作者：于孝建，华南理工大学经济与金融学院金融学系副教授，华南理工大学金融工程研究中心副主 任，大湾区数智金融与风险管理研究基地执行主任 洪雪玲，华南理工大学经济与金融学院 在"双碳"战略目标提出后，如何通过金融创新推动高碳企业转型成为学界与业界的共同关切。可持续发 展挂钩债券（SLB）自2021年在我国推出以来，被定位为填补绿色债券覆盖不足的重要工具，尤其是为 钢铁、水泥、煤电等传统行业提供低碳转型融资支持。然而，SLB的真正价值并非在于融资规模的扩 展，而在于其是否能够通过制度化的要素设计，倒逼企业做出实质性的转型承诺并切实执行。当前，学 界与市场均对这一工具存在疑问：其设计是否足够科学？能否有效约束机会主义行为？是否可能在实践 中异化为形式化合规的"漂绿"产品？围绕这些问题展开研究，有助于厘清SLB的政策功能与市场边界。 一、核心要素的制度逻辑 但与此同时，市场发展也暴露出一些值得关注的问题：KPI未紧密联系碳排放目标，部分SPT设定仍缺 乏进取性，债券特性的灵活性与约束力有待增强，信息披露覆盖范围仍需拓展，第三方验证市场尚处在 成长阶段。这些问题并非削弱了SLB的价值，而是凸显了未来制度建设中亟待完善的 ...

智利SLB框架更新 - 智利财政部更新可持续发展挂钩债券框架 首次将生物多样性保护纳入关键绩效指标 成为拉美地区ESG金融新标杆 [1] - 新框架设定两大目标 到2030年将陆地保护区占比从21.6%提升至30% 并确保10%保护区达到国际管理标准 [1] SLB债券机制特点 - 与传统绿色债券不同 SLB不限定资金用途 通过利率调整机制激励发行方实现减排和可再生能源等ESG目标 [1] - 此类债券已为智利政府带来降低融资成本 吸引多元化投资者等实际效益 [1] 行业影响与区域领导力 - 新框架推动私营部门可持续发展 企业界认为其明确了ESG战略方向 有助于开发更多绿色金融产品 [1] - 智利通过公私协作机制将国家发展目标与国际标准对接 为新兴市场提供经济增长与环境保护并重示范案例 [1] - 这一创新进一步巩固智利在区域气候金融领域的领导地位 [1]