研究所 中美开展新一轮经贸会谈 海外美联储降息即将落地 ——国信期货宏观周报 2025-9-14 研究所 目 录 CONTENTS 1 周度回顾 4 周度关注 2 高频数据 3 大类资产 研究所 Part1 第一部分 周度回顾 0908-0914 1.1 周度回顾（0908-0914） 研究所 数据来源：海关总署等 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 ⚫ 周一，9月8日。根据海关总署的数据，按美元计，2025年8月全国进出口总值5412.9亿 美元，同比增长3.1%；出口3218.1亿美元，同比增长4.4%；进口2194.8亿美元，同比 增长1.3%；贸易顺差1023.3亿美元。 ⚫ 周二，9月9日。根据央视新闻的报道，法国总理贝鲁领导的政府在国民议会8日举行的信 任投票中未获通过，贝鲁将代表政府向总统马克龙递交辞呈。 ⚫ 周二，9月9日。根据wind，9月9日早盘，日经225指数首次突破44000点，创历史新高。 ⚫ 周三，9月10日。根据国家统计局的数据，8月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降 0.4%，由7月同比持平转为下跌；8月工业生产者出厂价格指数（PPI）同 ...

宏观经济与政策 - 中方愿同欧央行在国际货币体系改革等方面加强合作 [1] - 美国5月PPI与核心PPI均环比温和增长0.1%，低于预期，核心PPI增速创近一年新低 [1] - 美联储年内两次降息预期升温 [1] - 美国宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列 [1] - 商务部决定对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查，调查期限延长至2025年12月16日 [5] 股指市场 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动 [2] - 6月11日融资余额增加18.23亿元至18066.00亿元 [2] - 当前我国主要指数的估值水平处于较低水平，中长期资金入市配置性价比高 [2] - 6月11日中国商务部表示中方与美方原则上达成协议框架，利好股指 [2] - 市场整体表现震荡偏多，股指期权隐含波动率处于历史较低水平 [2] 商品市场 油脂 - 夜盘油脂偏强运行，EIA预计美国生柴及可再生柴油进口量将显著下降 [3] - 国内豆系供应随着大豆到港量增加逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库 [3] - 5月马棕产量177万吨，环比增加5.05%，略高于市场预估 [3] - 5月马棕出口量138.72万吨，环比增加25.62%，高于预期 [3] - 5月底马棕库存199万吨，环比增加6.65%，略低于市场预期 [3] 铜 - 夜盘铜价收低，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 [3] - 国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长 [3] - 汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [3] - 多空因素交织，铜价可能区间波动 [3] 原油 - SC夜盘上涨0.67% [9] - 美国通知中东人员部分撤离，以色列国防军高度戒备 [9] - 6月6日商业原油库存减少364.4万桶至4.32亿桶，降幅0.84% [9] - 俄克拉荷马州库欣原油库存减少40.3万桶 [9] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌0.44% [10] - 国内煤制烯烃装置平均开工负荷84.55%，环比上升2.54个百分点 [10] - 国内甲醇整体装置开工负荷74.52%，环比下跌0.19个百分点 [10] - 沿海地区甲醇库存68.1万吨，环比上升2.02万吨，涨幅3.06% [10] 贵金属 - 黄金震荡走强，白银出现回调 [14] - 5月CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.4%，低于市场预期 [14] - PPI环比上涨0.2%，符合预期低于前值，降息预期升温 [14] - 黄金长期驱动明确提供支撑，整体呈现震荡偏强态势 [14] 行业动态 - 蒙古国小TT公司炼焦煤线上竞拍全部流拍，自年初至今10场总计流拍48.64万吨 [6] - 国内玻璃生产企业库存6045万重箱，环比增加34万重箱 [13] - 纯碱生产企业库存170.8万吨，环比增加3.3万吨 [13] - 印尼镍矿供给整体偏紧，镍矿价格继续上升 [19] - 不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主 [19] 航运市场 - 集运欧线EC下跌，08合约收于1984.7点，下跌1.74% [23] - 6月下半月大柜均价3000美元，与期货高点相差约700美元 [23] - 6月大柜涨幅约1000美元 [23] - 7月运力投放节奏对运价提涨增加压力 [23]