报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基供增需减格局不变，硅价或偏弱运行。供给端西北地区复产节奏放缓，工业硅周产增量减少；需求端多晶硅和有机硅周产下降；库存端仓单去库带动整体去库 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SI2511收盘价45793，涨跌幅 -0.29%，持仓量8000；SI2512收盘价8980，涨跌幅 -0.39%，持仓量122104；SI2601收盘价8965，涨跌幅 -0.17%，持仓量201518；SI2602收盘价8970，涨跌幅 -0.06%，持仓量26702；SI2603收盘价8980，涨跌幅0.22%，持仓量11082 [1] 现货市场 - 华东地区553（不通氧）价格9300，无变化；553（通氢）价格9350，无变化；421价格9650，无变化；441价格9600，变化量200；3303价格10500；553（通量）价格9400，无变化；黄埔港421价格9950，无变化；553（通氧）价格9250；天津港421价格9800，无变化；553（通氢）价格9600；四川421价格9750，无变化 [1] 相关产品价格 - DMC价格11000，变化值 -100；107胶价格11500，无变化；多晶硅（致密料，每千克）价格51.5，无变化；铝合金ADC12平均价21200，无变化 [1] 价差情况 - si2511 - si2512为 -375，变化值5；si2512 - si2601为15，变化值 -15；421现货 - 553通氧现货为300，无变化；基差（华东53现货 - 主力合约）为385，变化值 -45 [1] 仓单情况 - 各仓库库容、升贴水标准、昨日仓单、今日仓单及增减情况不同，合计库容28万吨，昨日仓单39677，今日仓单39297 [1] 行业动态 - 特变电工股份有限公司新疆变压器厂与新疆求部合盛硅业有限公司、新疆中部合盛砖业有限公司之间的买卖合同纠纷将于2025年11月4日在昌吉市人民法院开庭审理，案号为"(2025)新2301民初9566号" [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供给端或收紧但仍有增量，需求端好转有限维持过剩格局，关注8300 - 8500元/吨支撑位，建议区间操作 [1] - 多晶硅市场近期供给端消息使盘面再度上行，但下游库存高位，现货抬涨压力大，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 各部分内容总结 价格数据 - 工业硅方面，不通氧553不同地区平均价格9200 - 9350元/吨，421不同地区平均价格9700 - 10050元/吨，期货主力合约收盘价8565元/吨涨1.60%，基差735元/吨降135元 [1] - 多晶硅方面，N型致密料等现货价格持平或微涨，期货主力合约收盘价50340元/吨跌3.82%，基差910元/吨涨2000元 [1] - 硅片、电池片、组件、有机硅等价格多数持平，仅N型210R硅片价格涨0.72%至1.39元/片 [1] 资讯数据 - 2025年9月工业硅出口量7.02万吨，环比减8%同比增8%，1 - 9月累计出口56.16万吨同比增2%；9月进口0.19万吨，1 - 9月累计进口0.86万吨同比减64% [1] - 受会议及电价影响，多晶硅国内西南部分基地近日开始减原料投放，预计10月底 - 11月初完全停产，涉及产能约32万吨/年 [1] 基本面分析 - 工业硅供给端，十月西南产区进入枯水期高成本期部分硅企将减停产，若北方无大面积复产供给端将收紧；需求端，多晶硅10月或有产量增量，有机硅维持节前开工，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿有限 [1] - 多晶硅供给端，硅料企业减产但部分有新增产能，10月产量或小幅提升；需求端，国庆成交清淡，下游抵触高价资源，等待10月行业会议 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅期货价格延续弱势，现货价格开始回落，月度供需保持宽松格局，期货反弹空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货 Si2511 收盘价 8490 元/吨，涨幅 1.37%，成交量 311623 手，持仓量 181168 手，净增 13572 手 [4] - 工业硅现货价格回落，内蒙 553 价格 8700 元/吨，四川 553 价格 8750 元/吨；内蒙 421 价格 9600 元/吨，新疆 421 价格 9400 元/吨，四川 421 价格 9650 元/吨 [4] - 西南复产抵消新疆大厂减产，7 月产量增至 33 万吨，多晶硅开工率小幅增加，有机硅提产能力短期受限，市场情绪降温，工业硅缺乏明确刺激政策，现货价格冲高回落，盘面日线空头趋势后短线止跌，成本端焦煤焦炭价格走强驱动反弹，但期货反弹空间有限 [4] 行情要闻 - 8 月 05 日，广期所期货仓单量 50806 手，较上一交易日净增 494 手 [5] - 兴发集团 DMC 实际产能约 30 万吨/年，DMC 价格上涨对公司有机硅业务有积极影响，若仅考虑产能因素，有机硅价格每上涨 1000 元/吨，预计能为公司增加约 3 亿元/年利润 [5]