创新药板块市场表现 - A股创新药龙头股领跌 百利天恒重挫5.3% 药ETF（562050）场内跌0.86%两连阴 [1] - 港股通创新药ETF（520880）场内跌1.35% 成交4.92亿元 全天宽幅溢价 溢价率一度飙至0.66% [1] - 截至9月9日 港股通创新药ETF（520880）连续6日获净申购 金额合计逾1.8亿元 近60日资金净流入率超过165% [1] 成份股表现分化 - 大权重龙头跌幅靠前 三生制药重挫8.3% 君实生物跌5.21% 康方生物和科伦博泰生物-B跌超4% [2] - 新进成份股药捷安康-B早盘一度飙升超47% 收涨27.57% 成交5.92亿港元 量价齐创新高 [3] - 映恩生物-B大涨6.55%创历史新高 MIRXES-B涨4.78% [3] 指数结构调整 - 恒生港股通创新药精选指数于9月8日"提纯"修订生效 全面剔除药明系等CXO个股 新纳入14只纯正创新药企业 创新药含量升至100% [4][5] - 剔除的CXO个股包括药明康德（总市值3564.32亿港元）、药明生物（1590.73亿港元）、药明合联（813.31亿港元）等 [5] - 新纳入个股包括恒瑞医药（总市值5286.19亿港元）、荣昌生物（564.26亿港元）、君实生物（492.03亿港元）等 [5] 指数历史表现 - 恒生港股通创新药精选指数年内累计涨幅达119.75% 领涨一众创新药指数 [5][6] - 剔除CXO后 指数历史回溯表现显著更优 有望在后续创新药行情启动时展现更强进攻性 [6] 行业前景与催化因素 - 创新药长牛行情或远未结束 中国工程师红利带来的创新药资产尚未充分兑现商业化价值 [7] - 港股创新药板块估值较低 BD落地数量多且确定性高 未来大赛道如小核酸、口服GLP1等BD授权仍处火热阶段 [7] - 受美联储9月降息预期升温、主动型外资结束连续净流出等利好因素影响 港股流动性有望提升 [7] - 下半年重磅学术会议密集 包括ESMO（10月17-21日）、ASH（12月6-9日）等 创新药企关键数据读出有望成为大额BD交易的先行参考指标 [9]

个股表现 - 药捷安康-B股价上涨超过25% [1] - 映恩生物-B和MIRXES-B股价分别上涨超过6%和5% [1] - 三生制药、君实生物、康方生物等个股跌幅居前 [1] 临床进展与审批 - 百济神州公布iza-bren联合奥希替尼一线治疗EGFR突变型NSCLC的II期临床数据 ORR达100%且安全性可控 中国区III期试验已启动 [1] - 智翔金泰自主研发的GR2303注射液获国家药监局临床试验批准 拟用于炎症性肠病治疗 [1] 行业观点 - 创新药长牛行情或远未结束 中国工程师红利带来的创新药资产尚未充分兑现商业化价值 [1] - 港股创新药板块估值较低 BD落地数量多且确定性高 未来大赛道如小核酸、口服GLP1等BD授权仍处火热阶段 出价和并购金额持续高企 [1] - 2025年上半年港股创新药行业经历4年调整后迎来复苏 BD交易、ASCO会议积极数据成为股价关键催化剂 [1] - 行业收入和利润高增长主要由出海加速、商业化放量驱动 BD收入成新增长引擎 多家biotech企业扭亏为盈 [1] - 港股18A政策完善和科创板第五套标准启用改善融资环境 提升流动性 助力估值修复 [1] ETF及指数成分 - 港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数（HSSCPB） [2] - 指数前十大权重股包括中国生物制药（权重10.2400%）、百济神州（权重10.1100%）、石药集团（权重10.1000%）、信达生物（权重9.3600%）、康方生物（权重8.7800%）、三生制药（权重8.1800%）、翰森制药（权重5.4700%）、科伦博泰生物-B（权重4.0500%）、再鼎医药（权重3.2600%）、亚盛医药-B（权重2.6600%） [3] 市场交易情况 - 港股通创新药ETF（520880）场内价格下跌超过1% 成交额超4.3亿元 [4] - 场内溢价高企 或有资金持续吸纳便宜筹码 [4]