新冠疫情趋势分析 - 全国新冠疫情上升趋势减缓 大多数省份疫情已达高点或呈下降趋势 [1] - 优势流行株为XDV变异株第六代亚分支NB1.8.1 致病力与临床严重程度未发生明显变化 [1] - 2025年3月以来全国流感等急性呼吸道传染病处于低水平 新冠疫情呈现逐渐上升态势 [1] 地区差异与医疗影响 - 南方省份疫情活动水平整体高于北方省份 存在地区差异 [1] - 全国发热门诊就诊人数和重症人数未超过前期历次水平 未对正常医疗秩序造成明显影响 [1] - 临床病例以轻症和无明显症状为主 [1] 检测与药物有效性 - 针对新冠病毒NB1.8.1亚分支 现有检测试剂和药物依然有效 [1] 其他热点新闻 - 比亚迪突发消息引发市场关注 [2] - 半导体行业突传重磅消息 相关板块集体飙升 [2] - 日本突发重大事件影响午后市场 [2] - 关税政策突传大消息 市场出现大涨 [2] - A股因突发消息出现异动 [2]

人民币汇率表现 - 5月26日在岸和离岸人民币对美元汇率双双大涨 盘中均突破7.17关口 创下去年11月以来新高 [1] - 今年以来离岸人民币对美元汇率累计涨超千点 更多反映国际投资者预期 [1] 汇率上涨驱动因素 - 国内加紧实施积极宏观政策 增强经济抵御外部波动的韧性 形成人民币内在支撑 [1] - 市场对美国财政赤字和债务增加的悲观预期加剧 导致美元指数大幅走低 推动非美元货币普遍升值 [1] 对A股市场影响 - 人民币每升值1%或推动A股上涨3% [1] - 消费、金融等外资传统偏好板块受益显著 [1] - 进口依赖型行业因成本下降逻辑强化而利好 [1] - 新能源车等出口链概念因竞争压力加大出现回调 [1] 汇率后市展望 - 国内经济回升、信心提振、风险化解、科技赋能等积极因素累积 为汇率稳定提供支撑 [2] - 超大规模市场、完备产业体系、丰富人力资源等优势条件有利于汇率稳定 [2] - 人民币更可能与美元走势相反双向波动 波幅相对较小 走势较其他主要货币更稳定 [2] - 美国对华关税立场可能更灵活务实 人民币压力最大的阶段或已过去 [2]

市场表现 - A股周三窄幅震荡 上证综指上涨0.21%至3387.57点 全A总成交额12144亿元 与周二12113亿元基本持平 [1] - 北证50指数上涨0.39%创历史新高 微盘股指数同样创出新高 显示小盘股近期表现强劲 [1] - 港股恒生指数上涨0.62% 恒生科技指数上涨0.51% 宁德时代H股继首日上涨16.43%后 周三再涨10.19% [1] 板块动向 - 黄金 煤炭 有色 电气设备 医药板块涨幅领先 通用机械 文教休闲 日用化工 旅游 AI语料板块跌幅居前 [1] - 中国4月份黄金进口环比猛增73%至127.5公吨 推动黄金及相关股票上涨 [2] 美元及美债 - 美元连续下跌 30年期美债收益率升至5%以上 人民币汇率显著回升 [1] - 美国6月份将有约6万亿美元政府债券到期 美债收益率走高对美元构成压力而非支撑 [2] 投资策略 - 当前市场对业绩敏感度下降 市盈率较高的小盘股 微盘股更容易有表现 适合短线炒作但需控制仓位 [2] - 随着时间推移 投资者可逐步将注意力转向业绩较好的中大市值品种 [2]

中长期资金流入A股 - 社保、保险、年金等中长期资金年内累计净买入A股超过2000亿元 [1] - 中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成 [1]

A股高开低走，深证成指、创业板指相继翻绿，沪指涨幅收窄至0.17%。 ...

中欧取消交往限制 - 中欧同步全面取消相互交往限制 释放积极合作信号 [1][3] - 2022年中欧贸易额达5.6万亿元 占全球贸易总量三分之一 [6] - 中欧投资协定若达成 双边贸易或成倍增长 可能推动去美元化贸易体系 [7] 对A股市场影响 - 市场误读增量资金将直接流入A股 实际外资瞄准范围更广的中国资产（港股 房地产等） [9][11] - 历史经验显示 单纯利好消息与A股实际表现无必然关联 需关注机构资金持续参与度 [9][11] - 近期部分个股反弹持续性差异大 与机构交易活跃度直接相关 [13] 机构交易行为分析 - 机构库存数据是判断资金活跃度的关键指标 橙色柱体密度与持续时间反映参与强度 [14][16] - 案例对比：持续上涨个股机构库存数据稳定活跃 而短期反弹后下跌个股机构资金快速撤离 [16][18] - 大数据模型可还原真实交易行为 避免被K线表象误导 需系统性追踪全市场机构动态 [14][18]

人民币汇率驱动因素 - 近期人民币呈现短期快速升值趋势 核心驱动因素包括美元走弱和中美经贸关系缓和 [1] - 美元走弱导致中美利差继续缩小 进一步推动人民币升值 [1][23] - 需重点关注中美关税谈判进展及美国经济数据对美元指数的扰动 [1] 汇率与股市关联性 - 人民币汇率与A股、港股呈现模糊正相关关系 [1] - 汇率与中美利差强相关 在中美博弈背景下 若对方不出降息牌则中方也不出牌 [1] - 近期人民币快速升值助力了A股和港股行情回暖 [1] 技术面分析 - 从技术层面看 人民币汇率已过快速升值期 开始出现震荡反复 可能对行情造成扰动 [1] - 30分钟级别显示汇率处于下跌盘整背驰 正在走红色反弹段 次级别结构不完整 仍可能继续向上 [23] - 若反弹不能回到7.2832或7.2565 则属于3卖 可能继续下跌构筑中枢B [23] - 若红色线段能回到7.2565 即使再次下跌形成中枢B 也属于中枢扩张 后续下跌空间将减少 [23] PCR指标跟踪 - 截止5月6日 PCR指标略微上升至98 仍处高风险区 此前连续4个交易日在100以上超高风险区 [23] - 近期超高风险时点出现在2月19日和2月21日 3月14日为97 其后均迎来短期调整 [23] - PCR对底部择时效果较强 对顶部也有一定参考价值 但顶部范围波动区间偏差较大 [23] 缠论技术分析 - 30分钟级别显示上涨盘整结构的中枢延伸阶段 红色反弹段末期 [27] - 5分钟级别显示中枢B延伸中 绿色回踩线段末端 [29] - 1分钟级别显示中枢扩张 暂未升级 等待3买 [32] - 扩张后中枢范围可取值3277-3305 若回踩不破3305则可能产生3买 [34]

市场展望 - 中信证券预计5月A股风险偏好回升，呈现主题轮动特征，重点关注低机构持仓的主题型交易机会 [1] - 广发证券认为短期A股负面一季报靴子落地，TMT反应度处于下限，5-6月科技股机会显著 [2] - 申万宏源指出业绩验证期结束，科技景气线索强化，短期脉冲式反弹概率大，中期维持二季度震荡市判断 [3] - 华西证券表示人民币升值提振中国资产，AI+成5月配置主线，海外AI资本开支高增支撑国内突破 [5][6] - 国金证券预测市场波动率上行，中小盘成长切换至大盘价值防御，科技成长仍有结构性机会 [7] - 兴业证券观察到TMT领涨A股，科技风格调整充分，性价比凸显，产业趋势催化资金聚焦 [8] - 中泰证券认为A股独立性和韧性延续，5月行业机会集中在科技、消费及周期板块 [10] - 信达证券预计5-7月市场震荡回撤但幅度可控，Q3后期或Q4回归牛市 [11][12] 行业配置 - 中信证券建议聚焦三大趋势：中国自主科技提升、欧洲防务能源基建重建、中国双循环内需激发 [1] - 广发证券推荐景气成长组合，关注科技大厂资本开支加大带来的产业链订单释放 [2] - 申万宏源中期看好国内AI算力和具身智能，机器人主题弹性高于AI [3] - 民生证券推荐消费行业（旅游、食品、家居等）、资源品（铜铝黄金）、资本品（机械钢铁）及低估值金融 [4] - 国金证券建议增配光芯片、智能座舱、GPU等结构性科技成长方向，超配运营商、基建、消费红利资产 [7] - 银河证券关注A股科技主线及政策提振的消费板块，港股配置消费、科技及高股息板块 [9] - 中泰证券建议布局TMT、内需消费潜力方向及电力周期红利 [10] - 信达证券第二季度偏价值配置，关注价值主题、稳增长政策及国产替代 [12] 科技板块 - 广发证券指出国内外大厂在大模型、算力芯片、AI应用进展推动科技股机会 [2] - 申万宏源强调科技调整后布局机会，AI行情重启需重磅催化 [3] - 华西证券认为5月AI领域事件催化密集，政治局学习强化自立自强导向 [5][6] - 兴业证券跟踪指标显示科技风格调整充分，细分方向布局时机成熟 [8] - 银河证券将科技列为A股中长期配置主线，港股关注自主可控提升领域 [9] 消费板块 - 民生证券推荐旅游休闲、乳制品、啤酒等受益中国需求构建的消费行业 [4] - 银河证券指出政策提振下大消费板块具备机会 [9] - 中泰证券关注内需消费预期升温的细分潜力方向 [10] 外部因素影响 - 中信证券提示中美经济Q2末或面临变数 [1] - 民生证券认为中美贸易摩擦缓和但美日美欧谈判可能放大市场波动 [4] - 华西证券提到中美经贸缓和预期推动人民币升值及权益资产反弹 [5] - 银河证券称A股和港股应对外来冲击能力提升，宏观政策提供支持 [9]

行业活动与市场观点 - 2025年郑州理财博览会顺利落幕 圆桌论坛围绕投资布局思路展开讨论 [2] - 分析师从商品涨价 OPEC+增产 金价定价权 南下资金四个维度解读基本面信息 涉及金银油 A股 港股等资产类别 [7] 美国政治经济动态 - 特朗普执政百日支持率降至39% 创80年来美国总统最低记录 较2月下降6个百分点 [9] - 特朗普政策导致美元指数剧烈波动 上周收于99.61 实现五周来首次周线上涨 [9] - 美国对外政策出现重大调整 包括发动全球关税战 削减对外援助 改变北约立场等 冲击二战后国际秩序 [9] 美联储政策预期 - 中金公司预测美联储可能两种政策路径：若贸易谈判未果或7月启动降息 全年幅度达100基点 若谈判成功则推迟至12月小幅降息 [11] - CME数据显示：5月维持利率概率90.3% 6月降息25基点概率58.6% 7月利率落于3.75-4.00%区间概率达48.4% [11][12] - 市场预期6月降息概率64-65% 非农就业数据公布后可能修正预期 国内政策或同步在6月推出 [12]

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