房者发现银行直售价比自家房贷余额低40万 [8] 市场演化与潜在路径 - 可能出现软着陆模式，通过银政合作收储模式在2025年底前完成50%存量去化，目前广东、浙江等地已试点 [9] - 若处置速度过快可能引发流动性陷阱，参考日本经验当银行抛售量达市场总成交量20%时将触发非理性抛售，目前四川等地银行房源占比已接近15%警戒线 [10] - 可能形成新平衡格局，商业地产通过REITs证券化，住宅市场形成商品房+保障房+银行直供房三级体系，如建设银行试水租赁权信托产品 [10]

锦浪转02可转债发行 - 锦浪转02中签号码超过43.20万个，每个中签号码认购10张（1000元）[1] - 对应正股锦浪科技当前股价为76.38元，转股价为89.82元，转股价值为85.04，转股价值较低[1] - 债券评级为AA，评级较高，近期新可转债上市首日普遍出现高溢价，预计能获得打新正收益[1] 市场环境与投资逻辑 - 新可转债从中签到上市存在时间间隔，期间若大盘强势向上可能带动正股股价上涨，从而提高转股价值和打新收益[2] - 当前市场点位逼近十年新高，部分投资者存在畏高情绪，但市场逻辑正在向低估值、高分红资产的价值重估转变[3][5] - 农业银行等低估值资产股价已开始稳步上行并出现溢价，显示市场风格可能转向稳健、可持续的慢牛行情[5]

基金限购动态 - 中欧数字经济混合发起自8月6日起限制单日单个账户申购金额超过100万元 该基金近一年收益率超150% [1] - 永赢睿信混合基金自8月4日起暂停100万元以上大额申购 近一年回报率超65% [1] - 广发成长领航一年持有混合自8月4日起暂停5万元以上大额申购 近一年回报率超147% [1] - 诺安多策略混合、中信保诚多策略混合（LOF）、国金量化多因子等多只量化策略基金近期加入限购行列 [1] 限购原因分析 - 主动管理型基金限购主要为控制产品规模 避免短期过快扩张 [2] - 限购可化解基金"船大难掉头"问题 限制资金借道基金套利停牌个股的行为 [2] 市场展望 - 短期震荡不会改变市场向上趋势 我国股票进入新一轮价值重估周期 [2] - 优质科技资产在三季度或有显著超额收益 [2]