文章核心观点 - 在昆明市促消费扩内需的政策背景下，永辉超市通过借鉴“胖东来”模式对门店进行调改，以商品力升级、环境服务优化和员工福祉提升为核心，推动实体零售品质升级，满足消费者对“优质平价”和高品质消费的需求，并取得了显著的市场积极反响[1][3][8] 门店调改布局与市场反响 - 永辉超市昆明呈贡吾悦店于12月12日经过全面调改后焕新开业，经营面积近2400平方米，是公司在昆明的第四家“胖改店”[1][3] - 此前于11月开业的昆明五华吾悦店（第三家“胖改店”）开业首日销售额同比增长超624%，结算客流量超1.2万人次，同比激增近470%，其中榴莲、对虾、鲜猪肉、东来商品和永辉自有品牌销售表现亮眼[3] 商品力升级与策略 - 调改后门店整体商品结构达到胖东来的80%以上，单品总数达12875支，新引入商品占比35%，进口商品占比提升至11.67%[4] - 公司坚定推行“优质平价”策略，生鲜区提供包装化、标准化的定向种植蔬菜，并新增严格执行“468”鲜度管理原则的果切与鲜榨果汁趋势品类[4] - 针对火锅消费旺季，门店精选冬季限定食材，如“霜打菜”系列和高品质肉品（如谷饲安格斯牛肉、大别山黑山羊卷），依托强大供应链实现快速冷链直达[4] - 门店大幅提升现制现售商品占比，烘焙与熟食区域面积占比从5%跃升至13%，引入网红烘焙产品和本地特色熟食[6] - 设立胖东来自有品牌专区，引入包括DL啤酒、自由·爱白酒等70余款人气商品，同时强势亮相永辉自有品牌“品质永辉”系列（如头道特级生抽、YONGHUI东北长粒香大米）[6] 购物环境与服务优化 - 硬件环境改造包括取消强制动线、收银台增至17台、货架高度普遍降低至1.6米，以提升购物自由度和便捷性[7] - 服务升级更具温度，顾客休息区提供饮水、取冰、微波炉、身高血压测量仪、视力表、放大镜、医疗箱、爱心糖果、轮椅、宠物寄存处与饮水点等便利与关怀设施[7] - 商品加工服务全面升级，肉禽柜台提供切丝切片绞肉等定制服务，海鲜柜台提供剖鱼清洗打氧等服务，水果柜台提供清洗切块服务并对果切商品按甜度编号建议品尝顺序[7] - 严格执行食品安全管理，对生鲜商品实行“日清”原则，对新鲜果切推行“468”折扣制（制作后超4小时八折、6小时六折、8小时下架），并对部分商品实行日清折价[7] 员工福祉与公司理念 - 调改将员工幸福感置于重要位置，调改后门店员工平均薪资显著提升，为工作满一年的员工提供10天带薪年休假和免费就餐，并新建更衣间、员工食堂及多功能休息室[8] - 公司表示学习的是胖东来商业理念的“神”，即对品质的坚守、对员工的尊重以及对顾客发自内心的关怀，旨在通过商品力本质提升和体验感全面优化，将“好而不贵”的品质生活带给更多消费者[8] 行业与战略方向 - 此次调改是永辉以“国民超市，品质永辉”为方向，推动实体零售价值回归的实践，公司未来将坚定走胖东来模式的品质零售路线，以高质价比、优质服务与差异化商品开发满足国人需求，努力成为更适合中国主流家庭的国民超市[8]

股价表现与交易异常 - 公司股票于2025年12月8日、12月9日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动[1][3][4][6] - 2025年12月10日，公司股票再次涨停，收获三连板，当天收报5.23元/股，涨10.11%，最新市值474.62亿元[1] - 自2025年12月8日起，公司股票已连续3个交易日以涨停价收盘，交易价格短期涨幅较大[1][3][6] 公司经营与基本面状况 - 经公司自查，截至公告日，公司目前生产经营活动正常，门店调改稳步有序进行中，内外部经营环境未发生重大变化[1][7] - 公司当前经营活动、经营秩序正常，主营业务未发生重大变化，外部市场环境、行业政策亦未发生重大变化[6] - 公司2025年前三季度实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21%；归母净利润为-7.10亿元，较上年同期下降6.32亿元[9] 股东减持与持股情况 - 公司控股股东、董事、董事长张轩松先生的一致行动人——合润6号基金已完成集中竞价减持计划，合计减持公司股份9075万股，套现金额约3.77亿元[7] - 本次减持后，张轩松及其一致行动人合计持股数量降至11.84亿股，仍占公司总股本的13.05%，维持对公司的重要持股地位[8][9] 业务转型与战略调整 - 2024年5月，公司启动学习胖东来模式，截至2025年三季度末，已有222家门店完成胖东来模式调改，覆盖生鲜、熟食、烘焙、日用品等多个品类[9] - 针对归母净亏损扩大，公司解释称，这主要是受到营收和毛利率下滑的影响，三季度毛利率下滑主要是公司在门店调改过程中优化商品结构和采购模式，主动推动裸价和控后台的策略，属于转型过程中的短期影响[9]

12月10日，永辉超市股价再度涨停，收获三连板，截至收盘，报5.23元，最新总市值475亿元。 12月10日晚间，永辉超市发布股票交易风险提示公告称，公司股票在12月8日、9日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。12月10日，公司股 票再次涨停，公司股票交易价格短期涨幅较大。 永辉超市表示，经公司自查，截至本公告日，公司目前生产经营活动正常，门店调改稳步有序进行中，内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而 未披露的重大事项。 此外，鉴于近期公司股票交易价格涨幅较大，存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险，可能存在短期涨幅较大后的大幅下跌风险，公司郑重提醒广大投 资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。 12月8日，永辉超市发布关于持股5%以上股东的一致行动人集中竞价减持股份结果。公告显示，公司控股股东、董事、董事长张轩松先生的一致行动人 ——上海喜世润投资管理有限公司－喜世润合润6号私募证券投资基金（以下简称"合润6号基金"）已完成此前披露的集中竞价减持计划，合计减持公司股 份9075万股，套现金额约3.77亿元。 本次减持后，张轩松及其一致行动人合计持股数量降至11.84亿股（减持前12 ...

门店关闭情况 - 永辉超市位于深圳核心商圈的两家门店（罗湖太阳广场店、南山来福士广场店）将于2025年11月16日正式停止营业 [1][5][7] - 门店自2025年11月7日至15日进行商品出清活动，折扣低至5折起，现场货架已有一半清空 [1][3] - 此次关闭的核心商圈门店标志着公司停业范围进入“深水区”，其中罗湖太阳广场店在2024年还被认证为“全国品质门店” [13] 关店原因与公司战略调整 - 停业公告中指出原因为企业经营理念与管理经验不成熟，未能提供好的商品、环境和服务 [3][7] - 南山来福士广场店工作人员表示闭店原因为门店经营不善，且该门店无调改打算，将直接关停 [5] - 公司从2024年开始启动全国范围内的正式调改，涉及体制政策、卖场布局、商品结构等各方面，旨在找回保障民生的初心 [7][12] 财务业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21% [10] - 净利润亏损7.10亿元，较去年同期下滑超八成 [10] - 业绩下滑主要由于零售行业竞争激烈导致客流客单下滑，以及门店优化调改过程中毛利率出现下滑 [12] 门店网络调整进展 - 截至2025年三季度末，公司累计关闭门店325家，其中第三季度净关店102家，仅新开2家 [13] - 公司自2024年5月起确立“学习胖东来”的品质零售路线，截至2025年9月30日，现存调改已开业门店共计222家 [12] - 在深圳地区，公司已对7家门店进行调改，第八家调改门店已于9月26日开业，实现“胖东来模式”深圳全城覆盖；截至2025年8月，深圳地区7家已开业调改门店已实现整体盈利 [9] 市场表现与公司目标 - 公司股价报4.63元/股，今年以来累计下跌26.97%，市值约为420亿元 [14][15] - 公司新任CEO、全国调改组负责人王守诚称，目标是用2到3年时间走出生死线，3到5年时间赢回顾客信任 [12]

监管合规事件 - 公司因减持红旗连锁股份未及时披露权益变动报告书及停止交易收到四川证监局警示函[2][5] - 公司在2025年4月21日至24日期间通过集中交易减持红旗连锁股票1360万股 持股比例从11%下降至10%[2] - 公司在持股比例触及5%整数倍时未履行披露义务 直至2025年7月21日才补发简式权益变动报告书[2] 管理层变动 - 公司于9月18日聘任1991年出生的王守诚为新任首席执行官 其拥有北京大学硕士学历并于2017年以管培生身份加入[3] - 自名创优品成为第一大股东后 公司于今年2月成立改革领导小组 由名创优品创始人叶国富担任组长[3] - 前CEO李松峰于3月17日未获续任 公司曾授权改革领导小组代行CEO职责并承诺全球招募[3] 经营战略转型 - 公司自2024年5月启动学习胖东来模式 聚焦品质与幸福商业模式 进行供应链变革与服务体验升级[3] - 截至2025年6月30日 公司已完成124家门店的调改开业工作[3] - 2025年上半年营收同比下降20.73% 主要因战略转型关闭亏损门店及调改门店歇业所致[4] 股东结构变化 - 公司于2017年通过协议转让方式收购红旗连锁股份并成为其持股5%以上股东[2] - 名创优品目前为公司第一大股东[3]