核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8.55亿元同比下降4% [1][2] - 归母净利润1.47亿元同比增长22% [1][2] - 扣非归母净利润1.45亿元同比增长25.43% [2] 生物质资源再生业务 - 生物柴油业务收入4.74亿元同比增长6.38% [2][3] - 生物柴油营业成本同比下降7.22%驱动毛利率提升9.71个百分点至33.77% [2][3] - 完成低硫生物柴油技术改造并投产 通过生物酶法技术改进降低原料成本 [3] - 目标市场由欧盟切换至新加坡、中国香港等船燃市场 [3] - 废弃物运营服务业务收入3.14亿元同比增长12.11% [2][3] - 现有35个生物质资源再生中心项目 其中21个投入运营 含5个日处理规模超1000吨项目 [3] 合成生物智造业务 - LNT和LNnT产品于2025年3月及4月通过美国Self-GRAS认证 [2][4] - 完成多批次LNnT的30吨发酵生产 [4] - 2'-FL、3-FL等多种HMOs产品研发稳步推进 [4] - 多款HMOs产品已向国家食品安全风险评估中心提交申报 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为22.93/28.82/36.25亿元 对应增长率28.03%/25.68%/25.81% [5] - 预计同期归母净利润分别为3.02/4.05/5.19亿元 对应增长率40.07%/34.12%/28.19% [5] - 基于2025年8月25日收盘价对应PE分别为16.52/12.32/9.61倍 EPS分别为1.25/1.68/2.15元 [5]

财务管理与现金储备 - 公司利用优化运营周期和低息债务置换两种策略维持现金流动性，现金储备将根据业务发展合理使用 [3] 财务业绩 - 2024 年年度营业收入 179,103.84 万元，同比增加 2.18%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 22,082.60 万元，同比增加 32.07% [3] - 2025 年一季度营业收入 41,220.71 万元，同比减少 16.47%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 7,594.19 万元，同比增加 102.34% [3] - 截至 2024 年底公司资产负债率为 38.03%，处于行业低位，净资产收益率为 6.19%，处于行业中位数 [4] 产品研发与商业化 - 2'-岩藻糖基乳糖（2'-FL）和乳糖 - N - 四糖（LNT）获得美国 Self - GRAS 认证，国际市场正逐步打开，但产品未大规模放量，未成为收入增长主要驱动因素 [3] - 一期 260 吨母乳低聚糖项目进入试生产阶段，LNnT 获国家卫健委批准，2'-FL 通过美国 Self - GRAS 认证，产品进入部分头部乳企合格供应商引入环节，市场需求与公司预判基本相符 [7][8] - 朗健生物年产 1000 吨的母乳低聚糖（HMOs）生物智造基地，一期年产 260 吨项目预计 2025 年上半年试生产，二期年产 740 吨项目预计 2026 年投产 [8] 股价与市值管理 - 股份回购完成向市场传递公司价值被低估信号，有助于增强投资者信心，目前股价未充分反映内在价值与发展潜力 [3][4][6][8] - 公司股东目前暂无增持计划，后续若有稳定股价举措会依规及时披露 [5][6] - 公司将开展市值管理相关的媒体宣传工作 [4] 应收账款与资产减值 - 公司应收账款主要为应收政府的垃圾处理费，合同资产客户主要为深圳地区国企客户，发生损失可能性较小，但仍按准则计提减值损失，并加强管理和催收力度 [4] 新项目与业务拓展 - 公司持续加大合成生物智造业务研发创新投入，积极尽调行业优质项目，有新项目将及时披露 [4] - 新加坡子公司 ODI 申请资金出境未获监管机构审批，不涉及资金安全问题 [6] 业绩预期 - 2025 年公司通过精细化运营与战略布局协同推进，挖掘存量业务潜力，加大研发创新和项目拓展投入，保障短期业绩稳健，为长期发展筑牢根基 [6] 项目投资与收入确认 - 北京通州和房山两项目投资额包括征地和安置补偿等费用，建造合同收入按履约进度在合同期内确认，采用投入法确定履约进度 [9] 股份发行 - 本次简易程序发行股份并非用于员工股权激励，融资总额不超 3 亿元且不超最近一年末净资产 20%，发行对象不超 35 名特定对象，募集资金用于符合国家产业政策等规定的项目 [9] 送股计划 - 截至目前，公司尚未公布今年下半年或明年的送股计划，利润分配方案综合考虑多种因素，可关注公司公告获取最新信息 [10] 技术应用 - 公司自主研发的 LHP 超高压分离技术在厨余垃圾处理项目中工艺流程短、分离效率高，提升有机质提取效率，降低杂质外运和处理成本，处于国内领先水平，已在广州生态环境园稳定运营 [10]

公司业绩 - 2024年营业总收入17.91亿元，同比增长2.18%，归属净利润2.16亿元，同比增长20.51%，扣非净利润2.21亿元，同比增长32.07% [1] - 生物能源业务收入同比下降19.41%，主要受欧盟反倾销调查影响，但整体业绩保持稳健 [1][4] - 工程建造收入大幅增长137.82%至4.18亿元，运营服务收入增长8.57%至5.81亿元 [6] 生物质资源再生业务 - 2024年中标多个重要项目，包括北京市首钢厨余垃圾资源化利用项目（2550.23万元）、通州区生物质废弃物资源化综合处理中心项目（16.54亿元，处理规模2100吨/日，特许经营期40年）、深圳市罗湖区厨余废弃物收运应急服务项目（2330.16万元）和房山区生物质资源再生中心项目（7.36亿元） [4] - 欧盟对原产于中国的生物柴油征收23.7%临时反倾销税，导致生物柴油出口受阻，但公司通过调整策略减少对欧盟市场的依赖 [4] 合成生物智造业务 - 加速布局母乳低聚糖（HMOs）领域，与中国科学院合肥物质科学研究院合作推进LNT和LNnT等产品研发，已实现中试放大，年产1000吨的HMOs生物智造基地建设中，一期260吨项目预计2025年上半年试生产，二期740吨项目预计2026年投产 [5][6] - 产品认证取得显著进展：LNnT和LNT完成国家食品安全风险评估中心公开意见征求，LNnT获国家卫健委批准作为食品添加剂新品种，2'-FL通过Self-GRAS认证并获得美国FDA市场准入许可 [6] 盈利模式 - 生物质资源再生业务采用BOT、BOO等特许经营模式，通过废弃物处理费用和资源化产品（如生物柴油、绿色电力）销售实现收入 [6] - 合成生物智造业务探索HMOs在婴配奶粉、保健品、成人食品等领域的应用，预计将成为新的盈利增长点 [7]

财务业绩 - 2024年营业收入17.91亿元，同比增长2%，归母净利润2.16亿元，同比增长21% [1][2] - 2025年一季度营业收入4.12亿元，同比下降16%，归母净利润0.77亿元，同比增长95% [1][2] - 经营性现金流大幅改善至3.91亿元，同比增长246% [2] 分业务表现 - 工程建造收入4.18亿元，同比增长138%，毛利率17.72%，同比下降1.82个百分点 [2] - 运营服务收入5.81亿元，同比增长9%，毛利率41.43%，同比下降0.47个百分点 [2] - 生物能源收入7.86亿元，同比下降19%，毛利率27.44%，同比提升9.12个百分点 [2] 项目拓展 - 新中标北京通州区生物质废弃物资源化综合处理中心项目，金额16.54亿元，处理规模2100吨/日，特许经营期40年 [3] - 新中标北京房山区生物质资源再生中心项目，金额7.36亿元，处理规模750吨/日，特许经营期40年 [3] - 现有35个生物质资源再生中心项目，其中21个已投入运营 [3] 生物能源业务 - 受欧盟反倾销初裁影响，通过自产低成本原料油优势调整经营策略，包括直接销售原料油和技术改造 [3] - 积极开拓国内试点和非欧盟市场，降低市场波动影响 [3] 合成生物业务 - 在国内率先实现LNT和LNnT的中试放大，产品纯度达行业领先水平 [4] - LNnT于2024年10月获国家卫健委批准作为食品添加剂，LNT完成公开意见征求，2'-FL通过美国Self-GRAS认证 [4] - 珠海朗健HMOs基地一期260吨/年项目已竣工，预计2025年上半年试生产，二期740吨/年项目预计2026年投产 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为22.93亿元、28.82亿元、36.25亿元，同比增长28.03%、25.68%、25.81% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.19亿元、4.36亿元、5.99亿元，同比增长48.19%、36.63%、37.24% [5] - 2025年4月24日收盘价对应PE分别为12.99倍、9.51倍、6.93倍，EPS分别为1.31元、1.79元、2.46元 [5]