会议概况 - 国泰海通2026年度策略会于11月4日在北京开幕 会议主题为“启航新征程” 设有1场主论坛及25场分论坛 [2] - 会议汇聚政府、投资机构、产业、学界专家 就市场热点和2026年度投资策略进行探讨 [2] - 会议首日专题直播吸引数万人次观看 [14] 公司战略与服务 - 公司持续深化投研能力建设 完善产品服务矩阵 为机构投资者提供投资研究、交易服务、产品代销、资本中介等一站式综合金融服务 [4] - 公司强化“投资—投行—投研”协同联动 为企业客户提供全生命周期综合服务 助力科技创新和新兴产业、未来产业发展 [4] - 公司未来将坚持客户为中心 做好金融“五篇大文章” 服务金融强国建设 [4] 宏观经济展望 - 中长期中国经济具有较大增长潜力 2025年宏观经济总量稳定但结构分化明显 供、需分化 量、价分化 [10] - 内需偏弱是2026年政策需解决的问题 物价指标是关注内需变化的核心指标 稳增长关键在于稳价格 [10] - 全球经济、货币体系重构导致黄金、美元、美债等资产定价框架发生变化 [10] A股市场投资策略 - 2025年中国股市迎来大发展周期 资本市场改革与经济结构转型交相辉映 呈现“转型牛”典型特征 [12] - 2026年中国“转型牛”升势远未结束 中国经济转型、无风险收益下沉与资本市场改革将放大牛市思维 市场高度有望超出共识 挑战十年前高 [12] - 中国市场重估广泛 科技与非科技都有机会 投资策略从杠铃策略转向质量策略 新兴科技是主线 周期消费看转型 继续看好金融股 [12] 分论坛热点议题 - 分论坛议题涵盖人形机器人、AI生态、汽车外延、新能源、新消费、地产链、创新药等市场关注热点 [14] - 主论坛演讲嘉宾就中国宏观经济形势与政策、美国经济和货币政策展望、全球变局下大国关系走向、人工智能未来和机会等议题发表观点 [7]

宏观政策与市场前景 - 中国新一轮金融政策和资本市场改革部署在即，旨在推动经济转型、降低无风险收益并提振中国资产价值观念 [2] - 央行宣布重启公开市场国债买卖操作，标志着货币政策进入实质性宽松阶段，通过数量型工具协同财政政策以推动无风险利率下降 [3] - 二十届四中全会重申“坚持以经济建设为中心”，为资本市场估值提供重要基石，同时金融街论坛部署的新政策有望改变社会对中国资产的观念 [2] 资本市场改革举措 - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市，创业板改革将设置更契合新兴领域企业的上市标准，以支持国家战略和优化市场结构 [4] - 择机推出再融资储架发行制度，预示2026年并购重组可能提速，旨在提高上市公司质量和促进产业整合 [4] - 证监会推出《合规境外投资者制度优化工作方案》，对配置型外资准入实行绿色通道和简易流程，有望推动多元化增量资金入市 [4] 监管与市场稳定 - 发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，通过退市新规、减持新规、打击内幕交易和财务造假等严监管举措提升市场可投资性 [5] - 央行探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制，证监会表态健全长效化稳市机制，以防范市场大幅波动并增强稳定性 [5] 行业与板块展望 - 中国A/H股市“转型牛”行情被视为健康且可持续，动力源于经济转型加快、无风险收益下沉及资本市场改革 [5] - 新兴科技是本轮行情的中军主线，看好科技成长板块如港股互联网、TMT、新能源、创新药、国防军工等 [5] - 同时看好新材料与格局改善的周期品如化工、有色、钢铁，以及金融稳定板块如券商、银行、保险，并建议年底布局消费品 [5]