上市进程 - 京东工业已正式通过港交所上市聆讯，标志着刘强东的“京东系”即将迎来第六家上市公司 [3] - 上市之路一波三折，从2023年3月首次递表到通过聆讯，历经两年多、四次递交招股书 [3] - IPO联席保荐人为美银证券、高盛、海通国际及瑞银，公司已开始评估投资者兴趣 [3] 财务表现 - 截至2025年8月31日止八个月，公司录得总收入141亿元，较2024年同期增长18.9% [3] - 2022年至2024年营收分别为141.35亿元、173.36亿元、203.98亿元，复合年增长率为20.1% [6] - 2022年净亏损12.69亿元，2023年扭亏为盈实现净利润480万元，2024年净利润达7.62亿元，较2023年增长158倍 [6] - 2025年上半年持续经营业务收入102.5亿元，同比增长18.9%；持续经营业务利润4.51亿元，同比增长55% [6] - 2025年上半年毛利率为18.6%，较上年同期的16.9%有所提升 [6] - 公司从2022年每收入100元亏损9.8元，转变为2024年每收入100元盈利3.7元 [6] 市场地位与业务规模 - 按2024年交易额计，公司是中国MRO采购服务市场的最大参与者，规模为第二名的近三倍，同时也是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商 [6] - 截至2024年末，公司提供约5710万个SKU，涵盖77个产品类别，商品供应源自约12.17万家制造商、分销商及代理商 [7] - 截至2025年6月30日止十二个月，公司服务约1.11万个重点企业客户，覆盖约60%的中国《财富》500强企业和逾40%的在华全球《财富》500强企业，同时服务超260万家中小企业客户 [8] 业务模式与核心能力 - 业务模式融合“平台+自营”，2024年商品销售收入为191.7亿元，占营收总量的94%，交易平台和广告服务等收入占比为6% [10] - 依托京东强大的自建物流体系，利用全国八大自营仓配中心，实现全国次日达甚至半日达服务 [10] - 专注于构建数字化基础设施，通过“太璞”全链路数智化工业供应链解决方案，为企业客户提供全链条工业品“一站式采购平台” [10] 行业背景与战略意义 - MRO即维修、维修及运行物料，是企业非生产原料性质的必要工业用品，市场品类繁杂、SKU数量惊人 [7] - 2024年中国工业供应链技术与服务市场规模为7000亿元，数字化渗透率仅为6.2%，市场数字化改造仍处于早期阶段 [13] - 京东工业的上市标志着京东从消费互联网向产业互联网战略转型的关键一步 [14] 公司发展沿革与股东结构 - 公司前身可追溯至2013年京东集团内部孵化的企业业务部，2017年开始作为独立业务单位运营，2020年升级为京东集团旗下独立业务单元并更名为“京东工业” [3][4] - 京东集团通过其全资子公司持有京东工业已发行股本总额的约77.32%，刘强东通过Max I&P Limited持股3.68% [14] - 公司曾完成2.3亿美元A轮融资和3亿美元B系列优先股交易，投后估值为67亿美元 [14]

上市进程与公司地位 - 京东工业已于2025年11月启动港股IPO预路演，计划最快12月正式上市，由美林、高盛、海通国际、瑞银担任联席保荐人 [1] - 若上市成功，公司将成为京东系第六家上市公司 [1] - 按2024年交易额计，京东工业是中国MRO采购服务市场排名第一的服务商，规模约为第二名的近三倍，同时也是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达4.1% [3] 财务表现 - 公司营收从2022年的141亿元人民币增长至2024年的204亿元人民币 [3] - 公司在2023年扭亏为盈，净利润从2022年的-13亿元人民币提升至2024年的7.6亿元人民币 [3] - 截至2025年6月30日的六个月，公司净利润达到4.5亿元人民币 [3] - 2022年至2024年，营收同比增长率分别为36.6%、22.6%、17.7%，增速明显放缓 [6] 盈利能力与收入构成 - 2022年至2024年，公司毛利率分别为18.0%、16.1%、16.2% [6] - 毛利率不高的主要原因是商品收入占比超过九成，而商品收入的毛利率仅为11.3%，远低于服务收入的94.1% [6] - 2024年，公司自京东集团平台获得的收入达81亿元人民币，占总营收的39.7%，该占比较2022年的47.1%有所下降 [6] 市场机遇与行业前景 - 2024年中国工业MRO市场规模突破2.1万亿元人民币，年增速维持在15%以上 [4] - 行业集中度低，前五大企业市场份额（CR5）不足8%，市场分散度高，头部企业有巨大整合空间 [4] - 2024年中国企业采购的数智化渗透率仅约为11%，数字化转型将为行业带来广阔增长空间 [4] 业务运营与股权结构 - 公司通过“太璞”全链路数智化工业供应链解决方案提供服务，覆盖商品、采购、履约及运营四大环节 [5] - 截至2024年底，公司已覆盖约12.17万家供应商，提供约5710万个SKU，涵盖77个产品类别 [5] - 京东集团通过全资子公司持有京东工业约78.84%的股权，处于绝对控股地位 [5] - 在IPO前最后一轮融资中，公司估值已达约67亿美元 [5] 资金用途 - 此次IPO募集资金将主要用于增强工业供应链能力、跨地域的业务扩张、潜在战略投资或收购以及一般公司用途 [6]