文章核心观点 - “十五五”时期沥青市场需求总量将出现明显下滑，可能成为近三个五年计划中的最低水平 [1] - 需求下滑主要受房地产投资放缓及基建投资转向高质量和结构性分化影响 [3][5] 沥青需求总量预测 - 2025年国内沥青消费量预计为3078.03万吨，较2024年增加187.63万吨，增幅6.49% [1] - “十五五”时期国内沥青消费量五年均值预计为2705万吨，显著低于“十三五”的3179万吨和“十四五”的3142万吨 [1] - 随着道路建设周期性变化，国内沥青需求可能呈现先降后增的趋势 [1] 房地产投资对沥青需求的影响 - 房地产投资规模从追求总量高增转入逐步放缓的稳定增长格局 [3] - 房企高债务问题突出、投资能力不足及人口减少导致新开工面积明显下降 [4] - 新开工面积下降将直接导致防水市场沥青需求体量下滑 [4] 基建投资结构性变化对沥青需求的影响 - 基建投资呈现结构性分化，中央财政主导的水利、能源绿色转型等领域投资增长迅猛，地方主导的城建项目投资增速相对较缓 [5] - 未来五年基建年均增速预计在5-6%左右，增速呈现逐步放缓趋势 [5] - 交通运输类项目中，铁路投资保持高增长，公路项目相对偏弱 [5] 公路建设具体趋势 - 公路建设更多聚焦现有路网优化、繁忙路段扩容及关键通道补齐，里程增量将有所收窄 [6] - 投资更集中于高价值的高速公路等收费公路工程 [6] - 新一轮农村公路提升行动（至2027年新改建30万公里农村公路）带来的沥青需求增量有限，因单位里程用量少且部分工程可能选用水泥 [6] - 公路养护需求增长难以弥补新建道路沥青需求的下降 [6]