更前沿、更深入、更开放——第四届北斗规模应用国际峰会观察 新华社记者谢奔、刘芳洲 无人机变身"快递员"，人形机器人实现"自主导航"，智能手表搭载"北斗语音消息技术"……9月24日至 25日，第四届北斗规模应用国际峰会在湖南省株洲市举行。记者在会上观察到，随着北斗规模应用前沿 技术创新突破，"北斗+"和"+北斗"正与经济社会加速融合，深度赋能千行百业，不断拓展全球合作新空 间。 更前沿：持续探索融合创新 在武汉梦芯科技有限公司展区，新发布的高精度卫星导航定位芯片备受关注。"这款自主研发的芯片在 性能上实现了质的飞跃，能更好满足人形机器人、无人机等小型化终端需求。"梦芯科技产品经理黄杰 告诉记者，新产品卫星信号捕获速度提升近20倍，功耗降低40%，最高定位精度达到毫米级。 北斗系统高精度定位、纳秒级授时等先进技术能力，在具身智能、低空经济等未来产业发展中应用潜力 巨大。不少科研机构和行业企业瞄准这一趋势，发力探索融合技术创新，拓展"北斗+"应用能力。 "我们正在'北斗+5G高可信时空服务能力'领域加大研发攻关。"中国电信北斗技术创新中心副总经理张 涛说，结合多源融合定位技术优势，可实现北斗广域覆盖和室内定位，将更 ...

煤炭行业研究报告核心观点总结 核心观点 - 煤炭行业2025H1为未来3-5年业绩底点 2025Q2为板块压力最大时刻 但龙头公司业绩超预期 下行风险已探明 [1][2][3] - 投资建议推荐龙头中国神华 陕西煤业 中煤能源 继续推荐兖矿能源 晋控煤业 [1] 行业供需分析 - 需求端2025H1火电发电量占比64.8% 仍为最主要发电来源 全社会用电量4.8万亿千瓦时(同比+3.7%) 发电量4.5万亿千瓦时(同比+2.3%) 火电发电量2.94万亿kwh(同比-2.4%) [2] - 2025Q2全社会用电量2.46万亿kwh(同比+6%) 火电增速回正 [2] - 供给端2025H1原煤产量24亿吨(同比+5.4%) 但环比24H2下降8000万吨 显现行业自发减产行为 [2] 价格与盈利能力 - 2025H1黄骅港动力煤(Q5500)均价685.9元/吨(同比-22.4%) 其中Q1均价730.7元/吨(同比-19.86%) Q2均价641.7元/吨(同比-25.3%) [2] - 2025H1京唐港主焦煤均价1377.7元/吨(同比-38.5%) 其中Q1均价1440.86元/吨(同比-42.27%) Q2均价1315.3元/吨(同比-37.2%) [2] - 煤炭板块2025H1收入5781亿元(同比-18.6%) 归母净利润542亿元(同比-31.3%) [3] - 2025Q2营收2935亿元(同比-16.5% 环比+3.1%) 归母净利润242亿元(同比-37% 环比-19.7%) [3] 成本管控与财务表现 - 2025H1 A股13家上市公司自产煤销售均价520元/吨(同比-22.8%) 吨煤成本345元/吨(同比-19.6%) 吨煤毛利175元/吨(同比-28.6%) [4] - 2025Q2煤价继续下滑 但吨毛利下滑幅度大幅收窄 好于煤价下行幅度 [4] - 煤炭板块负债率由2020年49.2%降低至2025H1的47.2% [4] 龙头公司表现 - 2025Q2行业利润平均下滑30%背景下 中国神华 中煤能源 兖矿能源等龙头业绩好于行业降幅 继续跑赢行业 [3] - 陕西煤业2025H1营收779.83亿元(同比-14.19%) 归母净利76.38亿元(同比-31.18%) 煤炭产量8739.64万吨(同比+1.15%) 销量12598.92万吨(同比+0.92%) [45][46] - 平煤股份2025H1营收101.20亿元(同比-37.95%) 归母净利2.58亿元(同比-81.53%) 商品煤吨煤售价768元/吨(同比-29.4%) [41][43]