地缘政治紧张局势升级 - 以色列空袭卡塔尔哈马斯目标 打击美国支持的海湾阿拉伯国家关系正常化努力并可能粉碎加沙停火谈判 [1] - 波兰击落俄罗斯越境无人机 称其为侵略行为并寻求启动北约第四条磋商 可能引发北约与俄罗斯直接军事冲突 [3] - 中东不稳定局势加剧 推动避险需求上升 提振贵金属价格 [5] 贵金属价格创历史新高 - 纽约商品交易所12月黄金期货价格创每盎司3715.20美元历史新高 [4] - 12月白银期货价格达每盎司42.355美元 创14年新高 [4] - 地缘政治紧张局势持续 预计未来数月贵金属价格将继续上行 [4][5] 全球央行货币政策转向宽松 - 美国就业增长数据大幅下修 截至3月的年度数据下调91.1万 月增长率从14.7万减半至7万左右 [6] - 美国财政部长呼吁美联储改变货币政策立场并降息 市场预计下周FOMC会议将降息25个基点 [7] - 欧洲央行6月初降息25个基点至2% 7月决定维持利率稳定 瑞士央行、加拿大央行和英国央行今年均已降息 [8] 利率环境对大宗商品影响 - 全球利率下降预示世界经济增速加快 提升消费者和商业对金属等大宗商品需求 [9] - 美国利率下降对美元汇率构成压力 黄金与美元通常呈现反向关系 [9] 战略矿产储备竞争加剧 - 中国积极储备战略矿产 主导矿产开采和加工 实施出口限制引发其他国家关注 [10] - 美国建立国防储备 通过行政命令和资金支持投资国内稀土开采加工 减少对华依赖 [11] - 欧盟制定关键矿产战略储备计划 澳大利亚、日本和韩国均采取类似措施保障矿产安全 [11] - 中美稀土矿产竞争加剧 各国储备趋势将持续多年 对贵金属市场构成长期利好 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储7、12月降息预期有所下降，但因美国财政部发债节奏慢于预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属价格及交易数据 - 上海黄金收盘价772.20元/克，较昨日变化-3.93，成交量27070.00，持仓量221178.00 [1] - 上海白银收盘价-75.00元/十克，成交量158680.00，持仓量3334284.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3354.20美元/盎司，成交量55177.00，持仓量-79249.00 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价38.13美元/盎司，成交量55710.00，持仓量129518.00 [1] 黄金与白银价格比值 - 上海期金/上海期银为86.70，纽约期金/纽约期银为89.67，伦敦金现/伦敦银现为-2.38 [1] 主要大宗商品价格 - INE原油518.20元/桶，ICE布油68.71美元/桶，NYMEX原油66.64美元/桶 [1] - 上海期铜77980.00元/吨，LME现铜9637.00美元/吨，上海螺纹钢3114.00元/吨 [1] - 大连铁矿石773.00元/吨 [1] 主要国家利率与汇率 - 美国10年期国债名义收益率4.4600，美国10年期国债TIPS收益率2.0500，美国10年期国债损益平衡通胀率2.3500 [1] - 美元指数98.2859，美元兑人民币中间价7.1526，欧元兑人民币中间价8.3157 [1] 主要股票指数 - 上证指数3503.7769，标普500 6263.7000，英国富时100 72.37 [1] - 法国CAC40 7722.0900，德国DAX 24009.3800，日经225 39688.8100 [1] - 韩国综合指数3186.3800 [1] 重要资讯 - 美联储三把手威廉姆斯称关税开始影响商品价格，限制性政策立场完全适宜；报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认免职传闻但暗示正当理由可行，白宫国家经济委员会主任哈塞特成接班鲍威尔热门 [1] - 美国财政部计划7月底和9月底前将现金储备提高至6000和8500亿美元，通过增加每周基准国债的卖规模筹资；美国6月新增非农就业人数为14.7万高于预期和前值，6月消费者物价指数CPI年率为2.7%持平预期但高于前值，6月生产者价格指数PPI年率为2.3%低于预期和前值，使美联储9/12月降息概率有所下降 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升（低于预期和前值），欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持于预期但高于前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月S&P Global制造（服务）业PMI为47.7（51.3）高（高）于预期和前值，但因6月国内生产总值GDP月率为 - 0.1%低于预期但高于前值，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 交易策略 - 建议投资者逢回调布局多单为主；伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银35 - 37附近支撑位及40 - 43附近压力位，沪银8600 - 9000附近支撑位及9500 - 10000附近压力位 [1]