行业与公司 * 纪要涉及的行业为锂电行业，包括动力电池、储能及关键材料（如正极、负极、隔膜、电解液、结构件等）[1] * 纪要重点提及的公司包括电池龙头宁德时代，结构件龙头科达利、震裕，以及正极、负极、隔膜、电解液等环节的头部厂商[14][18][19][21][22] 核心观点与论据 **行业增长前景与驱动力** * 锂电行业仍处成长周期，预计2025年增速超30%，2026年约25%，至2030年需求或达4TWh，考虑终局电动化需求或达11TWh[2][5] * 除动力电池渗透率提升外，储能、商用车、工程机械、机器人等新兴领域成为重要增长驱动力[2][6] * 2025年上半年国内乘用车销量同比增超40%，渗透率超50%，但购置税减免减半及补贴退坡或影响未来销量[2][7] * 欧洲市场2025年上半年同比增长约25%，预计全年增长30%，明年增速可维持；美国市场受补贴取消影响销量或停滞；其他地区如东南亚和拉美增长潜力大[2][7][8] * 储能市场表现亮眼，独立储能接棒新能源配储，招标情况良好，预计2025年国内储能出货同比增速超40%，明年维持30%增长[9][10] * 全球储能出货量2025年上调至520GWh，明年上调至700GWh[10] * 2025年整体行业需求预计同比增长35%，明年动储实际需求同比增速可达23%，储能拉动显著，头部电池厂排产指引超预期[2][11][12] **产业链各环节格局与趋势** * 电池环节竞争壁垒高，格局良好，宁德时代全球市场份额为38%并稳步提升，在国内非比亚迪车企中份额约60%，通过差异化产品引领行业[14] * 结构件市场龙头企业优势明显，科达利国内份额超50%，全球份额超30%，毛利率维持在22%-23%[18] * 铁锂正极材料因成本低、安全性好在国内市场占比已突破80%，2025年行业增长预计超40%，龙头企业市占率超30%[19] * 负极材料定价模式为一口价，行业有序扩产，头部玩家依靠新产品（如快充负极）或海外工厂获取盈利弹性[21] * 电解液头部三家公司市占率达60%-70%，预计2026年供需明显改善，核心溶剂六氟磷酸锂散单价格已有小幅上涨迹象[22][27] * 隔膜行业定价模式为一口价，新设备带来后发优势，二线厂商扩产带来价格压力，海外产能盈利弹性大[23][24] **价格与盈利展望** * 行业总体供给过剩，但头部厂商满产满销，价格已明确触底，二线厂商无意打价格战[15] * 储能供需紧张已导致涨价，铁锂和隔膜也在向下游客户谈判涨价[4][27] * 海外产能定价模式优于国内，海外单品利润可达两三毛钱，随着海外工厂扩产，2026年将成为主要盈利来源之一[4][24][28] 其他重要内容 * 锂电行业经历了几波大的周期行情，均由行业需求催化[3] * 锂电池行业未来发展趋势关注储能需求上涨，以及新技术（如固态电池）和价格弹性两条主线[25][26] * 从供需角度分析，各材料的供需格局及生产流程影响价格弹性，电解液、铁锂、隔膜等环节未来价格值得期待[26][27]