从三大门类看，前8个月，制造业增长7.4%，较前7个月加快2.6个百分点；电力、热力、燃气及水生产 和供应业增长9.4%，加快5.5个百分点；采矿业下降30.6%，降幅收窄1.0个百分点。 8月份，规模以上工业企业成本状况有所改善，每百元营业收入中的成本同比减少0.20元，为2024年7月 份以来首次当月同比减少。规模以上工业企业营业收入利润率为5.83%，同比提高0.90个百分点。 国家统计局近日发布数据显示，今年前8个月，在宏观政策发力显效、全国统一大市场纵深推进，叠加 去年同期低基数等多重因素作用下，规模以上工业企业利润由前7个月同比下降1.7%转为增长0.9%，扭 转了自今年5月份以来企业累计利润持续下降态势。8月份，规模以上工业企业利润由7月份下降1.5%转 为增长20.4%，当月利润改善明显。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，在外部环境严峻复杂、国内市场需求仍显不足的背景下，要 全面贯彻落实党中央决策部署，进一步扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，规范企业竞争秩 序，为工业企业利润持续恢复创造更多有利条件。 工业企业营收保持稳定增长。前8个月，规模以上工业企业营业收入同比增长2.3%， ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润延续恢复态势，利润总额同比+1.4%，相比1 - 3月提升0.6个pct，4月当月利润持续改善；营业收入同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] - 消费品制造业细分行业中，6个行业利润同比正增长，7个同比负增长，5个同比下滑超10%；部分行业同比涨幅扩大或跌幅收窄，部分扩大；在以旧换新政策支持下，部分家电相关行业利润增长 [2] - 建议关注食品饮料、化妆品、黄金珠宝、家居家电等行业龙头企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业企业利润情况 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现利润总额21,170.2亿元，同比+1.4%，4月同比+3.0%，较3月加快0.4个pct [1] - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现营业收入434,419.3亿元，同比+3.2%，较1 - 3月降低0.2个pct [1] 消费品制造细分行业利润情况 - 13个消费品制造大类行业中，6个利润同比正增长，农副食品加工利润同比+45.6%；7个同比负增长，5个同比下滑超10%，如家具制造同比-32.2%等 [2] - 相比1 - 3月，农副食品加工等4个行业同比涨幅扩大，皮革毛皮制品等3个行业同比跌幅收窄，服装业等3个行业同比跌幅扩大 [2] - 1 - 4月在以旧换新政策支持下，家用电力器具专用配件制造等3个家电相关行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1% [2] 投资建议 - 关注食品饮料行业零食、白酒等板块龙头 [3] - 关注品牌力和产品力优秀、营销手法灵活的化妆品龙头企业 [3] - 中长期关注注重产品设计、现金流稳定、股息率高的黄金珠宝龙头企业 [3] - 关注家居、家电龙头企业 [3]