项目概况 - 泰康之家冀园体验馆在石家庄正式开放 标志着京津冀养老生活方式正式落地[1] - 项目位于石家庄市长安区中央生活区 占地面积约4.8万平方米 地上建筑面积约7.7万平方米[1] - 规划约890个养老单元和160张医疗床位 可满足约1200位长者养老需求 预计2027年投入运营[1] 战略定位 - 该项目是泰康保险集团在河北打造的大规模全功能高品质连锁医养社区[1] - 公司通过保险+医养创新模式 成为国内养老行业先行者和医养融合模式开创者[1] - 京津冀地区是公司最早探索养联体战略实践的试验田之一[2] 运营服务 - 提供独立生活、协助生活、专业护理、记忆照护等一站式养老服务[2] - 打造五位一体的享老生活方式 包括温馨的家、开放的大学、优雅的活力中心、高品质医疗保健中心和精神家园[2] - 公司在活力养老、医养融合、康复护理、智慧养老、适老化设计等方面建立高标准连锁服务体系[2] 全国布局 - 泰康之家已在全国36个城市布局44个项目[2] - 其中23城26家园区投入运营 服务超18000位长辈[2] - 在京津冀地区共布局6家养老机构 三地近6000个养老单元将满足区域医养服务需求[2]

行业整体表现 - 58家非上市人身险企上半年保险业务收入7625.76亿元，同比增长4.68% [1] - 行业净利润286.47亿元，较去年同期83.79亿元大幅增长241.89% [1] - 37家公司实现盈利，20家亏损，30家公司净利润改善，14家扭亏为盈，5家亏损收窄 [2] 泰康人寿业绩表现 - 上半年保险业务收入1309.73亿元同比减少5.84%，净利润159.98亿元同比增长164.56% [2] - 核心偿付能力充足率从一季度220.49%升至二季度224.38%，综合偿付能力充足率321.20%略低于一季度的321.42% [2] - HWP团队规模保持五年复合两位数增长，代理人改革转型成效显著 [2] 行业结构特征 - 仅泰康人寿和中邮人寿保险业务收入超千亿，20家公司收入在100-400亿元间，36家公司不足百亿元 [1] - 41家公司二季度核心偿付能力充足率环比上升，占比超7成 [2] 资本运作与战略调整 - 泰康系2025年发行永续债80亿元（泰康养老20亿元、泰康人寿60亿元）用于补充核心二级资本 [3] - 分支机构总数从2023年末2714个缩减至2485个，一年减少229家，2025年前七个月裁撤网点超200家 [3][4] - 行业2024年共有1984家分支机构退出市场，新设585家 [5] 成本与转型压力 - 公司营业支出2024年达2670.78亿元，同比增长17.24% [5] - 2020-2024年归母净利润从190.01亿元降至143.21亿元，呈现波动下滑趋势 [6] - 线上渠道兴起对传统线下营销服务部冲击较大 [5] 子公司经营与监管合规 - 泰康养老2024年保险业务收入237.71亿元同比下滑8.6%，净亏损21.7亿元创成立以来纪录 [7] - 泰康人寿2024年省级分公司受行政处罚10家次，2025年上半年收到12张罚单，其中8张涉及销售违规（占比66.67%） [7][8] - 本月因条款费率使用不当、费用列支不准确等问题被罚427万元，13名责任人被罚104万元 [8] 战略布局与行业转型 - 公司2017年形成"保险+医养"战略，重资产投入养老社区但回报周期较长 [6] - 行业深度转型背景下，分支机构收缩旨在优化资源配置，节省成本投入数字化转型等环节 [5][6] - 保险行业竞争加剧，需在服务质量、成本控制与战略耐心间寻找平衡 [6][7]

公司业绩表现 - 2025年第二季度净利润4.22亿元，环比增长21.7% [1] - 总资产规模突破1400亿元，同比增长23%，2023年底首次突破千亿 [1] - 营运利润和剩余边际复合增长率长期保持在20%以上 [1] - 职域业务13个月保单继续率达96.5%，高于行业平均水平 [1] 业务发展情况 - 二支柱年金受托管理资产规模超6000亿元，市场份额稳步提升 [1] - 三支柱长期医养保障业务高速增长，个人养老金客户超22万人，服务企业超5500家，保费规模超30亿元 [1] 商业模式与竞争优势 - 采用"支付+服务+投资"三端协同商业模式，支撑业务高质量发展 [2] - "保险+医养"模式提供全方位养老解决方案，形成差异化优势 [2] 数字化转型 - 持续加大科技投入，应用人工智能、大数据技术 [2] - 核保、理赔、客户服务等环节实现效率与品质双提升 [2]

线下分支机构撤销 - 2025年以来泰康人寿已撤销超100家支公司及营销服务部，超过2024年全年200多家的一半[2] - 被裁撤机构多集中于河南、四川、辽宁等传统人口大省[2] - 2024年保险行业共有近2000家分支机构退出市场，新设585家，行业整体呈现"瘦身"趋势[3] 经营业绩下滑 - 2025年一季度泰康人寿保险业务收入同比下滑超17%，被中邮人寿反超失去非上市险企第一位置[2] - 2020-2024年营收从2137.73亿元增长至2711.01亿元，但归母净利润从190.01亿元降至143.21亿元[5] - 2025年一季度利润增速超200%，但收入规模大幅下降[5] 保险+医养战略 - 泰康集团2007年开始布局养老产业，2017年形成"深耕寿险产业链、打造大健康产业生态"战略[4] - 养老社区为重资产投入，回报周期较长，面临服务质量、成本控制与战略耐心的平衡问题[4] - 2024年泰康养老保险业务收入237.71亿元，净亏损扩大至21.7亿元创历史新高[5] 退保问题突出 - 2024年末泰康人寿退保金142.55亿元，同比增加34.77%[6] - 个别产品出现"退保金额高于新增保费"倒挂现象，如赢家人生终身寿险新增保费0.79亿元但退保33.47亿元[6] - 三款主力产品合计退保金额超111亿元，远超同业[7] 合规管理问题 - 2024年泰康人寿省级分公司受到10家次行政处罚，包括广东分公司57万元罚单和重庆分公司125万元罚单[7] - 泰康养老多家分公司因违规行为受罚，如2025年2月陕西分公司被罚24万元[8] - 处罚原因涉及销售误导、编制虚假资料等合规问题[7][8] 行业转型背景 - 保险行业深度转型，传统网点战术和人海战术失效[3] - 低利率环境下万能险等产品易引发利差损风险[7] - 保险代理人数量减少导致自保件、互保件退保增加[7]

公司战略调整 - 2025年以来泰康人寿已撤销114家支公司及营销服务部 超过2024年全年226家的一半[2] - 被裁撤机构多集中于河南、四川、辽宁等传统人口大省 母公司泰康集团创始人陈东升提出"要把有限的资源放在核心战略上"[2] - 行业数据显示2024年共有1984家险企分支机构退出市场 新设585家 分支机构扩张的边际效益逐渐递减[3] 经营业绩变化 - 2025年一季度泰康人寿保险业务收入同比下滑17.81% 被中邮人寿反超失去"非上市险企老大"位置[2] - 2020-2024年营收从2137.73亿元增长至2711.01亿元 但归母净利润从190.01亿元降至143.21亿元[5] - 2025年一季度利润增速超200% 但收入规模大幅下降 在已披露保险业务收入超百亿元的人身险险企中降幅最大[5] 保险+医养业务发展 - 泰康养老2024年保险业务收入237.71亿元同比下滑8.6% 净亏损扩大至21.7亿元创2007年成立以来最大年度亏损[5] - 泰康集团2023-2024年连续三次对泰康养老增资累计达40亿元 反映对养老业务的战略坚守[6] - 养老社区等重资产投入回报周期较长 需在服务质量、成本控制与战略耐心间找到平衡[4] 产品结构与退保问题 - 2024年末泰康人寿退保金142.55亿元较2023年末增加34.77% 个别产品出现"退保金额高于新增保费"倒挂现象[6] - 三款主打"高现价、快返现"的万能险产品2024年四季度合计退保金额达111.09亿元[7] - 保险代理人数量减少导致部分自保件、互保件产生退保[7] 合规管理问题 - 2024年泰康人寿省级分公司受到监管机构行政处罚10家次 包括广东分公司被罚57万元、重庆分公司被罚125万元[8] - 泰康养老吉林、青岛、宁夏等分公司2024年因各种违规行为受到处罚 陕西分公司2025年2月被罚24万元[8] - 销售误导等问题导致退保率高企 监管部门处罚信息显示存在诱导消费等问题[7] 行业转型背景 - 保险业深度转型背景下 险企依靠网点战术、人海战术的打法已经失效[3] - 低利率环境下万能险等产品容易引发利差损风险[7] - 行业面临旧模式增长引擎熄火而新模式尚未成熟的挑战 需建立差异化竞争优势[6]