报告行业投资评级 - 震荡 [4] 报告的核心观点 - 原油反弹，沥青跟涨；供给上11月地炼排产降低且当前产能利用率走低，需求受资金面与北方冷空气双重影响呈缓慢下滑态势但出货量增长，库存厂库涨跌分化、社库去库，成本受原油震荡小幅上行影响，投资观点为震荡，大趋势继续跟随原油波动，交易策略单边震荡、套利无 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 展示了重交沥青在华东、华南、华北、山东地区的主流市场价及不同年度的价格走势 [6][8][10] 价差&基差&交割利润 - 呈现了沥青裂解价差、沥青 - 焦化料价差、沥青基差在不同年度的走势 [15][17][19] 供给 - 排产预期方面展示了中国及各地区沥青排产、产量的情况 [23][25][29] - 产能利用率方面展示了中国及各地区重交沥青产能利用率情况，还展示了中国沥青检修损失量情况 [34][38][45] 成本&利润 - 展示了山东沥青生产毛利、稀释沥青价格、升贴水及港口库存情况 [49][52][53] 库存 - 厂内库存展示了中国及各地区厂内库存及库存率情况 [57][59][60] - 社会库存展示了中国及各地区社会库存情况 [63] 需求 - 出货量展示了中国及各地区沥青出货量情况 [66] - 下游开工率展示了道路改性沥青、建筑沥青、防水卷材、改性沥青等开工率情况 [68][72][75]

宏观情绪影响 - 中国公布低迷零售销售数据后市场期待刺激消费政策推动化工几乎全线走高 [1] - 宏观情绪短暂提振化工品价格但整体仍呈震荡格局 [1] - 需关注美国对中国大幅加征关税及OPEC+产量政策变化风险 [1] 原油及能源相关品种 - 原油供应压力延续且需关注地缘风险 [1] - 沥青期权3500持仓集中期价跟随原油反弹 [1] - 高硫燃油受地缘推动跟随原油弱反弹低硫燃油跟随原油震荡 [1] 化工主力品种表现 - PP和PTA期货价格走高时基差走弱 [1] - 甲醇近远月矛盾仍存期价震荡 [1] - 乙二醇受远期供需宽松预期压制价格弹性 [1] 细分化工产品动态 - PX基本面预期不佳加工费再度压缩 [1] - PTA聚酯需求平淡现货流通充裕基差承压 [1] - 短纤跟随成本波动需求一般瓶片驱动有限被动跟随 [1] 烯烃及下游产品 - PP因检修小幅抬升叠加煤端支撑震荡运行 [1] - 丙烯因PDH检修有支撑短期震荡 [1] - 塑料检修小幅抬升震荡运行 [1] 芳烃产业链 - 纯苯受苯乙烯装置及宏观扰动日内上涨 [1] - 苯乙烯受宏观及装置扰动反弹 [1] 其他化工品种 - 尿素受化工全线反弹影响增长承压短期震荡整理 [1] - PVC呈弱现实强预期格局震荡运行 [1] - 烧碱现货承压下行盘面谨慎偏弱 [1] 行业供给状况 - 当前炼厂检修季但超预期检修不多化工供给减量难支撑大幅反弹 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青市场受原油反弹和去库情况影响 ，趋势强度为1 ，处于偏强状态 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 ，BU2506昨日收盘价3532元/吨 ，日涨跌 -0.56% ，昨夜夜盘收盘价3535元/吨 ，夜盘涨跌0.08% ；BU2507昨日收盘价3516元/吨 ，日涨跌 -0.65% ，昨夜夜盘收盘价3521元/吨 ，夜盘涨跌0.14% 。昨日成交和持仓均有减少 [1] - 仓单方面 ，沥青全市场昨日仓单86510手 ，仓单变化为0 [1] - 价差方面 ，基差（山东 - 06）昨日价差93元/吨 ，较前日增加20元/吨 ；06 - 07跨期昨日价差16元/吨 ，较前日增加3元/吨 [1] - 现货市场方面 ，山东批发价昨日价格3625元/吨 ，价格变动为0 ，厂库现货折合盘面价3718元/吨 ，仓库现货折合盘面价3854元/吨 ；长三角批发价昨日价格3580元/吨 ，价格变动为0 ，厂库现货折合盘面价3607元/吨 ，仓库现货折合盘面价3664元/吨 [1] - 炼厂开工率最新（5月22日更新）为29.21% ，较前次（5月19日更新）下降1.67% ；炼厂库存率最新为30.31% ，较前次下降0.33% [1] 市场资讯 - 本周（20250516 - 20250522） ，国内沥青周度总产量为50.7万吨 ，环比下降3.9万吨 ，降幅7.1% ；同比增4.5万吨 ，增幅9.7% 。1 - 5月累计产量为1149.9万吨 ，同比增加43.3万吨 ，增幅3.9% [12] - 截止2025年5月22日 ，国内54家沥青样本厂库库存共计87.8万吨 ，较5月19日减少3.6% ，山东地区厂库去库幅度最大 [12] - 截止2025年5月22日 ，国内沥青104家社会库库存共计187.6万吨 ，较5月19日增加0.9% ，华东地区社会库累库较为明显 [12]