资本市场吸引力和包容性 - 中央政治局会议提出增强国内资本市场吸引力和包容性，涵盖投资和融资功能[1][2] - 增强吸引力包括提高市场稳定性、上市公司质量、投资价值和投资者保护[2] - 增强包容性需满足科技型企业需求，支持科技创新和新质生产力发展[2] 资本市场回稳向好态势 - 去年9月以来一系列稳市政策组合拳增强市场韧性，外资上半年净增持境内股票和基金101亿美元[5] - 5月和6月外资净增持规模增至188亿美元，显示全球资本配置人民币资产意愿增强[5] - 社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超2000亿元，上市公司分红4.2万亿元、回购2300亿元创历史新高[8] 资本市场改革进展 - 投资端改革推动中长期资金入市，公募基金从"重规模"转向"重回报"[8] - 融资端改革提升包容性，科创板推出"八条"并重启第五套上市标准，设立科创成长层[8] - 证监会将统筹推进投融资综合改革，深化科创板"1+6"政策，推出创业板改革举措[9] 市场生态优化 - 新"国九条"落地推动市场生态改善，注重提高稳定性、上市公司吸引力和投资者回报[5] - 中国资产估值低、股息率高优势凸显，配置价值上升[5] - 监管部门严把IPO入口关，逆周期调节避免大规模扩容[3]

资本市场吸引力和包容性政策部署 - 中央政治局会议提出"增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头"，强调投资和融资功能协调发展[1] - 二十届三中全会要求健全投资和融资相协调的资本市场功能，2024年中央经济工作会议强调深化资本市场投融资综合改革[1] - 监管部门将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模IPO扩容[2] 投资者吸引力提升措施 - 增强对投资者吸引力包括提高市场内在稳定性、提升上市公司质量和投资价值、加强投资者合法权益保护[2] - 推动上市公司分红回购，2024年至2025年7月底上市公司实施分红4.2万余亿元、回购2300余亿元，创历史新高[6] - 今年以来社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元[6] 科技创新支持举措 - 增强制度包容性以满足科技型企业需求，推动科技创新和产业创新融合发展[2] - 科创板推出"科创板八条"后，今年继续改革包括重启第五套上市标准、设立科创成长层[6] - 深化创业板改革一揽子举措将推出，持续推进债券、期货产品和服务创新[7] 市场稳定发展态势 - 今年以来各方打出一揽子稳市"组合拳"，资本市场经受住外部冲击，韧性增强[3] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，5月和6月净增持规模增加至188亿美元[3] - 中国资产估值相对低、股息率较高，配置价值上升[3] 资本市场改革方向 - 加快推进投融资综合改革，推动中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市的堵点痛点[6] - 推动公募基金高质量发展，行业机构从"重规模"向"重回报"转变[6] - 未来将统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，健全稳市机制[7]

资本市场吸引力和包容性 - 中央政治局会议提出"增强国内资本市场的吸引力和包容性"是当前资本市场发展的关键问题[1] - 吸引力和包容性涵盖投资功能和融资功能，两者相辅相成[1] - 一系列政策部署包括健全投资融资协调功能、深化投融资综合改革等一脉相承[1] 投资者吸引力措施 - 增强对投资者吸引力需提高市场稳定性、提升上市公司质量、加强投资者保护[2] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，5-6月净增持规模增至188亿美元[3] - 社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超2000亿元[6] 融资端包容性改革 - 资本市场需更好支持科技创新和新质生产力发展，满足科技型企业需求[2] - 监管部门严把发行上市入口关，不会出现IPO大规模扩容[2] - 科创板推出"八条"改革，重启第五套上市标准，设立科创成长层[6] 市场回稳向好态势 - 去年9月以来政策组合拳增强市场韧性，回稳向好态势巩固[3] - 新"国九条"落地推动市场生态改善，上市公司吸引力提升[3] - 中国资产估值低、股息率高，配置价值上升[3] 深化改革方向 - 当前存在支持科技创新不足、上市公司结构不合理、投资者获得感待提升等问题[5] - 投资端改革推动中长期资金入市，上市公司分红4.2万亿元、回购2300亿元创历史新高[6] - 未来将推进投融资综合改革、投资者保护、科创板"1+6"政策落地等举措[7]

推进重点行业产能治理 - 当前产能治理的主要目标是推进重点行业产能治理，与2015年供给侧结构性改革以化解过剩产能的目标不同，更强调推动落后产能有序退出和依法依规治理企业无序竞争 [2] - 当前产能治理的行业范围更加广泛，既包含钢铁、煤炭等资源性行业，也包含制造业和互联网平台，覆盖传统产业与新兴产业，例如国务院常务会议已指出要规范新能源汽车产业竞争秩序 [2] - 当前产能治理以法治化、市场化手段为主，并强调规范政府行为，政策见效周期较长，而2015年则以行政化手段为主且重点针对国有企业 [3] - 长期看，供给侧改革成效显著，例如钢铁行业利润率从2015年的0.9%回升至2017年的5.3%，煤炭行业利润率从2015年的1.7%回升至2017年的11.9% [3] 增强国内资本市场的吸引力和包容性 - 资本市场吸引力的核心在于持续创造价值，关键在于为投资者带来长期稳定回报，例如美国资本市场依靠科技巨头创新和严格信息披露实现了年化约6.6%的长期回报率 [6] - 资本市场包容性体现为制度的适配能力，应覆盖不同发展阶段、行业属性和投资者需求，例如通过设立科创成长层为尚未盈利的科技企业提供差异化上市标准 [6] - 增强吸引力与包容性的具体措施包括完善分层分类标准、构建覆盖企业全生命周期的融资工具矩阵、强化退市刚性执行、立体化升级投资者保护以及优化对外开放与跨境合作 [6][7] - 资本市场的吸引力与包容性可以形成正向循环，真正拥有硬实力的企业价值不会因市场扩容而被摊薄，反而能增强市场整体吸引力 [7] 引导企业良性竞争 - 引导企业家勇立潮头，以优质产品和服务赢得市场竞争主动的实质含义是倡导企业间良性竞争，避免内卷式和恶性竞争，将关注点从价格竞争转向品质竞争 [8] - 下一步政策可能从产品和服务质量入手，通过标准制定引导全行业质量改善，并通过政策激励如发布政府白名单和黑名单等方式，对追求品质的企业给予支持 [8]