公司发展历程 - 平方和投资成立于2015年，是中国最早将海外成熟量化对冲模式本土化的机构之一，成立十周年间穿越市场周期 [1][2] - 公司创始人吕杰勇于1999年考入北京大学数学科学学院，受詹姆斯·西蒙斯启发投身量化投资领域 [1] - 2018年市场低迷期公司实现两位数正收益，推动量化基金公众认知度提升，成为行业规模突破万亿元起点 [3] - 公司当前管理规模约100亿元，处于规模效应最佳阶段，采用中低频策略保障较高策略容量上限 [4][5] 策略与技术演进 - 策略框架持续迭代，因子研究从早期量价因子拓展至基本面、分析师预期及另类数据，覆盖多频段预测 [4] - 组合优化实现从线性模型到机器学习主导的非线性模型飞跃，算力同比提升约2.3倍 [4] - 自研Bsim系统支持分秒级因子验证，研究员日均完成上千次回测，显著降低交易冲击成本 [4] - 风控体系升级至多维度管控，包含行业、风险因子、交易比例限制及黑名单机制 [4] 行业竞争与监管应对 - 2025年量化新规落地强化高频交易与DMA业务监管，公司因低频策略占比高、主动压降杠杆率而具备合规优势 [5] - 面对传统因子拥挤度上升，公司坚持深度挖掘量价与基本面领域，通过AI技术实现增量创新而非替代式创新 [6] - 外资加速布局中国市场，公司凭借十年本土化因子库及样本外检验数据构建时间护城河 [6] 人才与未来规划 - 投研合伙人方壮熙加盟（前世坤投资高级执行研究总监），推动因子与组合优化体系升级 [5] - 公司目标从"中国文艺复兴"升级为"世界平方和"，持续加强投研投入保障超额收益稳定性 [4][5] - 行业经历三次危机（2008、2015、2018），公司通过优势策略与严谨风控在危机中持续成长 [2][3]

2025年，量化成为资本市场"关键词"。伴随A股市场震荡上行，万亿成交额渐成常态，量化产品备案数量同比翻倍，私募江湖风起云涌。在这不平凡的一 年，平方和投资迎来了十周年。十年历程，既是行业风雨的缩影，也是其自身穿越周期的注脚。 回望2015年成立之初，外界对量化投资是否适合中国市场仍存疑问；十年来，平方和投资不仅在策略上实现了"策略十年、十年长青"，更在业绩上交出了 扎实的成绩单，验证了量化方法论在中国市场的长期有效性。 近日，中国证券报记者专访了平方和投资创始人、总经理吕杰勇。在他位于中关村的办公室，这位亲历中国量化从萌芽到壮大的投资人，分享了他一路走 来的成长与感悟。 精彩瞬间： "目前我们主要采用中低频策略，策略容量上限较高。当前公司管理规模在百亿元左右，处于规模效应最佳的阶段。" "量化怕的不是监管，而是不监管。当套利空间被压缩，那些真正能沉淀阿尔法的硬实力才会清晰显现。" 平方和投资创始人吕杰勇 "我们要成为'中国的文艺复兴'；中国要有自己的量化对冲基金。"（备注："文艺复兴"全称为"文艺复兴科技公司"） "我们始终坚持同一策略框架，不断迭代，历久弥新，这是新入场者难以复制的'时间护城河'。" "每 ...

公司业务与战略 - 燃气起家多元发展 人才引进活力迸发 [2] - 国内积极进取跑赢行业 坚定走厨热出海之路 [2] - 量如期交付并有望承接转移订单 [2] - 锻造高效优质经营 现金流支撑较高比例分红 [2] 行业趋势 - 热水器行业存量换新与增量创新成为主题 [2] 投资评级 - 天风证券给予万和电气买入评级 最新价13.03元 [2]

市场比较与增长空间 - 乳制品在不同国家的定义存在显著差异，亚洲以鲜奶为主，欧美以奶酪等发酵乳制品为主 [5] - 中国市场展现出巨大发展潜力，包括国内消费升级和产品出口可能性 [9] - 消费者行为追踪网络覆盖全球五大洲，提供跨市场数据支持 [4][8] 市场挑战与趋势 - 全球乳制品行业面临增长压力或下滑趋势，疫情后消费行为发生显著变化 [12] - 创新必须带来增量，仅维持现状的创新成本过高 [12] - 品牌增长关键要素是持续吸引新消费者，超过80%增长动力来自消费者获取 [13] 全球增长通用法则 - 渗透率为王，新消费者流入速度需快于老消费者流失速度 [13] - 产品创新需重点考虑能为品牌带来什么样的新消费者 [13] - 消费者具有明显的多品牌倾向性，需持续保持吸引力 [13] 人口结构变化与机会 - 全球年龄中位数将上升约2岁，老龄化成为全球性趋势 [17] - 三大重点人群：婴童与家庭消费、青壮年多样性需求、中老年蓝海商机 [20][21][22] - 婴童产品实际购买决策者是父母和祖父母，心理诉求是"希望孩子未来更好" [20] 创新落地策略 - 产品定位与沟通需建立差异化定位和认知共鸣 [23] - 渠道布局需构建线上线下全渠道覆盖 [23] - 价值传递需打造有感染力的品牌故事和体验体系 [24] - 价格策略需平衡产品价值与支付意愿 [24] 成功案例关键要素 - 越南案例：初乳配方延伸消费群体，有效招募新消费者 [25] - 马来西亚案例：包装设计清晰传达目标群体 [26] - 印尼案例：通过品牌名称、代言人、包装等清晰定位目标群体 [28] - 韩国案例：针对蛋白质和纤维质需求推出产品 [30] - 西班牙案例：四成销售额来自50岁以上消费者，专注老年人健康需求 [33] 创新核心原则 - 品牌成长核心是渗透率，需持续吸引新消费者 [34] - 需精准满足目标群体需求，创造多样化消费场景 [34] - 创新需结合功能性与消费场景，确保有效落地和沟通 [35] - 产品需功能明确、包装强调、目标群体落地操作 [36]