国家烟草专卖局公开征求《国家烟草专卖局关于落实电子烟产业政策 进一步推动供需动态平衡的通知 （征求意见稿）》意见。其中提出，加强电子烟产能调控。坚持以市场需求为导向推进电子烟产业供给 侧结构性改革，统筹企业装备水平、经营情况及产业态势，按照"公平公开、分类施策、稳妥有序"的原 则，实施电子烟核定产能管理。原则上，核定的电子烟产能应保持基本稳定，电子烟相关生产企业应在 核定产能内开展生产经营，严禁超核定产能开展生产经营，需要调整的应申请重新核定产能并履行许可 证办理程序。允许合法合规经营、遵守产业政策和监管政策规定的电子烟相关生产企业通过生产点合并 等方式进行产能整合重组，提高企业管理效能和产能利用率。 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周五大材产量小幅上升，但日均铁水产量下降，供应端有高位回落迹象；需求端消费量环比小幅回升且高于去年同期，供需两端体现一定韧性 [1][2] - 行业即将进入6月淡季，南方多雨影响建筑用钢需求，需求支撑弱；钢厂有小幅利润，自主减产动力不足，成本支撑下移致钢价下跌 [2] - 端午节后市场供需或呈弱平衡，钢价弱势盘整；6月铁水产量或进一步下行，供给收缩或支撑钢价 [2] - 钢铁行业利润企稳修复，板块估值低，部分优质企业pb处于低位，行业处于利润修复通道且空间有望加大，产业矛盾化解后有望迎来估值与盈利双修复 [3][9][10] 相关目录总结 本周行情回顾 - 截至5月30日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3217元/吨、3556元/吨、3221元/吨、3650元/吨、3474元/吨，周环比分别变化 -1.94%、 -1.70%、 -2.26%、 -2.16%、 -1.34% [1] - 本周原材料炼焦煤、焦炭、进口铁矿、废钢、钢坯价格周环比分别变化 -2.78%、 -2.15%、 -2.89%、 -1.68%、 -0.99% [17] 行业重点数据跟踪 生产数据 - 本周五大品种产量880.85万吨，周环比上升8.41万吨；247家钢铁企业日均铁水241.91万吨，周环比下降1.69万吨，高炉产能利用率90.69%，周环比下降0.63个百分点，高炉开工率83.87%，周环比上升0.18个百分点 [1] - 短流程企业，电炉产能利用率59.03%，周环比下降0.47个百分点，电炉开工率77.78%，周环比上升0.6个百分点 [1] 五大品种钢材消费量 - 本周五大材合计消费量913.79万吨，周环比上升9.23万吨；其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化 +1.55万吨、 -13.7万吨、 +13.87万吨、 +2.6万吨、 +4.91万吨 [1] 库存情况 - 钢材社会库存：本周社会库存环比下降28.02万吨至932.54万吨 [1] - 钢材钢厂库存：本周钢厂库存环比下降4.92万吨至433.06万吨 [1] 盈利情况 - 截至5月30日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 +90元/吨、 +33元/吨、 -86元/吨，周环比变化 +2元/吨、 -7元/吨、 -31元/吨 [1] - 本周58.87%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降0.87个百分点 [1]