作者：于孝建，华南理工大学经济与金融学院金融学系副教授，华南理工大学金融工程研究中心副主 任，大湾区数智金融与风险管理研究基地执行主任 洪雪玲，华南理工大学经济与金融学院 在"双碳"战略目标提出后，如何通过金融创新推动高碳企业转型成为学界与业界的共同关切。可持续发 展挂钩债券（SLB）自2021年在我国推出以来，被定位为填补绿色债券覆盖不足的重要工具，尤其是为 钢铁、水泥、煤电等传统行业提供低碳转型融资支持。然而，SLB的真正价值并非在于融资规模的扩 展，而在于其是否能够通过制度化的要素设计，倒逼企业做出实质性的转型承诺并切实执行。当前，学 界与市场均对这一工具存在疑问：其设计是否足够科学？能否有效约束机会主义行为？是否可能在实践 中异化为形式化合规的"漂绿"产品？围绕这些问题展开研究，有助于厘清SLB的政策功能与市场边界。 一、核心要素的制度逻辑 但与此同时，市场发展也暴露出一些值得关注的问题：KPI未紧密联系碳排放目标，部分SPT设定仍缺 乏进取性，债券特性的灵活性与约束力有待增强，信息披露覆盖范围仍需拓展，第三方验证市场尚处在 成长阶段。这些问题并非削弱了SLB的价值，而是凸显了未来制度建设中亟待完善的 ...

全球交通投融资现状 - 全球经济复苏步伐蹒跚 地缘政治冲突和气候变化加剧导致交通投融资领域面临堵点和痛点 [1] - 资金缺口巨大与融资渠道受限并存 发展中国家交通基础设施建设需求与公共财政投入和市场融资渠道不畅矛盾突出 [1] - 项目风险高企与投资信心不足交合 大型跨国交通项目周期长投资额大 地缘政治政策变动市场波动技术迭代社会环境变化等多重风险抑制民营资本和长期投资者热情 [1] - 投融资规则体系与工作机制衔接不畅 增加跨境项目协调与落地难度和成本 [1] 投融资机制创新建议 - 共筑机制化合作平台 探索建立常态化合作模式 [2] - 共推投融资模式创新 探索政府与社会资本合作 建立基础设施不动产信托投资基金绿色债券和可持续发展挂钩债券等多元化创新型融资工具 [2] - 设计科学合理的风险共担和利益共享机制 激发民营资本和长期机构投资者积极性 [2] - 构建绿色和可持续标准 将绿色发展理念深度融入交通投融资机制 [2] - 共促能力建设与知识共享 提升欠发达地区交通项目可融资性和落地成功率 [2] 中国企业参与国际基础设施建设的挑战 - 从承包商向投资商转型难 中资企业以EPC模式为主 缺乏项目投资融资设计和长期运营管理能力 难以适应国际市场投资建设运营一体化趋势 [2] - 国际环境不确定性加剧 全球经济增速放缓地缘政治风险增加俄乌冲突等事件导致汇率波动加剧融资成本提升项目风险管控难度加大 [3] - 融资困难突出 多数企业融资能力不足 缺乏系统化项目融资方案 无法获得国际资本青睐 融资工具单一 多元融资渠道未有效整合 融资成本高居不下 [3] - 咨询服务体系薄弱 国内咨询机构停留于技术设计监理服务等中低端环节 缺乏国际化融资法律合规与ESG评估能力 [3] 基础设施投融资落地建议 政策层面 - 完善顶层制度设计 强化政策与平台支撑力度 [3] - 建立全球基础设施风险预警平台 提供政策与金融支持 [3] - 深化与多边金融机构合作 提升国际融资协调能力 [3] 企业层面 - 加速构建投资建设运营的综合业务体系 [4] - 提升项目投融资策划与风险管理能力 强化国际合规和财务模型管理工具应用 [4] - 加大国际化人才培养力度 建立跨领域复合型团队 [4] 咨询机构层面 - 从技术咨询转向全生命周期跨专业的综合性服务 [4] - 深化国际标准体系建设 推动国际金融机构认可资质 [4] - 通过联合体形式协同设计财务法律资源 提供项目一站式投融资落地服务 [4]