展望2026年，瑞银对香港银行股保持审慎看法，预期市场焦点将转向银行明年盈利前景，当中净利息收 入及信贷成本将是主要驱动因素，目前预测中银香港及东亚银行2026年净利润增长大致持平，预计每股 股息可增长2%至3%，重申对中银香港及东亚的"中性"评级，目标价则分别由37港元及12.5港元，升至 40港元及13.5港元，以反映减息后股权成本下降。 瑞银发表研究报告指，美联储减息周期下，一个月香港银行同业拆息(HIBOR)仍反弹，与美国担保隔夜 融资利率差距收窄，第四季至今一个月HIBOR平均为3.19%，较第三季高出113个基点，为银行净利息 收入提供有力支持，目前预计香港银行股第四季净利息收入将超越第三季水平，市场预测亦有望上调。 然而瑞银提醒，虽然香港银行股净利息收入表现有所改善，但下半年不良贷款风险亦同步上升。 ...

区域银行股价波动 - 区域银行股周五出现反弹 KBW区域银行指数上涨1.7% 此前周四该指数暴跌6% [2] - Zions Bancorp股价在周五上涨近6% 收复了周四13%的跌幅 Western Alliance股价周五上涨3% [2] - 周四的抛售部分由Zions Bancorp将核销向两名借款人的欺诈性贷款的消息引发 [1] 风险事件与银行敞口 - 近期Tricolor破产和First Brands破产引发市场对银行放贷标准和账目隐藏风险的担忧 [3] - 摩根大通和五三银行均因Tricolor事件计提了1.7亿美元的费用 [3] - Zions Bancorp披露其相关敞口总计6000万美元 约占其可用资本的1% Western Alliance表示其1亿美元的受影响贷款有现有抵押品覆盖 [5] 市场观点与分析 - Jefferies分析师认为市场反应过度 指出相关敞口占有形普通股权益的比例较低 并将这些问题定性为特殊事件而非系统性风险 [5][6][7] - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon警告可能存在更多问题 暗示当前暴露的欺诈事件可能只是冰山一角 [8] 银行管理层评论 - Regions Financial首席执行官John Turner表示对非存款类金融机构的敞口感觉良好 指出其房地产投资信托基金投资组合杠杆率非常低且表现良好 [9] - Webster Financial首席执行官John Ciulla表示未受到近期头条新闻所涉信用的影响 对其非银行贷款的承销标准非常有信心 [9] 非银行金融机构贷款趋势与监管评估 - 大型银行对非银行金融机构的贷款在2019年至2024年间增长56% 增速是同期总贷款增速的两倍以上 [11] - 截至2024年底 非银行金融机构欠大型银行约2.3万亿美元 [11] - 美联储在2025年压力测试中估计 若非银行金融机构贷款组合信用质量恶化 大型银行两年内的贷款损失总额将达4900亿美元 但结论是大型银行总体上能够承受重大额外信贷和流动性压力 [12]