业绩说明会概况 - 成都市路桥工程股份有限公司于2025年9月12日下午通过全景网"投资者关系互动平台"以网络远程方式召开业绩说明会 接受投资者网上提问 [1][2] - 公司董事长林晓晴 财务总监程宝平 董事会秘书陈丽竹参与接待 [2] 股价表现与市值管理 - 公司股价从年初至今涨幅约为7.51% 受宏观环境及二级市场波动等多因素影响 [3] - 公司计划通过巩固核心业务竞争力 开拓多元化业务领域 加强财务管理 优化资产结构来提升投资者回报和市场信心 [3] 经营目标与财务表现 - 2025年因宏观经济下行导致营业收入下降 工程款回款滞后及信托理财损失影响 [3] - 公司着力抢抓订单 提高多板块业务收入 重点推进项目回款 力争扭亏为盈 [3] - 2025年上半年路桥基建主业中标总金额约9.52亿元 较去年同期增长98.68% [4] 战略规划与业务拓展 - 公司严格落实"主业引领 多业协同 创新驱动"战略方针 [4] - 战略性延伸至多领域 包括与深圳市优必选科技股份有限公司 中国民航技术装备有限责任公司开展战略合作 [4] - 参与乡村振兴类建设项目 通过现金收购取得萤石 铅锌采矿权和探矿权 [4] - 全资子公司四川成路智汇科技有限公司与深圳市优必选科技股份有限公司等共同出资设立锦程智行（成都）智能技术有限公司 [4] 重组与资本运作 - 公司管理层表示会结合市场和行业发展动向制定战略规划 [3] - 对符合发展战略的优质标的和合作机会将综合研判 审慎决策 [3] - 涉及需披露情形时将按规定履行信息披露义务 [3] 投资者关注事项 - 三季度回款情况需关注2025年三季度报告 [3] - 估值提升计划将结合经营情况分阶段推进 目前正落实抢抓主业订单 技术资质升级 多元化业务拓展等措施 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][5][7] 核心观点 - 同庆楼业务扩张稳步推进 多业协同看好长期成长 [1][7] - 公司充分发挥多年餐饮宴会管理及经验优势 创新发展餐饮配套客房的宾馆新模式 [7] - 长期餐饮+宾馆+食品三大业务积极正循环态势逐渐形成 预计未来业绩将持续向好 [7] 财务表现 - 2025年上半年实现营收13.3亿元 同比增加4.7% 归母净利润0.7亿元 同比减少11.1% [7] - 2025年第二季度实现营收6.4亿元 同比增长10.0% 归母净利润0.2亿元 同比增加34.1% [7] - 2025年上半年毛利率20.65% 同比下降0.91个百分点 归母净利率5.41% 同比下降0.96个百分点 [7] - 2025年第二季度毛利率18.90% 同比上升1.03个百分点 归母净利率3.16% 同比上升0.57个百分点 [7] - 预测2025-2027年营业总收入分别为29.27亿元/34.30亿元/39.39亿元 同比增长15.9%/17.2%/14.8% [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.89亿元/2.91亿元/3.95亿元 同比增长88.8%/54.2%/35.6% [6][7] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.73元/1.12元/1.52元 [6] - 预测2025-2027年市盈率分别为30倍/19倍/14倍 [6][7] 业务发展 - 餐饮业务稳健运营 2025年上半年新开餐饮门店2家达58家 完成多家老门店改造升级 [7] - 持续推进"同庆楼""庆小粤""同庆糕团"等品牌协同 覆盖酒楼、宴会及大众餐饮多层次市场 [7] - 宾馆业务扩张加快 上半年新开新站富茂、铜冠富茂、杭州富茂三家酒店 [7] - 报告期末已拥有富茂酒店11家 进一步夯实"富茂"品牌在区域高端酒店市场的布局 [7] - 食品业务稳步推进 端午节名厨粽销售额突破4200万元 鲜肉大包连锁门店扩展至150家 [7] - 采用"直营创品牌、直采做规模"模式进入商超、便利店及线上渠道 [7] 运营效率 - 依托零距离网络科技升级智慧门店系统 覆盖点餐、供应链和会员管理环节 [7] - 加强与外部渠道及零售终端合作 食品业务在大润发、胖东来、中商、无锡大统华等商超加大布局 [7] - 与辛选、与辉同行、东方甄选等头部主播联动 放大品牌影响力 [7] - 餐饮、宾馆、食品三端实现资源共享与交叉引流 形成更强的协同效应 [7] 费用结构 - 2025年上半年销售费用率5.06% 同比下降0.90个百分点 管理费用率4.87% 同比下降0.26个百分点 [7] - 2025年上半年研发费用率0.09% 同比上升0.05个百分点 财务费用率3.07% 同比上升0.89个百分点 [7] - 2025年第二季度销售费用率5.29% 同比下降2.26个百分点 管理费用率4.76% 同比上升0.04个百分点 [7] - 2025年第二季度研发费用率0.10% 同比上升0.07个百分点 财务费用率3.45% 同比上升1.09个百分点 [7] - 新开8家大型门店处于培育期 折旧摊销同比增加4321.13万元 [7]