报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管美国政府延续关门、美股高位回调，但预计仅是短期冲击，后续重新开门有望提振市场情绪；产业上铜矿供应紧张格局未变，精炼铜供应预计边际趋紧，为铜价下方提供强支撑 [3] - 海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，供应端扰动和国内出口预期改善可能推动铝价进一步冲高 [6] - 铅精矿TC下行，原生和再生端开工良好，下游蓄企开工低，铅锭国内社会库存触底回升但仍处低位，伦铅去库，月间价差走强，预计沪铅短期偏强震荡 [9] - 锌精矿TC下行，锌冶利润承压开工率边际下行，国内锌锭社会库存累库放缓，沪锌前期主力空头席位减仓，伦锌注册仓单抬升，海外结构性风险缓解，锌冶开工下滑叠加部分锌锭出口，现货端边际收紧推动沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间有限 [11] - 短期锡供需紧平衡，价格预计震荡运行，建议逢低做多 [13] - 近期精炼镍库存压力显著，镍铁价格弱势拖累镍价，若库存延续增长，镍价难显著上涨；中长期全球财政与货币宽松周期将支撑镍价，建议短期观望，若镍价跌幅足够或风险偏好较高可逐步建立多单 [15] - 动力和储能电池消费高景气，锂电产业链产品价格强势，矿端供应恢复延后概率高，国内碳酸锂去库有望持续到年底，现货支撑强，预计短期锂价区间波动 [18] - 海外矿雨季后发运逐步恢复，矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，建议短期观望 [21] - 短期不锈钢市场供需失衡矛盾难化解，成本端主要原料价格震荡下行，需求端处于传统淡季，终端制造业采购意愿不高，库存压力显现，去库节奏放缓，预计短期行情延续弱势格局 [24] - 铸造铝合金成本端价格支撑强，需求端表现一般，短期价格或区间震荡 [27] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：周五美元指数下滑，铜价小幅冲高后回落，伦铜3M合约收涨0.07%至10695美元/吨，沪铜主力合约收至85920元/吨；LME铜库存增加1425至135900吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M贴水收窄至18.2美元/吨；国内上期所库存环比小幅减少，仓单微降至4.3万吨，上海地区现货升水期货40元/吨，周末下游补货增多，广东地区库存减少，现货贴水期货15元/吨，下游刚需采买，国内铜现货进口亏损约500元/吨，精废价差2980元/吨，环比缩窄 [2] - 策略观点：预计美国政府重新开门将提振市场情绪，产业上铜矿供应紧张格局未变，精炼铜供应预计边际趋紧，为铜价下方提供强支撑；今日沪铜主力运行区间参考85400 - 86600元/吨，伦铜3M运行区间参考10600 - 10850美元/吨 [3] 铝 - 行情资讯：铝价延续偏强表现，周五伦铝收涨0.67%至2862美元/吨，沪铝主力合约收至21555元/吨；沪铝加权合约持仓量增加1.6至73.0万手，期货仓单微降至6.4万吨；国内铝锭三地库存环比减少，铝棒三地库存小幅增加，铝棒加工费下滑，市场成交一般；华东电解铝现货贴水期货30元/吨，成交情绪回升；外盘LME铝库存增加0.1至54.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水扩大 [5] - 策略观点：海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，供应端扰动和国内出口预期改善可能推动铝价进一步冲高，关注国内库存变化对价格的支持力度；今日沪铝主力合约运行区间参考21400 - 21700元/吨，伦铝3M运行区间参考2830 - 2890美元/吨 [6] 铅 - 行情资讯：上周五沪铅指数收跌0.05%至17429元/吨，单边交易总持仓12.03万手；截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨12至2034美元/吨，总持仓15.03万手；SMM1铅锭均价17250元/吨，再生精铅均价17200元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10025元/吨；上期所铅锭期货库存录得2.19万吨，内盘原生基差 - 170元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 60元/吨；LME铅锭库存录得20.55万吨，LME铅锭注销仓单录得10.36万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 14.96美元/吨，3 - 15价差 - 85.1美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.204，铅锭进口盈亏为 - 276.14元/吨；国内社会库存小幅累库至3.21万吨 [8] - 策略观点：铅精矿TC延续下行，原再冶炼利润较好，原生端开工率维持高位，再生端开工延续上行；下游蓄企开工仍在偏低水平，铅锭国内社会库存触底回升，但仍在相对低位；伦铅持续去库，月间价差走强；国内外交割品均处于去库态势，近端的边际紧缺推动铅价呈现偏强运行；当前沪铅多头席位相对集中，预计沪铅短期偏强震荡 [9] 锌 - 行情资讯：上周五沪锌指数收涨0.20%至22737元/吨，单边交易总持仓22.69万手；截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨1至3055.5美元/吨，总持仓22.56万手；SMM0锌锭均价22640元/吨，上海基差 - 50元/吨，天津基差 - 90元/吨，广东基差 - 90元/吨，沪粤价差40元/吨；上期所锌锭期货库存录得6.93万吨，内盘上海地区基差 - 50元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 60元/吨；LME锌锭库存录得3.41万吨，LME锌锭注销仓单录得0.45万吨；外盘cash - 3S合约基差104.75美元/吨，3 - 15价差51.5美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.047，锌锭进口盈亏为 - 4221.66元/吨；国内社会库存小幅去库至15.87万吨 [10] - 策略观点：锌精矿TC延续下行，锌冶利润承压开工率边际下行，国内锌锭社会库存累库放缓；沪锌前期主力空头席位大量减仓，部分转为净多头持仓；伦锌注册仓单小幅抬升，海外结构性风险缓解；锌冶开工下滑叠加部分锌锭出口，现货端边际收紧推动沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间相对有限 [11] 锡 - 行情资讯：2025年11月7日，沪锡主力合约收盘价283510元/吨，较前日上涨0.08%；供给方面，云南和江西两省的锡锭冶炼厂开工率回升企稳，但整体开工水平仍处历史低位，核心原因是锡矿原料供应紧张问题未得到根本性缓解，缅甸佤邦地区采矿证获批但受雨季和实际复产进度缓慢影响，其锡矿出口量仍远低于正常水平，无法有效弥补供应缺口，2025年9月我国进口锡精矿实物量达8714吨，较上月大幅下滑；需求方面，消费电子、马口铁等传统领域消费疲软，但新能源汽车及AI服务器等新兴领域带来的长期需求预期为锡价提供支撑，10月份国内锡焊料企业的开工率小幅回暖，下游企业以逢低补库为主 [12] - 策略观点：短期锡供需处于紧平衡状态，价格预计震荡运行为主；操作方面，建议逢低做多；国内主力合约参考运行区间270000 - 295000元/吨，海外伦锡参考运行区间35500美元 - 37500美元/吨 [13] 镍 - 行情资讯：周五镍价低位窄幅震荡，下午3时沪镍主力合约收盘价报119440元/吨，较前日下跌0.26%；现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为400元/吨，较前日持平，金川镍现货升水报2700元/吨，均价较前日上涨100元/吨；成本端，周内镍矿市场整体交投氛围尚可，镍矿价格稳中偏强运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.8美元/湿吨，价格较上周持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较上周同期持平，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报58美元/湿吨，价格较上周持平；镍铁方面，镍铁供需双方博弈态势加剧，价格暂时持稳，国内高镍生铁出厂价报917.5元/镍点，均价较前日下跌2元/镍点 [14] - 策略观点：从产业来看，近期精炼镍库存压力依旧显著，同时镍铁价格维持弱势，对镍价形成拖累，若后市精炼镍库存延续近期增长态势，镍价难有显著上涨；但中长期来看，全球财政与货币宽松周期将对镍价形成坚实支撑，镍价或早于基本面确认底部；因此短期建议观望，若镍价跌幅足够（115000 - 118000元/吨）或风险偏好较高，可以考虑逐步建立多单；短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [15] 碳酸锂 - 行情资讯：11月7日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报80627元，较上一工作日 + 2.02%，周内 - 1.52%；MMLC电池级碳酸锂报价80300 - 81400元，均价较上一工作日 + 1600元（ + 2.02%），工业级碳酸锂报价79200 - 79700元，均价较前日 + 2.06%；LC2601合约收盘价82300元，较前日收盘价 + 2.24%，周内 + 1.88%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 100元；SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价920 - 960美元/吨，均价较前日 + 1.62%，周内 - 4.57% [17] - 策略观点：需求端，动力和储能电池消费高景气度持续发酵，锂电产业链各环节产品价格强势，权益市场情绪乐观；矿端，供应恢复延后概率较高，缓解短期供给释放压力；国内碳酸锂去库有望持续到年底，现货支撑较强；资金侧，价格回落空方止盈明显，反弹后产业套保意愿提高；预计短期锂价区间波动，建议后续留意矿价走势、12月锂电材料排产及权益市场氛围变化；广期所碳酸锂主力合约参考运行区间80500 - 84500元/吨 [18] 氧化铝 - 行情资讯：2025年11月7日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.14%至2801元/吨，单边交易总持仓55.6万手，较前一交易日减少0.2万手；基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2780元/吨，升水12合约25元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB上涨5美元/吨至320美元/吨，进口盈亏报 - 46元/吨；期货库存方面，周五期货仓单报25.37万吨，较前一交易日增加0.15万吨；矿端，几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持68美元/吨 [20] - 策略观点：海外矿雨季后发运逐步恢复，矿价预计将震荡下行；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续；但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主；国内主力合约AO2601参考运行区间2600 - 2900元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [21] 不锈钢 - 行情资讯：周五下午15：00不锈钢主力合约收12590元/吨，当日 + 0.44%（ + 55），单边持仓19.03万手，较上一交易日 + 10369手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12700元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12800元/吨，较前日持平；佛山基差 - 90（ - 55），无锡基差10（ - 55）；佛山宏旺201报8800元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报920元/镍，较前日 - 5；保定304废钢工业料回收价报8600元/吨，较前日持平；高碳铬铁北方主产区报价8200元/50基吨，较前日持平；期货库存录得74195吨，较前日 - 8553；社会库存增加至103.40万吨，环比增加0.29%，其中300系库存63.95万吨，环比减少1.90% [23] - 策略观点：短期来看，不锈钢市场供需失衡的核心矛盾仍难以有效化解，价格上行缺乏明确支撑；成本端，高镍铁等主要原料价格震荡下行，对不锈钢的成本支撑力度持续减弱；需求端处于传统淡季，终端制造业采购意愿普遍不高，家电、汽车等重点领域的需求释放不及预期，整体市场交投氛围偏冷；此外，前期积累的库存压力逐步显现，去库节奏有所放缓，进一步加剧了市场的观望心态，预计短期不锈钢行情仍将延续弱势格局 [24] 铸造铝合金 - 行情资讯：周五铸造铝合金价格冲高回落，主力AD2512合约下跌0.33%至20890元/吨（截止下午3点），加权合约持仓增加至2.86万手，成交量0.65万手，量能微缩，仓单增加0.07至5.62万吨；AL2512合约与AD2512合约价差660元/吨，环比扩大；国内主流地区ADC12均价上调100元/吨，交投活跃度一般，进口ADC12价格上调100元/吨，成交一般；库存方面，上期所周度库存微增至6.4万吨 [26] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格支撑仍强，而需求端表现相对一般，短期价格或区间震荡 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸谈判取得进展，美联储议息会议或降息，情绪面偏暖，产业上铜原料供应紧张，LME和国内库存偏低，铜价有望震荡偏强运行[3] - 海外铝厂停产减产加剧供应担忧，国内库存不高，全球贸易局势改善，铝价有望震荡偏强运行[5] - 铅矿显性库存去库，原生端开工率提升，再生铅开工率抬升，需求端电池开工率回暖，沪铅短期偏强运行[7] - 锌矿显性库存累库，冶炼厂利润下滑，海外伦锌结构性风险高，国内锌锭出口窗口开启后沪伦比值企稳，沪锌短期偏强震荡[10] - 短期锡供需紧平衡，旺季需求回暖，但中美贸易摩擦或使市场风偏下行，锡价短期高位震荡，建议观望[13] - 精炼镍库存压力显著拖累镍价，中长期全球财政与货币宽松支撑镍价，短期建议观望，若镍价跌幅足够可考虑建多单[15][16] - 锂电需求超预期已兑现在盘面，锂价冲高承压回落，留意供给弹性释放和套保盘抛压，关注商品市场氛围和海外矿企季报[19] - 矿价短期有支撑但雨季后或承压，氧化铝冶炼端产能过剩，累库持续，但中美关系缓和和美联储宽松预期或驱动有色板块偏强，当前价格临近成本线，减产预期加强，建议短期观望[22] - 青山集团取消浮动定价，下游刚需采购对高价接受度低，原料价格普跌，不锈钢供需矛盾未解，上涨动力有限，建议观望[25] - 中美经贸谈判取得进展，铸造铝合金成本端支撑强，生产端政策调整供应偏紧，价格支撑变强[28] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：贵金属价格下探回升，铜价先抑后扬，伦铜3M合约收涨0.26%至11029美元/吨，沪铜主力合约收至87910元/吨；LME铜库存减少1400至134575吨，注销仓单比例反弹，Cash/3M维持贴水；国内上期所仓单微增至3.6万吨，上海地区现货转为贴水期货55元/吨，广东地区库存小幅减少，现货平水于期货，国内铜现货进口亏损约800元/吨，精废价差3970元/吨以上，环比缩窄[2] - 策略观点：中美经贸谈判取得进展，美联储议息会议大概率降息，情绪面偏暖，产业上铜原料供应预期紧张，LME和国内库存偏低，铜价有望震荡偏强运行，今日沪铜主力运行区间87000 - 88600元/吨，伦铜3M运行区间10900 - 11150美元/吨[3] 铝 - 行情资讯：贵金属、有色下探回升，伦铝收涨0.54%至2894美元/吨，沪铝主力合约收至21245元/吨；沪铝加权合约持仓量减少2.4至61.2万手，期货仓单微降至6.6万吨；国内三地铝锭库存小幅增加，铝棒库存微降，铝棒加工费反弹，市场交投平淡；华东电解铝现货贴水期货40元/吨，下游采购意愿弱；外盘LME铝库存减少0.4至46.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水[4] - 策略观点：海外铝厂停产减产加剧供应担忧，国内库存不高，全球贸易局势改善，铝价有望震荡偏强运行，今日沪铝主力合约运行区间21120 - 21400元/吨，伦铝3M运行区间2860 - 2920美元/吨[5] 铅 - 行情资讯：周二沪铅指数收跌0.92%至17360元/吨，单边交易总持仓12.3万手；截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期跌4至2013.5美元/吨，总持仓15.42万手；SMM1铅锭均价17225元/吨，再生精铅均价17175元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10025元/吨；上期所铅锭期货库存录得2.31万吨，内盘原生基差 - 205元/吨，连续合约 - 连一合约价差20元/吨；LME铅锭库存录得23.24万吨，LME铅锭注销仓单录得15.59万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 33.8美元/吨，3 - 15价差 - 77.7美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.217，铅锭进口盈亏为178.14元/吨；国内社会库存去库至2.53万吨[6] - 策略观点：铅矿显性库存去库，铅精矿进口TC再度下行，原生端冶炼开工率提升，原生厂库去库，废铅蓄电池库存小幅抬升，再生铅冶炼利润回暖，再生铅开工率抬升至40%以上，需求端电池开工率小幅回暖，铅酸蓄电池价格上抬，铅锭社会库存及工厂库存持续去库，沪铅月差爆发性拉升，内盘有结构性风险，近期有色金属市场氛围积极，沪铅短期偏强运行[7] 锌 - 行情资讯：周二沪锌指数收跌0.23%至22318元/吨，单边交易总持仓20.91万手；截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期跌3至3035.5美元/吨，总持仓22.22万手；SMM0锌锭均价22270元/吨，上海基差 - 45元/吨，天津基差 - 55元/吨，广东基差 - 95元/吨，沪粤价差50元/吨；上期所锌锭期货库存录得6.83万吨，内盘上海地区基差 - 45元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 35元/吨；LME锌锭库存录得3.71万吨，LME锌锭注销仓单录得0.9万吨；外盘cash - 3S合约基差212.89美元/吨，3 - 15价差61.99美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.038，锌锭进口盈亏为 - 5293.91元/吨；国内社会库存小幅累库至16.35万吨[9] - 策略观点：锌矿显性库存小幅累库，锌精矿国产TC及进口TC均下滑，冶炼厂利润下滑，国内锌锭累库速率放缓，海外伦锌注册仓单维持低位，伦锌结构性风险高，Cash - 3S月间价差一度触及1997年以来新高，国内锌锭出口窗口开启后，沪伦比值企稳，近期有色金属市场氛围积极，沪锌短期偏强震荡[10] 锡 - 行情资讯：2025年10月28日，沪锡主力合约收盘价282780元/吨，较前日下跌1.18%；国内上期所期货注册仓单较前日减少43吨，现为5609吨；LME库存报2700吨，较前日减少25吨；上游云南40%锡精矿报收272300元/吨，较前日上涨800元/吨；缅甸地区锡矿复产进度缓慢，印尼打击非法采矿加剧供应担忧，本周云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率小幅下降至29.72%；下游新能源汽车及AI服务器延续景气，但传统消费电子及家电领域需求低迷，光伏领域受产能过剩和贸易摩擦影响表现疲弱，“金九银十”旺季下游消费边际转好，8月国内样本企业锡焊料开工率回升至73.22%，但锡价高企抑制下游消费[12] - 策略观点：短期中美贸易摩擦或使市场风偏下行，但锡供需紧平衡，旺季需求回暖，锡价短期高位震荡，建议观望，国内主力合约参考运行区间270000 - 290000元/吨，海外伦锡参考运行区间34000 - 36000美元/吨[13] 镍 - 行情资讯：周二镍价大幅下跌，沪镍主力合约收盘价报120560元/吨，较前日下跌1.50%；现货市场各品牌升贴水稳中有跌，俄镍现货均价对近月合约升贴水为400元/吨，金川镍现货升水报2300元/吨，均价较前日下跌150元/吨；成本端镍矿市场交投氛围尚可，镍矿价格稳中偏强，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.8美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报58美元/湿吨；镍铁供需双方博弈加剧，价格偏弱运行，国内高镍生铁出厂价报926.5元/镍点，均价较上周下跌2元/镍；中间品下游行业进入需求旺季，企业原料采购需求释放，对高价MHP价格接受度提高，MHP系数价格高位运行[14] - 策略观点：近期精炼镍库存压力显著拖累镍价，若库存延续增长，镍价难上涨，中长期全球财政与货币宽松支撑镍价，镍价或早于基本面确认底部，短期建议观望，若镍价跌幅足够（11.5 - 11.8万元/吨）或风险偏好较高，可考虑逐步建立多单，短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨[15][16] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报81,669元，较上一工作日 + 1.37%，其中MMLC电池级碳酸锂报价81,300 - 82,500元，均价较上一工作日 + 1,100元（ + 1.36%），工业级碳酸锂报价80,200 - 80,700元，均价较前日 + 1.39%；LC2601合约收盘价81,640元，较前日收盘价 - 0.32%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为平水[18] - 策略观点：锂电需求超预期表现已兑现在盘面，连续上涨后恐高情绪加重，叠加周二权益市场走势偏弱，锂价冲高承压回落，目前持货商高位锁价意愿较高，后续留意供给弹性释放和套保盘带来的抛压，近期建议关注商品市场氛围变化和海外矿企季报，今日广期所碳酸锂2601合约参考运行区间79,400 - 83,200元/吨[19] 氧化铝 - 行情资讯：2025年10月28日，氧化铝指数日内下跌0.39%至2829元/吨，单边交易总持仓50.6万手，较前一交易日增加1.7万手；基差方面，山东现货价格维持2795元/吨，升水11合约20元/吨；海外MYSTEEL澳洲FOB维持318美元/吨，进口盈亏报 - 11元/吨；期货库存方面，周二期货仓单报22.34万吨，较前一交易日保持不变；矿端，几内亚CIF价格维持72.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨[21] - 策略观点：矿价短期存支撑，但雨季后或承压，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，但中美关系缓和和美联储宽松货币政策预期提高或将驱动有色板块偏强运行，且当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望为主，国内主力合约AO2601参考运行区间2700 - 3000元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策[22] 不锈钢 - 行情资讯：周二不锈钢主力合约收12750元/吨，当日 - 0.51%（ - 65），单边持仓17.81万手，较上一交易日 - 13112手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12900元/吨，较前日 - 50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12950元/吨，较前日 - 50；佛山基差 - 50（ + 15），无锡基差0（ + 15）；佛山宏旺201报8850元/吨，较前日 + 50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报930元/镍，较前日 - 5；保定304废钢工业料回收价报8800元/吨，较前日 - 100；高碳铬铁北方主产区报价8400元/50基吨，较前日持平；期货库存录得73896吨，较前日持平；据钢联数据，社会库存增加至102.74万吨，环比减少1.33%，其中300系库存64.93万吨，环比减少0.89%[24] - 策略观点：青山集团取消浮动定价，维持限价政策，但下游刚需采购对高价接受度低，成交集中于低位，需求支撑乏力，叠加高镍铁、铬铁等原料价格普跌，成本支撑同步下移，随着镍价出现回落，不锈钢同步承压，目前市场供需矛盾未解，上涨动力有限，建议暂持观望态度[25] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回落，主力AD2512合约下跌0.68%至20575元/吨，加权合约持仓微增至2.36万手，成交量0.62万手，量能明显缩小，仓单增加0.01至4.88万吨；AL2511合约与AD2511合约价差590元/吨，环比缩窄55元/吨；国内主流地区ADC12均价上调至20850元/吨，市场报价较为坚挺，进口ADC12价格环比上调100至20470元/吨，持货商挺价意愿有所增强；库存方面，国内三地再生铝合金锭库存减少0.01至4.83万吨[27] - 策略观点：中美经贸谈判取得进展，铸造铝合金成本端走势较强给予价格支撑，叠加生产端政策调整供应偏紧，价格支撑变强，虽然2511合约交割压力偏大[28]