中国创新药行业全球竞争力与声誉 - 中国创新药的临床数据在全球的可复制性非常棒，获得国际同行认可 [1] - 中国已成为全球第二大的创新药权益输出国 [1] - 2024年，中国药企完成超90笔海外授权交易，总交易金额超500亿美元 [1] - 2025年上半年，海外授权交易金额已达480亿美元，增长势头迅猛 [1] - 国外医生对中国医生表达羡慕，显示中国创新药临床实践获得国际关注 [1] 政策支持与行业发展关键期 - 2015年至今是中国创新药发展的关键期，政策起到关键作用 [2] - 2015年《国务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》发布 [2] - 2024年国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》 [2] - 国家医保局联合国家卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，被业内视为春风 [2] - “十四五”以来，医保基金对创新药的支出大幅增加，2024年支出是2020年的3.9倍，年均增速达40% [4] 资本支持与“耐心资本” - 多名业内人士建言建立支持创新药发展的“耐心资本” [2] - “耐心资本”是专门进行长期投资的一种资本形式，对风险有较高承受能力，对回报有长周期预期 [2] - 《若干措施》鼓励商业健康保险公司通过创新药投资基金等方式，为创新药研发提供稳定的长期投资，培育耐心资本 [2] - 全国社会保障基金理事会规划研究部表示，在保障基金安全和保值升值前提下，将为企业提供更多耐心资本 [3] 医保与商保双轮驱动 - 《若干措施》增设商业健康保险创新药目录，是政策一大亮点 [2] - 创新药企业将从单纯依赖医保，转向医保和商保的双轮驱动 [3] - 2024年，中国商业健康保险原保费收入为9773亿元，与城乡居民医保筹资水平大体相同，但在支持创新药方面潜力巨大 [2] - 目前已有超100个药品申报了商业健康保险创新药目录 [3] 医保大数据赋能行业创新 - 2022年3月建成的全国统一医保信息平台，涵盖超13亿参保人、超100万家定点医疗机构和药店、1万余家医药企业、30余万种药品耗材信息 [3] - 医保大数据质量高、时效性好，可迅速了解全人群疾病变化和未被满足的临床需求，赋能企业精准创新 [3] - 医保大数据能赋能药物综合价值评估，加快纳入医保目录节奏，帮助研发更多创新药和特药保险，促进商保跨越式发展 [3] - 医保大数据或可让国产创新药成为投资的黄金赛道 [3] 行业未来展望与增长预期 - 未来10年，或将是国产创新药收入利润增长较快的时期 [4] - 到2035年，行业市值可能有较大的增长空间，其中优质公司的成长性将更为显著 [4]

国家医保局支持创新药发展的政策导向 - 国家医保局正以前所未有的力度支持医药创新 连续召开五场座谈会聚焦“医保支持创新药械” [2] - 国家医保局明确拒绝伪创新和内卷式创新 强调“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新” [3][4] - 支持差异化创新体现在扩展药物创新的宽度和深度 宽度指填补未满足的临床需求 深度指在治疗效果等方面不断拓展提升 [4] 政策与资金支持的具体举措 - 国家医保局向头部投资机构发出邀约 共同促进创新药高质量发展 多家“国字头”投资机构表示将发挥耐心资本优势 通过设立产业基金等方式加入 [2] - 国家医保局成立以来 医保基金累计支出18.04万亿元 年均增速11% 支撑了医药产业转型升级 [3] - 若干措施提出将运用药物经济学等方法 由医保部门与企业谈判形成符合药品临床价值的医保支付标准 [4] - 座谈会明确要打通医保数据与研发的协同通道 政策持续为药械创新赋能 金融资本成为创新的“助推器” [5] 医保大数据的赋能作用 - 医保数据的开放是投资界特别关注的方面 医保大数据将从研发、市场、销售等多方面赋能国产创新药 [5] - 全国统一的医保信息平台覆盖13.3亿参保人 112万家定点医院药店 1.79万家医药企业 36万种药品耗材 每年约100亿人次结算 每年3万亿元医保资金收支 [5] - 医保大数据基于23项统一编码标准生成 是质量最高的数据之一 平台还在收集追溯码和医保影像云共享数据 未来将收集基因检测、体检等数据 打造全生命周期健康数据集 [6] - 医保大数据让医药研发从“经验判断”转向“数据驱动” 在管线布局、靶点研究等方面更加精准 并赋能药物经济学评估和创新药保险 [7] - 专家指出 医保局开放数据对投资机构很有吸引力 解决了数据、团队、市场使用量及医保支付问题 将降低投资的不确定性 [7]

医保支持创新药械政策导向 - 国家医保局连续召开五场座谈会聚焦"医保支持创新药械"，投资专场汇聚全国社保基金理事会、中投公司、中信集团等头部机构，释放强烈支持信号 [3] - 医保局明确"真支持创新、支持真创新、支持差异化创新"三大原则，拒绝伪创新和内卷式创新，强调临床效果和患者获益为创新核心标准 [6] - 差异化创新要求拓展药物宽度（填补未满足临床需求）和深度（提升分型治疗效果），医保支付标准将结合药物经济学评估与临床价值 [7] 医保数据赋能创新药研发 - 全国统一医保信息平台覆盖13.3亿参保人、112万家定点机构、36万种药品耗材，年结算量达100亿人次，年资金流3万亿元，数据质量行业领先 [9] - 医保大数据可精准指导研发管线布局、靶点研究，降低投资不确定性，推动研发从"经验判断"转向"数据驱动" [11] - 平台将整合基因检测、穿戴设备等数据，构建全生命周期健康数据集，进一步强化数据导航作用 [10] 金融资本与产业协同机制 - "耐心资本"通过医疗产业基金或投融资平台介入创新药赛道，国开投、国开行等机构参与破解研发周期长、投入大难题 [9] - 医保商保协同体系增强市场确定性，商保公司可通过医保数据深度了解药企研发动态，创造下游参股投资机会 [11] - 五场座谈会构建覆盖研发-临床-医保全生命周期的支持网络，确保创新药械"有方向、能落地、得回报" [11] 医保基金支撑产业升级 - 2018年医保局成立以来累计支出18.04万亿元，年均增速11%，既保障民生需求又推动医药产业技术升级 [5] - 若干措施提出运用药物经济学评估方法，动态优化医保支付标准，匹配药品临床价值与市场地位 [7]