荣昌生物与Vor Bio的合作及融资 - 荣昌生物与Vor Bio达成42亿美元的风险合作，包括1.25亿美元现金及认股权证（4500万美元首付款和8000万美元认股权证）以及最高41.05亿美元的里程碑付款 [5] - Vor Bio将获得泰它西普药物除大中华区外的全球开发、生产和商业化独家权利 [5] - 荣昌生物还将享有基于销售额的高个位数至双位数的提成 [5] - Vor Bio完成1.75亿美元私募融资，发行7亿份认股权证，每股定价0.25美元 [2][9] - 融资资金将主要用于推动泰它西普的全球开发及公司日常运营 [2][9] Vor Bio的战略转型及挑战 - Vor Bio宣布战略转型，专注于革新自身免疫疾病治疗，重心转向泰它西普 [8] - 公司任命让-保罗·克雷斯博士为新任CEO兼董事会主席，其曾成功领导MorphoSys的抗癌药物Monjuvi开发及商业化 [8] - Vor Bio此前暂停所有临床和生产活动，裁员约95%，仅保留8名员工 [6] - 截至2024年底，公司现金储备仅为9190万美元，并收到纳斯达克不合规通知，需在180天内将股价提升至1美元以上以避免退市 [6] - 分析师对Vor Bio前景持悲观态度，Stifel将目标价从5美元降至0.3美元，Baird从14美元下调至0.25美元 [6] 泰它西普的市场潜力及竞争 - 泰它西普是一种全球首创的BLyS/APRIL双靶点融合蛋白，已在中国获批治疗重症肌无力、系统性红斑狼疮和类风湿关节炎 [8] - 中国重症肌无力生物制剂市场预计2025年突破50亿元 [8] - 泰它西普在重症肌无力领域获得中国NMPA突破性治疗品种认定、美国FDA孤儿药资格和快速通道资格 [9] - 全球已有3款C5抑制剂和2款FcRn单抗上市，中国上市药物数量有限，仅有再鼎医药的艾加莫德和阿斯利康的依库珠单抗 [9] - 荣昌生物预计2025年第二季度在国内获批泰它西普，并积极推进海外III期试验 [9] 荣昌生物的财务状况及风险 - 2024年荣昌生物营业总收入17.17亿元，同比增长58.5%，产品销售额16.99亿元，同比增长61.9% [6] - 归属于上市公司股东的净亏损为14.68亿元，扣非后净亏损15.08亿元 [6] - 公司货币资金为7.62亿元，短期和长期借款总额超过25亿元，资产负债率升至63.88% [7] - 公司有12条处于三期临床阶段的管线，其中半数为国际临床，均处于高投入阶段 [7] - 若Vor Bio执行出现偏差导致泰它西普上市推迟，可能影响荣昌生物全球市场布局 [7]