2026年国债期货策略核心观点 - 2026年用好国债期货等衍生品工具可有效突破收益瓶颈、放大盈利弹性 其中趋势格局下可借力杠杆博弈单边行情或套保 震荡市中聚焦曲线、跨期及套利等低风险策略 还可结合地方债、信用债等进行跨品种搭配 [2] 国债期货技术分析专题 - 从五浪到M顶调整的技术分析视角分析本轮回调 [3] - 从技术指标角度分析债市止跌的先行指示 [3] - 分析量价因子在应对突发新闻波动时的表现 [3] 国债期货机构行为专题 - 构建国债期货机构行为分析框架 [3] - 探讨国债期货与权益市场关系进入新阶段 再论股债同向现象 [3] - 解读TS合约的持仓集中度 [3] 国债期货套保策略系列 - 在资金收紧行情下的套保策略 殊途同归 不宜过早入场 [3] - 复盘本轮回调中套保信用债的三个要点 [3] - 分析国债期货套保信用债的时机 关注信号、成本和灵敏度三个要素 [3] 国债期货套利策略系列 - 分析国债期货跨期价差的倒挂与修复背后的逻辑 [3] - 探讨“可执行”的国债期货基差交易的三个核心要素 [3] - 分析国债期货的“春节效应” 包括基差收窄与曲线变换 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货周度技术分析方面，10年国债期货先延续下跌、周四开始显著反弹，T2512目前可能处在9月4日以来下跌的第4个波段且处于短线反弹中，未来第5个波段可能再度下跌，但考虑到可能处在5月以来下跌的尾端，可积极应对后续行情，期货再度到达上周四低点或现券收益率到达周四高点时可能是较好参与机会 [2] - 国债期货数据跟踪方面，本周国债期货全线下跌，成交活跃度整体下降，各期限国债期货2512合约日均成交较上周不同程度回落，成交量/持仓量均下降；2512合约CTD净基差和IRR表现分化，当前IRR整体仍偏低，正套策略参与价值不高，需等待更好时机 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度技术分析 前期走势回顾 - 本周T2512先延续下跌，周四开始显著反弹，目前处在9月4日以来下跌的第4个波段中；本周国债期货先下跌后反弹，周线收阴，下跌节奏明显放缓；T、TL在本周四午后显著反弹，可能处在9月4日以来下跌的第四个波段中 [8] 后续行情展望 - T2512目前可能处在9月4日以来的第4个下跌波段，未来可能有第5个下跌波段，可积极应对，逢显著调整进行长线布局；待第4个波段反弹结束后可能出现第5个波段下跌，届时可逢低参与、进行长线布局，走势后续可能走出倾斜三角型 [9] 国债期货周度跟踪 - 本周国债期货全线下跌，截至9月26日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2512合约收盘价分别为102.342、105.540、107.680、114.19元，较前一周分别变化 -0.022、-0.135、-0.155、-0.61元 [14] - 本周国债期货成交活跃度整体下降，各期限国债期货2512合约日均成交较上周不同程度回落，成交量/持仓量均下降；截至9月26日，国债期货2512合约持仓量整体上升、仅10年期持仓下降 [14] - 截至9月26日，各期限国债期货2512合约CTD净基差表现分化，2年、10年净基差上行，5年、30年期净基差下行，2年、5年、10年、30年2512合约CTD净基差分别为 +0.03、+0.04、+0.07、+0.07元 [18] - IRR角度，2年、5年、10年、30年期2512合约CTD对应IRR分别为1.41%、1.34%、1.22%、1.29%，各期限表现分化，2年、10年IRR回落，5年、30年期IRR回升，整体正套策略参与价值不高，需等待更好时机 [18] - 本周2512 - 2603合约价差表现分化，2年、30年价差回升，5年、10年价差无显著变化 [18]