报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期、中期、参考观点均为震荡，日内震荡偏强，因现货氛围良好 [1] - 焦炭短期、中期、参考观点均为震荡，日内震荡偏强，多空因素交织使其区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1280.0 元/吨，周环比上涨 5.79% [5] - 供需方面，上周全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 76.1 万吨，环比增 3.3 万吨，较去年同期低 3.3 万吨；288 口岸上周蒙煤通关车数重回年内高位，日通关车数 1300 - 1400 车左右；需求端样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 113.37 万吨，周环比基本持平 [5] - 焦煤现实基本面支撑有限，但国庆前下游补库预期和煤矿月末减产预期对价格形成一定支撑，驱动主力合约暂维持高位震荡运行 [5] 焦炭 - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1470 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价 1440 元/吨，周环比下跌 4.00% [6] - 供需方面，截至 9 月 19 日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 113.37 万吨，周环比基本持平；全国 247 家钢厂铁水日均产量 241.02 万吨，周环比小幅增加 0.47 万吨 [6] - 随着国庆长假临近，企业节前补库需求逐渐释放，对现货价格起到一定支撑；基本面矛盾暂不突出，市场观望情绪浓，期货区间震荡运行，后市走向在于反内卷政策有无新增利好 [6]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 9 月 24 日） ◼ 品种观点参考 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡 | 多空交织，焦煤区间震荡 | | 焦炭 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡 | 现货支撑显现，焦炭震荡运行 | 备注： ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1210.0 元/吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供应强预期降温，震荡回调，主力合约暂维持高位震荡运行 [1][5] - 焦炭市场观望情绪增加，区间震荡，后市走向取决于反内卷政策有无新增利好 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 短期、中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，参考观点为震荡 [1][5] - 截至9月19日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量76.1万吨，环比增3.3万吨，较去年同期产量偏低3.3万吨 [5] - 进口端288口岸上周蒙煤通关车数重回年内高位，日通关车数在1300 - 1400车左右 [5] - 需求端样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计113.37万吨，周环比基本持平 [5] - 焦煤现实基本面支撑不足，但国庆前下游补库预期和煤矿月末减产预期对价格形成一定支撑 [5] 焦炭 - 短期、中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，参考观点为震荡 [1][6] - 截至9月19日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计113.37万吨，周环比基本持平 [6] - 全国247家钢厂铁水日均产量241.02万吨，周环比小幅增加0.47万吨 [6] - 周内焦炭库存向下游转移，独立焦化厂库存66.41万吨，周环比降1.43万吨；钢厂焦化厂焦炭库存644.67万吨，周环比增11.38万吨；总库存915.18万吨，周环比增8.94万吨 [6] - 国庆长假临近，企业节前补库需求逐渐释放，对现货价格起到一定支撑，基本面矛盾暂不突出 [6]