货币市场基金现状 - 余额宝等货币市场基金的七日年化收益率持续下跌，已接近跌破1%的水平 [2] - 货币基金收益与活期储蓄差异不大，主要优势在于流动性高，可随用随取 [2] - 收益下降主因是央行维持宽松货币政策，导致其底层资产如银行存款、短期国债的收益率普遍降低 [2] - 观察到部分投资者正将资金从货币基金中转出，寻求其他投资渠道 [2] “固收+”基金分析 - “固收+”基金大部分资产配置于债券等稳健资产，小部分配置于股票、可转债以增强收益 [3] - 此类产品今年收益表现突出，有案例显示收益接近10%，显著高于纯债基金 [3] - 市场上大部分“固收+”基金今年实现正收益，收益率中位数超过3% [3] - 选择时需关注底层资产，固收部分占比越高越稳健，权益部分配置超过30%的产品风险较高 [3] - 建议选择中银理财等大型机构管理的产品，其投研能力和风险控制更为可靠 [3] - 对收益率预期应保持理性，业内对明年“固收+”基金的预期收益率区间在2%至5.5%之间 [3] 银行大额存单分析 - 银行大额存单提供较高安全性，三年期利率约为2.8% [4] - 部分地方性银行为吸引存款，提供比大型银行更具竞争力的利率，且50万元以内受存款保险保障 [4] - 有案例显示，20万元起存、两年期的地方城商行大额存单利率可达2.5% [4] - 大额存单通常不能提前支取，适合用闲置资金购买 [4] 资产配置策略 - 理财需根据资金用途进行分类配置：日常备用金可配置货币基金，短期不用资金可配置大额存单，长期闲置资金可考虑“固收+”等产品 [4] - 低利率环境下，需调整投资思路，不应盲目追求高收益噱头 [4]

抵押贷款利率变化 - 美国30年期固定抵押贷款利率从6.5%降至6.35% 出现一年来最大降幅 [1] - 消费者可锁定利率达6.27% 为近一年最低水平 随后小幅回升至单日利率锁定量创2022年以来最高 [1] - 借贷成本连续数月呈下降趋势 并在就业报告发布后进一步走低 [1] 再融资需求影响 - 利率下降推动再融资需求激增 250万借款人在6.5%利率下符合至少降低75个基点的再融资条件 [1] - 若平均借贷成本降至6.125% 符合再融资条件的抵押贷款将增至500万笔 [1] - 行业形容当前为"冲锋时刻" 利率下降同时刺激购房需求增长 [2] 行业应对措施 - 贷款机构通过招聘应对需求增长 在美国招聘20名贷款审核员 并为印度团队增聘15人 [2] - 低利率趋势已持续数月 预计未来将持续数月 与去年短期波动形成对比 [2]

全球宏观经济环境 - 外围环境不确定性急剧升温，特朗普关税政策反复无常，全球资本市场波动加剧 [1] - 国内利率长期下行趋势未变，存款利率跌破新低，避险类资产成为投资组合重要组成部分 [1] - 2021年地产周期见顶后高息资产稀缺，投资者寻求确定性资产对抗周期下行 [1] 十年期国债的核心地位 - 十年期国债收益率被视为无风险利率的代表，是资产估值体系的重要锚点 [2] - 十年期涵盖完整经济周期，反映市场对经济增长和货币政策的预期 [2] - 相较于短久期和超长期国债，十年期国债兼具安全性、流动性和收益稳定性优势 [2] - 2022年以来广谱利率下行，5月存款利率下调至0字头，6月十年期国债收益率仍达1.66% [2] 十年国债ETF产品特性 - 国泰十年国债ETF（511260）是唯一跟踪10年期国债指数的ETF，样本由剩余期限7-10年的上交所挂牌国债组成 [3] - 2018-2024年每年均实现正收益，近一年、三年、五年回报分别为9.02%、16.65%、25.06%，成立以来回报35.77% [3] - 截至6月10日，十年国债年化收益率达4%，债券波动性较小，票息可弥补熊市资本利得损失 [3] 十年国债ETF的配置优势 - 支持T+0交易，便于高波动环境下的波段操作 [4] - 年费率合计0.2%，处于债券类ETF最低梯队 [4] - 每日公布PCF清单，持仓透明，支持质押回购提升资金效率 [4] - 2025年以来日均成交额11.27亿元，场内规模77.21亿元，近10日净流入超42亿元 [4] 债市未来展望 - 三季度中美经济或共振进入基钦向下周期，债市有望出现趋势性行情 [4] - 关税博弈对经济有脉冲式扰动，但市场预期仍为弱复苏 [4] - 美联储降息预期修正可能解除国内降息汇率约束，利好债市 [4]