报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面阶段性改善，驱动从向下转为中性，目前基本面驱动偏中性，基本面对价格形成支撑 [3][4] - 01合约上方1700元/吨是较强的基本面压力位，下方支撑在1580 - 1600元/吨 [4] - 短期驱动中性，盘面价格临近估值上沿，现货成交转弱，短期弱势回调，临近01合约交割，期货价格震荡承压 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力（01合约）收盘价1646元/吨，较前日降27元/吨；结算价1651元/吨，较前日降31元/吨；成交量216711手，较前日增106511手；持仓量167074手，较前日降33279手；仓单数量11526吨，较前日增1041吨；成交额715690万元，较前日增345005万元；山东地区基差44，较前日降3；丰喜 - 盘面基差 - 86，较前日增27；东光 - 盘面基差64，较前日增27；UR01 - UR05价差 - 64，较前日降10 [2] - 现货市场：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、河北东光、江苏灵谷工厂价持平；山西丰喜工厂价1540元/吨，较前日降20元/吨；山东地区贸易商价格1690元/吨，较前日降30元/吨；山西地区贸易商价格持平；供应端开工率79.60%，较前日增1.00%；日产量192480吨，较前日增2420吨 [2] 行业新闻 - 2025年12月3日中国尿素企业总库存量129.05万吨，较上周减7.34万吨，环比减5.38%，部分省份去库，部分省份库存增加 [3] - 需求端储备及出口叠加，尿素基本面阶段性改善，驱动偏中性，显性库存连续去库支撑价格；估值方面，现货成交放缓，政策压力或显现，01合约上方1700元/吨有压力，下方支撑在1580 - 1600元/吨 [3][4] - 短期驱动中性，盘面临近估值上沿，现货成交转弱，短期弱势回调，临近01合约交割，期货价格震荡承压，支撑来自东北采买 [4]