新产品获批 - 公司子公司诺博特于9月29日获批米诺地尔搽剂注册证书，是其在毛发健康领域的关键布局 [1] - 米诺地尔是治疗雄激素性脱发和斑秃的一线外用药物，拥有2%（女性适用）和5%（男性适用）双规格，可覆盖全人群需求 [1] - 该产品为甲类非处方药，购买使用便捷，市场教育成熟 [1] 业务协同与增长潜力 - 公司可依托医美渠道优势，将米诺地尔与毛发种植、头皮护理等医美项目联动，打造"治疗+护理"的毛发健康闭环，以提升客单价与用户粘性 [1] - 公司研发管线储备丰富，拥有12项III类医疗器械产品注册证 [1] - 截至2025年上半年，注射用A型肉毒毒素、利多卡因丁卡因乳膏等产品的上市申请已获受理并进入审评阶段，司美格鲁肽注射液等多个项目处于临床试验中 [1] 战略并购与全球化 - 公司以1.9亿美元收购韩国再生医美企业REGEN 85%股权，是其向"全球医美解决方案提供商"跃迁的战略里程碑 [2] - REGEN的核心产品AestheFill（面部填充）与PowerFill（身体填充）是全球再生医美领域的标杆性产品，兼具即时填充与长效再生功能，已在全球34个和24个国家获批 [2] - 短期看，公司获得成熟的再生材料产品矩阵和收入业绩端的并表贡献 [2] - 长期看，公司可依托REGEN在合成生物、微球缓释技术上的积累以及全球渠道，加速向"多技术平台型企业"进化 [2] 财务业绩与估值 - 预计公司2025-2027年实现营业收入27.20亿元、31.81亿元、35.74亿元 [2] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润16.41亿元、18.83亿元、20.96亿元 [2] - 对应PE分别为33.4倍、29.1倍、26.2倍 [3]