美国地区银行风险事件 - 上周美国两家地区银行因贷款欺诈出现坏账，其中锡安银行全资子公司坏账约5000万美元，西联盟银行坏账9900万美元 [1] - 事件导致美股74家大型银行单日总市值蒸发超1000亿美元，且坏账均与商业地产相关 [1] - 从历史经验看，美国银行大规模暴雷是危险信号，上一次发生在2008年金融危机，同样与商业地产垃圾贷款过多有关 [1] 美元流动性危机信号 - 美国银行系统准备金规模已跌破3万亿美元，准备金是银行的救急资金，其减少意味着流动性紧张且银行将减少放贷 [2] - 美国隔夜担保利率出现异常，SOFR利率升至4.3%，高于4.11%的基准利率，利差接近20个基点，表明银行间短期资金紧张程度达到前所未有的高度 [3] - 尽管美联储今年已降息，但美元流动性依然紧张，甚至存在枯竭风险 [3] 美元流动性紧张的原因 - 非美元避险资产吸走大量美元流动性，黄金市值超过30万亿美元，与美债规模媲美，大量美元进入黄金后成为沉没资金 [3] - 白银作为避险资产也吸走部分美元，虚拟币市场壮大，比特币等成为新型美元池，预估虚拟币、黄金、白银总市值占36万亿美元，消耗了市场流动性 [4][6] - 美联储自2022年起连续缩表近4年，资产规模从9万亿美元降至约6.7万亿美元，从源头大幅减少市场流动性，即便降息也难以对冲缩表影响 [7] 潜在影响与历史参照 - 美元流动性危机若恶化，可能导致全球金融危机，历史表明美元流动性风险最终往往导致美国银行暴雷，而当前银行已开始出现风险 [7] - 2007-2008年全球金融风暴是前例，若叠加对全球化经济体系的潜在破坏，全球经济系统性风险可能被点燃 [8] 资产配置建议 - 建议将资金分散配置到不同领域、低相关性的资产中，包括国内外国资本市场、国债及避险资产，以对冲单一资产高风险 [8] - 具体配置比例及哪些资产更具确定性收益，需通过专业课程学习，课程提供资产配置实战方法及市场热点解读 [9][10]