全球宏观经济发展趋势与动力 - 当前时代政治因素重要性超过经济因素 [2] - 国际货币基金组织预测全球经济增速将从2024年的3.3%降至2025年的3.2%和2026年的3.1% [4] - 美国人工智能投资热潮推动经济反弹 但企业盈利模式存疑 可持续商业模式尚未建立 [6] 全球经济发展的系统性风险预警 - 金融体系脆弱性体现在政府债务危机长期威胁 若美国政府债务达GDP的140%-150%将导致债务动态恶化 [7] - 政治秩序脆弱性源于美国保护主义和民粹主义政策的长期性 全球治理体系失效 [9] - 生态环境脆弱性中气候问题是重大议题 需全球协作进行技术共享与资金配置 [11] 重构中的全球秩序与全球化前景 - 商品贸易领域将出现萎缩 但全球化进程将在挫折中向前推进 [14] - 全球货币格局呈现多极化特征 美元主导地位弱化 欧元与人民币或成为新支柱 [14] - 理念的全球化进程无法阻挡 思想、技术、文化交流已成为全球化新内核 [14]

美国地区银行风险事件 - 上周美国两家地区银行因贷款欺诈出现坏账，其中锡安银行全资子公司坏账约5000万美元，西联盟银行坏账9900万美元 [1] - 事件导致美股74家大型银行单日总市值蒸发超1000亿美元，且坏账均与商业地产相关 [1] - 从历史经验看，美国银行大规模暴雷是危险信号，上一次发生在2008年金融危机，同样与商业地产垃圾贷款过多有关 [1] 美元流动性危机信号 - 美国银行系统准备金规模已跌破3万亿美元，准备金是银行的救急资金，其减少意味着流动性紧张且银行将减少放贷 [2] - 美国隔夜担保利率出现异常，SOFR利率升至4.3%，高于4.11%的基准利率，利差接近20个基点，表明银行间短期资金紧张程度达到前所未有的高度 [3] - 尽管美联储今年已降息，但美元流动性依然紧张，甚至存在枯竭风险 [3] 美元流动性紧张的原因 - 非美元避险资产吸走大量美元流动性，黄金市值超过30万亿美元，与美债规模媲美，大量美元进入黄金后成为沉没资金 [3] - 白银作为避险资产也吸走部分美元，虚拟币市场壮大，比特币等成为新型美元池，预估虚拟币、黄金、白银总市值占36万亿美元，消耗了市场流动性 [4][6] - 美联储自2022年起连续缩表近4年，资产规模从9万亿美元降至约6.7万亿美元，从源头大幅减少市场流动性，即便降息也难以对冲缩表影响 [7] 潜在影响与历史参照 - 美元流动性危机若恶化，可能导致全球金融危机，历史表明美元流动性风险最终往往导致美国银行暴雷，而当前银行已开始出现风险 [7] - 2007-2008年全球金融风暴是前例，若叠加对全球化经济体系的潜在破坏，全球经济系统性风险可能被点燃 [8] 资产配置建议 - 建议将资金分散配置到不同领域、低相关性的资产中，包括国内外国资本市场、国债及避险资产，以对冲单一资产高风险 [8] - 具体配置比例及哪些资产更具确定性收益，需通过专业课程学习，课程提供资产配置实战方法及市场热点解读 [9][10]